有色金属行业更新：疫情弱化需求，旺季垒库或持续

疫情弱化需求，旺季垒库或持续 ——有色金属行业更新。本周铝价回调4.04%至21825元/吨，内外价差维持高位，加速铝加工产品出口。国内疫情反复导致华东交通受限，铝加工企业原材料购进和产成品运出均受阻，开工率继续回落；传统需求旺季被干扰，在供给释放情况下表需尚可，关注后续订单恢复情况。海外需求相对较好，带动LME库存下降至61万吨，继续创2005年以来新低。国内库存有所回升，交易所库存基本持平在30.7万吨，SMM社会铝锭、铝棒库存分别为107（+2.5）、16.6（+0.8）万吨。短期内事件冲击导致欧洲煤炭价格继续大涨，海外通胀因素是当前影响铜价的最重要因素；后续关注国内疫情管控后需求恢复强度。维持铝行业增持评级。