德赛西威1季度业绩符合预期，营收和归母净利润同比增长39.2%和38.0%。毛利率略有承压，费用率及现金流改善。智能座舱业务订单和定点开拓顺利，智能驾驶及网联服务业务迅速发展，新一代自动驾驶域控制器有望成为重要增长点。预测2022-2024年EPS为2.11、2.82、3.61元，按22年PE估值，可比公司为汽车电子及零部件相关公司，2022年PE平均估值58倍，目标价122.38元，维持买入评级。风险提示：车载娱乐系统、车载信息系统和驾驶信息系统配套量低于预期、车联网、液晶显示屏及ADAS业务收入低于预期、乘用车行业需求低于预期。
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