请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022年04月13日 投资策略 市场情绪反复，稳增长继续升温——交易情绪跟踪第139期 结合最新交易情绪跟踪，市场情绪有所反复，交易结构向基建和地产等稳增长板块倾斜。一方面，杠杆情绪边际回落，外资受中美利差收窄也阶段承压，新低个股与弱势股再度抬头，资金情绪短期有所转弱；另一方面，成交结构上，受疫情持续发酵影响，经济压力进一步凸显，稳增长预期也愈发强化，交易结构进一步集中，地产、基建及相关的工程机械、水泥制造等细分方向成交占比均继续抬升，其中地产成交占比已逼近80%历史分位；而医药、白酒、新能源等赛道成交占比则集体回落。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所下行。其中近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.24%、-0.17%和-0.24%；二八收益分化有所下降，降至22.19%，二八成交分化程度持平上周，为25。 2）交易集中度：个股交易集中度有所回落，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-0.75%、-1.45%和-1.56%，所处历史分位数分别达到65.3%、65.7%和71.6%。行业交易集中度整体有所回升，其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动1.1%、0.87%和1.03%，所处历史分位数分别达到23.7%、31.9%和28%。 3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动1%、0.09%和-0.21%，所处历史分位数分别达到82.3%、79.7%和69.8%。行业交易分化水平有所回落，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-3.1%、1.86%和0.41%，所处历史分位数分别达到77.2%、75.9%和72.9%。 2、市场情绪跟踪 1）全A涨跌停比值10日均线回落至3.27，全A换手率回升至7.27%。2）VIX指数环比回升1.92，回升至21.55。3）全A新高个股数目环比回升、新低个股数目环比回升。其中60日新高个股数量10日均线回升至121，60日新低个股数量10日均线回升至422；同时历史新高个股数量10日均线持平上周为8，历史新低个股数量10日均线回升至79。4）趋势占优个股数目回升。其中60日均线以上个股数目占比环比回落至24.53%，近1月创历史新高个股数目回升至52。5）全A市场MACD强势股占比回落至14.78%，弱势股占比回升至30.26%。6）全A杠杆资金情绪回落至19.18%。7）外资交易盘净流出MA30下降至15.81亿元。 3、微观流动性跟踪 1）货币松紧：货币净回笼5700亿元，短期利率下行，各期Shibor整体有所回落，国债利率有所回落，各期信用利差有所回落，人民币汇率持平上周。 2）资金供给：偏股基金新发规模约27.95亿元，ETF份额环比增加126.34亿份，北上资金净流出65.57亿元，融资余额环比减少31.99亿元。 3）资金需求：IPO新增4家，首发融资规模43.97亿元，产业资本减持规模约18.44亿元，无新增定增项目。此外，本周解禁压力环比回升，解禁规模约600.26亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 执业证书编号：S0680120070053 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：利差加速收敛，金融获逆势增持——外资周报第117期》2022-04-12 2、《投资策略：4月关注哪些行业？——行业比较月报 第16期》2022-04-11 3、《投资策略：趋势没那么快结束——策略周报（20220410）》2022-04-10 4、《投资策略：市场回顾（4月2周）——低估值相对收益继续扩大》2022-04-09 5、《投资策略：A股增量资金有何变化？——股市流动性月报(2022年第4期)》2022-04-08 2022年04月13日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 ............................................................................................................................................... 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................ 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................ 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................ 6 二、市场情绪跟踪 ............................................................................................................................................... 7 三、微观流动性跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1 货币松紧 ............................................................................................................................................. 10 3.2 资金供给 ............................................................................................................................................. 11 3.3 资金需求 ............................................................................................................................................. 13 风险提示 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比 ......................................................................... 4 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 ................................................................................ 4 图表3：个股交易集中度历史变动 ........................................................................................................................ 5 图表4：细分行业成交集中度历史变动 ................................................................................................................. 5 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业 .......................................................................................... 5 图表6：行业成交占比历史分位数 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表7：个股交易分化系数历史变动 ..................................................................................................................... 6 图表8：细分行业交易分化系数历史变动 .............................................................................................................. 7 图表9：细分行业换手率 VS 近20日行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 图表10：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动 .................................................................................................. 8 图表11：VIX指数历史变动 ................................................................................................................................. 8 图表12：全A日度60日新高、60日新低股票数量历史变动（单位：个） ............................................................. 8 图表13：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动（单位：个） ................................................................. 9 图表14：60日线上