医药生物行业周报：继续坚持“动态清零”总方针，持续看好新冠产业链

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：医药生物|行业报告 2022年4月8日 行业投资评级 医药生物行业周报 （2022.04.04-2022.04.08） 中性 继续坚持“动态清零”总方针，持续看好新冠产业链 行业基本情况 ⚫ 投资要点 （1）我国继续坚持“动态清零”总方针，有利于早发现早治疗，快速切断病毒传播途径，保障各行各业正常运转。而要做到快速的发现病例，治愈病例就需要加强日常新冠检测频次，提升疫苗接种率及加强针的普及，因此我们认为新冠检测、预防类疫苗、“三药三方”市场需求不减，特别是，新冠核酸检测、mRNA疫苗等产品的国产化及更新换代，都将有助于实现动态清零的目标；对于国外更加复杂的疫情现状，新冠检测产品更是必不可少，因此后续继续看好新冠产业链。 （2）医疗外包服务类企业陆续发布2021年度报告，业绩普遍高于预期，截至4月8日收盘，医疗服务（申万II级）行业PE（TTM）50.69，处于近两年低位水平，估值合理，可逐步布局。 （3）3月29日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，《规划》提出，到2025年，中医药健康服务能力明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在健康中国建设中的独特优势得到充分发挥。同时，随着以“三药三方”为代表的中药在疫情中发挥重要作用，同时叠加“一带一路”政策鼓励中药企业走出国门，未来中医药行业的市场将更加广阔，特别是目前重视新药研发，注重中药疗效，并通过临床验证的中医药企业以及产品管线丰富、品牌知名度及认可度高的企业将从中获益。 ⚫ 过去一周行情回顾 过去一周（0404–0408）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业指数（-3.33%），上证综指（-0.94%），深证成指（-2.20%），创业板指（-3.64%），沪深300（-1.06%）。在申万 31 个一级子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第23位。 在医药生物13个三级板块中，上涨的为：疫苗(申万)（1.58%）；跌幅前三为：医药流通(申万)（-7.00%），化学制剂(申万)（-5.35%），线下药店(申万)（-5.20%）。 ⚫ 风险提示： 创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风险。 收盘点位 9665.97 52周最高 11254.89 52周最低 9184.49 行业相对指数表现（相对值，%） 资料来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 近期报告 20220401-中邮证券-医药生物行业周报：关注新冠产业链及中药创新药 0%200%400%80%130%180%230%2019/4/82020/4/82021/4/82022/4/8估值溢价（右轴）生物医药（申万）沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 周内行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 1.1 本周行业表现 ........................................................................................................................................................ 3 1.2 本周个股表现 ........................................................................................................................................................ 5 2 投资建议 ................................................................................................................................................................ 6 3 风险提示 ................................................................................................................................................................ 6 图表目录 图表1：周内行业涨跌幅 ................................................................... 3 图表2：周内子板块（申万三级）涨跌幅 ..................................................... 4 图表3：医生生物（申万）II级行业估值PE—TTM ............................................. 4 图表4：本周医药生物行业涨跌幅前10位个股 ................................................ 5 图表5：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前10位个股（亿元） ......................