汽车行业简评报告：1季度新能源车企同比高增势头持续，比亚迪正式停产燃油车

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 陈逸同 汽车行业分析师 SAC执证编号：S0110522030004 chenyitong@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  汽车行业周报：预计3月乘用车整体销量受疫情影响，新能源车销量保持高增  汽车行业周报：2021年年报跟踪：毛利率普遍承压，控费降本有成效  汽车行业周报：2022年前2个月汽车产业链向好，积极经济政策有望持续助力车市 核心观点 [Table_Summary]  新能源车企一季度销量同比高增，比亚迪正式停产燃油车 1、比亚迪新能源销量强势，即将正式停产燃油车。比亚迪3M22/1Q22新能源乘用车销量分别为10.4/28.5万辆，同比分别+346%/+433%。4月4日比亚迪宣布在从2022年3月起停止燃油车整车生产，2021年/1Q22公司新能源车销量占比已分别达81.6%/98.3%，我们认为停产燃油车符合公司战略。 2、特斯拉及新势力车企1季度趋势良好。1）特斯拉1Q22汽车交付量为31.0万辆，同/环比分别+68%/+0.5%；2）蔚来3M22/1Q22交付量分别为1.0/2.6万辆，同比分别+38%/+29%。公司3月已开始交付ET7，后续将在5月份发布全新SUV ES7，并同时推出2022款ES8、ES6和EC6；3）小鹏汽车3M22/1Q22交付量分别为1.5/3.5万辆，同比分别+202%/+159%。公司在春节期间完成了肇庆工厂的技术改造，2季度交付能力将进一步提升；4）理想3M22/1Q22交付量分别为1.1/3.2万辆，同比分别+125%/+152%。公司将于4月16日发布旗舰SUV L9；5）哪吒3M22/1Q22交付量分别为1.2/3.0万辆，同比分别+270%/+305%；6）零跑3M22/1Q22交付量分别为1.0/2.2万辆，1Q22销量同比+410%；7）广汽埃安3M22/1Q22交付量分别为2.0/4.5万辆，同比分别+189%/+154%。广汽埃安于3月完成了员工持股，启动A轮引战，并将择机上市。  3月车市受疫情影响承压，经销商库存预警指数上行 1）3月后半月疫情对车市影响较严重 。据乘联会，3月前四周狭义乘用车批/零售销量分别为130.0万辆/106.2万辆，同比分别-12%/-18%；由于全国多地疫情反扑，3月第三周开始乘用车销量开始出现显著下滑，第三/第四周的零售销量分别同比-29%/-29%，环比2月份同期分别-25%/-46%；2）零售下滑+季末补库导致库存预警系数显著提升。据汽车流通协会，3月库存预警指数为63.6%，同比+8.1pct。协会分析，经销商预警指数在零售下滑和季末补库的同步影响下显著回升。  投资建议：整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。  风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。 -0.4-0.200.20.46-Apr17-Jun28-Aug8-Nov19-Jan1-Apr汽车沪深300 [Table_Title] 1季度新能源车企同比高增势头持续，比亚迪正式停产燃油车 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2022.04.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1造车新势力近期车辆交付量及2021年财务表现 .......................................................................................................... 1 2行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 2 3行业数据情况 .................................................................................................................................................................... 3 4行业公告和行业新闻 ........................................................................................................................................................ 7 5行业主要公司估值情况 .................................................................................................................................................. 11 插图目录 图 1 申万一级行业周涨跌幅（%） ................................................................................................................................ 2 图 2 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） ............................................................................................................ 2 图 3 汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） ................................................................................................................... 2 图 4 汽车行业历史PB ..................................................................................................................................................... 3 图 5 当周日均批发/零售量同比（%）........................................................................................................................... 4 图 6 汽车月度销量及增速（万辆，%） ........................................................................................................................ 4 图 7 汽车月度累计销量及增速（万辆，%） ................................................................................................................ 4 图 8 乘用车当月销量及增速（万辆，%） .................................................................................................................... 5 图 9 乘用车累计销量及增速（万辆，%） .................................................................................................................... 5 图 10 新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%） ...................................................................................................... 5 图 11 新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） ...................................................................................................... 5 图 12 各车型同比增速（%）.......................................................................................................................................... 6 图 13 各车型占比（%）.................................................................................................................................................. 6 图 14 行业库存系数 ......................................................................................................................................................... 6 图 15 库存预警系数 ......................................................................................................................................................... 6 图 16 主要原材料：钢板（元/吨） ................................................................................................................................ 6 图 17 主要原材料：聚丙烯（元/吨） ...............................................................................................................