估值足够吸引，值得等待下一个催化剂

百奧家庭互動(02100.HK)是一家專注於遊戲細分市場的公司，其產品涵蓋女性向、寵物收集及育成、以及二次元等領域。公司主力產品包括网页版遊戲如奧拉星、奧雅之光及奧奇傳說等，以及手機遊戲如奧奇傳說手遊版、造物法則二、食物語及奧拉星手遊等。然而，公司在2021年表現令人失望，主要原因是缺乏新遊戲上線和現有遊戲熱度觸頂回落。此外，公司還提高了經營開支以研發和推廣新遊戲，這導致了營運利潤率的下降。目前，公司的預期市盈率約為6x-8x左右，較同業為低。我們相信，未來的催化劑 - 奧比島潛在的成功將會為公司估值帶來反彈，主要因為該遊戲為超過10年的強大IP，且公司將會投入更多的市場推廣和第三方渠道分發產品。

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