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 周内行情回顾 1.1 本周行业表现 过去一周（0404–0408）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业指数（-3.33%），上证综指（-0.94%），深证成指（-2.20%），创业板指（-3.64%），沪深300（-1.06%）。在申万 31 个一级子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第23位。 在医药生物13个三级板块中，上涨的为：疫苗(申万)（1.58%）；跌幅前三为：医药流通(申万)（-7.00%），化学制剂(申万)（-5.35%），线下药店(申万)（-5.20%）。 本周上涨的板块是疫苗行业，主要收益于疫情防控需求及国内mRNA疫苗出现进展的利好刺激影响。 图表1：周内行业涨跌幅 资料来源：Wind，中邮证券研究所 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%建筑装饰(申万)钢铁(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万)房地产(申万)银行(申万)基础化工(申万)煤炭(申万)非银金融(申万)公用事业(申万)机械设备(申万)有色金属(申万)沪深300纺织服饰(申万)轻工制造(申万)食品饮料(申万)交通运输(申万)社会服务(申万)环保(申万)综合(申万)家用电器(申万)商贸零售(申万)汽车(申万)医药生物(申万)通信(申万)美容护理(申万)国防军工(申万)传媒(申万)计算机(申万)电子(申万)电力设备(申万)农林牧渔(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表2：周内子板块（申万三级）涨跌幅 资料来源：Wind，中邮证券研究所 由医药生物（申万）II级子行业本周的估值来看，（1）受新冠疫情影响生物制品等新冠产业链热度持续；（2）因中药在疫情防控中的重要价值及国家对中药产业链的支持，中药板块热点持续；（3）医疗服务、医疗器械板块估值处于历史，已逐步进入适宜的投资区间。 图表3：医生生物（申万）II级行业估值PE—TTM 资料来源：Wind，中邮证券研究所 -6%-2%2%6%疫苗(申万)医院(申万)原料药(申万)中药III(申万)医疗设备(申万)医疗耗材(申万)体外诊断(申万)血液制品(申万)其他生物制品(申万)医疗研发外包(申万)线下药店(申万)化学制剂(申万)医药流通(申万)0204060801001201401601802002020/4/82020/7/82020/10/82021/1/82021/4/82021/7/82021/10/82022/1/82022/4/8医药生物(申万)化学制药(申万)生物制品(申万)医疗器械(申万)医药商业(申万)中药II(申万)医疗服务(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1.2 本周个股表现 个股方面，本周医药行业（申万） A 股（含科创板、北交所、B股）53家股票上涨，6家持平，386家下跌。 周涨幅前5名分别为大理药业(33.09%)、以岭药业(23.94%)、*ST济堂(16.09%)、奥翔药业(14.88%)、科兴制药(13.76%)；跌幅前5名分别为莱茵生物(-22.07%）、九安医疗(-16.89%）、美诺华(-15.25%）、安旭生物(-14.71%）、中国医药(-14.70%）。 图表4：本周医药生物行业涨跌幅前10位个股 序号 证券代码 证券简称 涨跌幅 证券代码 证券简称 涨跌幅 1 603963.SH 大理药业 33.1% 002166.SZ 莱茵生物 -22.1% 2 002603.SZ 以岭药业 23.9% 002432.SZ 九安医疗 -16.9% 3 600090.SH *ST济堂 16.1% 603538.SH 美诺华 -15.3% 4 603229.SH 奥翔药业 14.9% 688075.SH 安旭生物 -14.7% 5 688136.SH 科兴制药 13.8% 600056.SH 中国医药 -14.7% 6 600833.SH 第一医药 11.1% 002424.SZ 贵州百灵 -13.8% 7 300147.SZ 香雪制药 10.2% 600976.SH 健民集团 -13.6% 8 300142.SZ 沃森生物 9.7% 002173.SZ 创新医疗 -13.4% 9 600557.SH 康缘药业 8.9% 601607.SH 上海医药 -13.0% 10 002099.SZ 海翔药业 6.2% 000788.SZ 北大医药 -12.3% 资料来源：Wind，中邮证券研究所 图表5：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前10位个股（亿元） 序号 证券代码 证券简称 净流入额 证券代码 证券简称 净流出额 1 601607.SH 上海医药 2.69 600276.SH 恒瑞医药 -8.77 2 603259.SH 药明康德 1.77 600763.SH 通策医疗 -2.73 3 300347.SZ 泰格医药 1.08 002007.SZ 华兰生物 -2.08 4 688298.SH 东方生物 0.74 000538.SZ 云南白药 -2.05 5 000999.SZ 华润三九 0.68 600436.SH 片仔癀 -1.58 6 600521.SH 华海药业 0.68 300142.SZ 沃森生物 -1.43 7 300122.SZ 智飞生物 0.67 002001.SZ 新和成 -1.18 8 300759.SZ 康龙化成 0.66 000661.SZ 长春高新 -1.16 9 300401.SZ 花园生物 0.56 300595.SZ 欧普康视 -0.96 10 300482.SZ 万孚生物 0.55 002727.SZ 一心堂 -0.82 资料来源：Wind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分