中国信托业协会 编2021年信托业专题研究报告 《2021年信托业专题研究报告》评审专家中国信托业协会行业发展研究专业委员会主 任：姚江涛副主任：周瑞明 涂一锴 蔡概还委 员：陈 赤 苏小军 俞华军 戴 巍 刘孟革 张丽平 周小明 目录信托参与社会治理的模式及机制研究 1一、社会治理的释义与我国社会治理的发展 5二、信托参与社会治理的探索 11三、乡村振兴战略中的信托参与模式 21四、新型城镇化发展战略中的信托参与模式 29五、共建共治共享治理格局中的信托参与模式 34六、信托参与社会治理的机制构建与展望 49信托公司开展资产配置业务研究 57一、资产配置业务概述 61二、全球视野下资产配置业务的实践案例 70三、信托公司资产配置业务的市场机遇、目标与定位 80四、信托公司开展资产配置业务的战略路径 87五、信托公司资产配置业务的执行落地 93六、信托公司转型资产配置业务的难点及解决建议 108基于信托视角的产业链金融研究 113一、概述 117二、信托公司开展产业链金融的比较优势和路径选择 124壹贰叁 2 2021年信托业专题研究报告 三、信托公司开展产业链金融的市场机会 129四、信托公司开展产业链金融的服务内容 135五、基于产业链不同环节的信托服务模式设计 138六、基于核心企业类型的产业链金融生态圈模式设计 149七、信托公司开展产业链金融的能力建设 157八、信托公司开展产业链金融的相关建议 162信托参与涉众性社会资金管理研究 169一、涉众性社会资金类型与管理现状 175二、其他国家和地区运用信托管理涉众性社会资金的经验借鉴 181三、信托参与涉众性社会资金管理的优势与可行性 190四、涉众性社会资金管理信托典型运用场景——预付款、押金 195五、涉众性社会资金管理信托典型运用场景——物业管理资金 200六、其他涉众性社会资金管理信托运用场景 207七、相关政策诉求与发展建议 216中国家族信托专题研究报告（2021） 221一、中国家族信托的现状分析 225二、中国家族信托的实践创新 241三、中国家族信托中的信托公司角色 252四、中国家族信托的关键挑战 256五、中国家族信托的趋势研判 260保险金信托研究 267一、保险金信托概述 271二、境外保险金信托发展的经验借鉴 278三、我国保险金信托的法律与监管基础 282肆伍陆 3 目 录 四、我国保险金信托发展现状及挑战 288五、保险金信托设立的关键要素 299六、保险金信托管理运行的主要环节 305七、保险金信托业务的市场拓展策略 312八、促进保险金信托持续发展的建议 317信托公司受托人定位及文化建设研究 321一、引论 325二、其他国家受托人定位的发展变迁 330三、我国当代对受托人定位的发展和丰富 335四、受托人文化的概念及基本特征 341五、通过受托人文化建设夯实受托人定位根基 347六、受托人文化的建设方案 350中国信托业服务实体经济专题研究报告 363一、信托业服务实体经济新目标：服务经济高质量发展 367二、信托业服务实体经济新成效：服务新经济的重要力量 370三、信托业服务实体经济新模式：发掘实体经济新动能 379四、信托业服务实体经济展望及建议：重塑信心踏上新征程 398特殊需要服务信托研究 411一、特殊需要信托研究的背景与意义 415二、特殊需要信托的定义、特征及类型 420三、境外特殊需要信托发展现状及经验借鉴 423四、信托公司开展特殊需要信托业务的路径分析 433五、我国特殊需要信托发展存在的问题及发展建议 440柒捌玖 4 2021年信托业专题研究报告 养老信托业务创新研究 445一、我国养老保障体系 449二、境外养老信托的实践与启示 456三、我国养老信托的分类与发展方向 462四、服务型养老信托的商业模式设想 469五、个人配置型养老信托的商业模式设想 475六、促进养老信托落地的相关建议 481后记 484拾 信托参与社会治理的模式及机制研究课题牵头单位：北京国际信托有限公司课题指导专家：陈 赤课题组成员：韩 波 高 雅 任 萌 周轩宇 北京国际信托有限公司和晋予 张 炜 中诚信托有限责任公司陶斐斐 秦振扬 中国对外经济贸易信托有限公司刘春江 田宇辰 苏州信托有限公司李 彧 孔令超 中海信托股份有限公司壹 3 壹 信托参与社会治理的模式及机制研究 我国社会治理是指在党的领导下，由政府主导，吸纳社会组织等多方治理主体参与，对社会公共事务及社会问题进行的治理活动。