德赛西威（002920.SZ）在2021年实现营收95.69亿元，同比增长40.75%，归母净利为8.32亿元，同比增长60.75%。公司智能座舱业务收入同比增长33.52%，智能驾驶业务收入同比增长94.78%，放量显著。公司在智能驾驶、智能座舱领域优势明显，软、硬件研发及配套能力达国际领先水平，获得主流外资、内资品牌和头部造车新势力客户的广泛认可，汽车智能化、网联化发展背景下，公司下游需求旺盛，年化新订单超120亿元。公司全自动泊车、360度高清环视等高毛利产品持续获得新项目订单，叠加IPU03产品的规模化量产，对整体毛利率起到支撑作用，Q4毛利率达24.76%，环比逆势提升0.89pct。公司未来将通过人工智能技术提升车辆智能，持续深耕智能驾驶辅助领域，进一步布局L3、L4级别的自动驾驶。公司2022-2024年归母净利润预计分别为11.65/15.08/18.99亿元，对应EPS分别为2.10/2.72/3.42元每股，对应PE分别为51X/40X/31X，维持“推荐”评级。