党的十九届五中全会明确将“加强和创新社会治理”作为“十四五”期间改善人民生活品质、提升社会建设水平的重要任务之一。全国人大代表、中国银保监会信托部主任赖秀福在“2021年中国财富管理50人论坛”上指出：“信托业要着眼于服务经济社会高质量发展，服务社会治理建设的需要。”社会治理工具和治理主体的创新研究是我国“加强和创新社会治理”的关键。从信托的性质、功能、作用和发展历程来看，信托在提升社会治理效能、助力社会治理机制创新、填补社会治理结构性缺位等方面具有比较优势。如何深刻认识并充分发挥信托对经济社会高质量发展不可替代的作用，更好地服务社会治理建设需要，是本研究的核心。基于此，课题组在吸收整理大量实践经验、理论文献和专家访谈的基础上，以“如何拓宽、拓深信托参与社会治理应用场景，更好地服务人民美好生活、促进社会和谐发展”为主线，力图围绕以下三个方面，作好信托参与社会治理这一创新视角的研究：一是通过对我国社会治理的释义和历史沿革回顾、信托参与社会治理的实践探索分析，阐明信托参与社会治理的意义与比较优势。二是以国家“十四五规划纲要”为引领，以乡村、城市、宏观治域三大社会治理研究视角为切入，探索如何运用信托，回应当前社会治理实际热点需求、创新社会治理模式、提高社会治理能效。三是构建信托参与社会治理机制体系，提出推动信托参与社会治理的意见建议，展望信托参与社会治理的前景。服务国家战略、服务实体经济始终是信托业的立业根基。而信托独特的功能与价值更在于它可超越一般性金融工具，作为更具广泛意义的社会治理手段，在乡村振兴、新型城镇化发展与共建共治共享等社会治理场景中回应社会所需所想，服务人民美好生活。相信，在新的发展阶段下，信托业定将求突破解题、图转型创新、修“匠人”心志，以守正、忠实与专业的文化特质，开拓信托服务社会治理的全新发展之局。摘要 4 2021年信托业专题研究报告 各级党委多元参与主体全价值服务链深度参与守正忠实专业涵盖社会治理不同场景多种信托模式发挥制度优势体现核心赋能使命资产受托管理者【制度赋能】金融资源配置者【金融赋能】金融信息传递者【平台赋能】社会责任履行者【公益赋能】文化践行弘扬者【文化赋能】...结构关系治理工具共建共治共享数字化社会治理共同富裕文化生态遗产保护现代企业制度构建激发市场主体活力国有资产做强做大国资国企改革社会保障体系建设保障性住房供给社区治理留守儿童保护集体资产管理集体经济发展土地流转征地纠纷新型城镇发展参与乡村振兴参与原则社会治理综合金融服务社会性工具资产/财产运用、分配自律性工具资金/财产/账户运营、管理、投资契约性工具资金募集财产归集专业性工具信托公司党委领导政府部门政府负责基层自治组织民主协商社会组织与团体市场组织金融机构中介机构科技服务商社会协同社会公众公众参与法律保障科技支撑机制构建资本市场实业市场货币市场资产保值增值委托合作监督服务人民美好生活，促进社会和谐发展集体土地征收纠纷信托农村集体土地流转信托农村集体经济的信托服务公共服务设施托管信托留守儿童特殊需要信托物业信托集体资产/资金托管信托集体建设用地服务信托保障性租凭住房慈善信托保障性租赁住房REITs时间银行信托盲目信托国有股表决权信托员工持股信托推定信托类国民信托文化生态公募REITs公益诉讼信托慈善信托DAF宗教慈善信托数字信托...3.2.1.√√√图1 信托参与社会治理的开放体系示意图 5 壹 信托参与社会治理的模式及机制研究 一、社会治理的释义与我国社会治理的发展（一）社会治理的内涵与特点“社会治理”最早是在西方“治理”（Governance）这一术语的基础上产生的。随着社会经济的发展，“社会治理”被西方学者赋予新的含义，即指各种公共或私人机构在管理共同事务时所采用的方式总和，是在调和各种社会冲突和利益矛盾时采取联合行动的持续性过程a。社会治理强调治理主体的多元、协同与利益共享，治理方式的法治、公平与高效，治理手段的规范、多样与创新。2013年，中国共产党十八届三中全会首次于中央文件中提出要“加快形成科学有效的社会治理体制”b。此后，党中央对社会治理的要求从“提高社会治理法制化水平”“推进社会治理精细化”提升到“打造共建共治共享的社会治理格局”“建设人人有责、人人尽责、人人享有的社会治理共同体”。2020年，党的十九届五中全会将“加强和创新社会治理”作为“十四五”期间改善人民生活品质、提升社会建设水平的重要任务之一，由此开启了我国社会治理格局构建的新阶段。基于党中央对我国社会治理的总体布局和国内学者对社会治理理论的研究，我国社会治理是指在中国共产党的领导下，由政府主导，吸纳社会组织等多方治理主体参与，对社会公共事务及社会问题进行的治理活动，即在“党委领导、政府负责、民主协商、社会协同、公众参与、法治保障、科技支撑”总体格局下运行的中国特色社会主义社会 治理。（二）社会治理的内容、目标与工具我国社会治理的内容根植于中国自身的经济发展与社会变迁之中，具有鲜明特色，主要治理内容有两个方面：一是回应和解决弱势群体问题、生态环境问题等社会转型期间凸显出来的社会问题；二是满足民众合理需求，整合各种社会资源，为民众提供有效的公共服务。社会治理的目标是通过化解社会矛盾、满足民众合理需求，进而维护社会稳定、实现社会公正、激发社会活力、服务人民美好生活、促进社会和谐发展。a 全球治理委员会于1996年在《我们的全球伙伴关系》研究报告中提出。这一阐述具有代表性和权威性，基本表达了西方社会治理理论的深层含义。b 参见《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。 6 2021年信托业专题研究报告 社会治理工具是治理主体实现治理目标所要使用的方法、手段、技术、机制及制度安排等。依据治理目标与适用场景，可将当前我国社会治理工具分为强制性、经济性、社会性与信息性四大类（见表1）。随着社会治理模式的演进、参与主体的丰富、信息科技的进步，治理工具体系范畴也在不断扩展创新。治理工具与承载主体的创新研究成为我国“加强和创新社会治理”的关键。而信托能否作为一种有效的社会治理工具加入我国社会治理“工具箱”中得到更广阔的应用，也是本文研究的重点。表1 社会治理工具与适用场景特点工具释义具体形式适用情景特点优势劣势强制性工具以法律法规、规章制度、行政命令等形式，利用政府权威性、强制性力量，规定和约束目标群体行为，从而实现社会治理目标的各种方法、手段、实现机制和制度安排法律法规、规章制度、行政命令等市场失灵、重大灾难、恐怖主义等需要相对人无条件遵从高度权威性、绝对强制力，是社会治理工具最基本的形式能够直接快速实现社会治理目标，效果明显缺乏灵活性，自由裁量空间不足，治理政策僵化甚至扭曲，需耗费大量公共资源经济性工具以尊重市场机制为出发点，利用经济刺激措施或工商管理技术，引导目标群体达成社会治理目标的各种方法、手段、实现机制和制度安排传统经济手段，包括保险、征税、收费、补贴、转移支付、产权拍卖、民营化、合同外包、用者付费、凭单制、特许经营等发挥市场机制作用，创建市场、刺激市场、利用市场间接性、有偿性、平等性、引导性执行效率较高，可利用的工具品种多，能有效调动目标群体的积极性和创造性实施容易出现滞后、信息不对称、负外部性、“搭便车”等问题社会性工具社会和民间力量自主参与社会治理活动以实现社会治理目标的各种方法、手段、实现机制和制度安排社区治理、个人与家庭、志愿者服务、公司伙伴关系、公众参与、听证会等需要社会和公民力量的参与配合自我管理性、自愿性、平等协商性、互惠合