银行行业周报：Q1贷款审批指数环比回升，年报业绩兑现

► 重点聚焦： 3月30日，央行发布一季度银行家问卷调查报告，银行业总体经营维持高景气，贷款总体审批和需求指数环比回升，其中制造业、基础设施、批发零售与房地产业贷款需求均环比上升，且小企业较大中企业上升更明显。 ► 行业和公司动态 1）3月30日，央行货币政策委员会召开2022年第一季度例会。 2）3月28日，上海银保监局印发《关于做好上海银行业无缝续贷有关工作的通知》。3）3月28日，邮储银行公布新市民综合金融服务方案。4）本周，郑州银行等4家银行赎回二级资本债券；银保监会核准中信银行发行不超过600亿元金融债券；重庆银行完成50亿元二级资本债发行；苏州银行董事会审议通过关于联合发起设立公募基金公司的议案；厦门银行发布稳定股价方案；成都银行80亿元可转债将于4月6日上市流通；苏州银行等16家银行发布年报，公告利润分配方案等；浦发银行等12家银行发布截至3月末的可转债转股结果。5）下周宁波银行拟披露年报。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数上升5.12%，跑赢沪深300指数2.69个百分点，板块涨跌幅排名5/30，其中江阴银行（+20.47%）、中信银行（+14.91%）、齐鲁银行（+14.60%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共有1950亿元逆回购到期，本周央行累计进行6150亿元逆回购操作，净投放4200亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势下行，隔夜SHIBOR利率基本稳于1.60%，7天SHIBOR利率下行19BP至2.01%。 投资建议： 本周宏观层面，制造业PMI数据反映宏观经济下行压力，而一季度银行家问卷数据信贷审批和需求指数环比双升，结合货政例会延续货币政策稳健基调的同时要求确保信贷总量合理稳定增长，进一步维稳市场预期，预计一季度信贷总量有支撑，银行业将延续以量补价格局。近期上市银行陆续披露年报，业绩预期兑现落地，从年报情况来看，零售业务和信用成本对业绩形成更强的支撑。目前银行板块业绩和分红稳健、高股息率，0.62x的静态PB性价比较高，我们维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 1.本周重点聚焦： 3月30日，央行发布第一季度银行家问卷调查报告数据，银行业总体经营维持高景气，贷款总体需求指数上升。 数据关注： 1）3月银行家宏观经济热度指数34.4%(-0.9pct，QoQ)，其中有62.2%的银行家认为当前宏观经济“正常”(-3.7pct，QoQ)。宏观经济热度整体处正常水平，环比有所下降，结合宏观经济数据来看，3月制造业PMI为49.5%，环比回落0.7pct，国内疫情冲击下，制造业PMI跌破荣枯线，后续经济稳增长预期下，逆周期调控政策有望加码。货币政策方面 ，3月货币政策感受指数为62.8%(+8.8pct，QoQ；+11.8pct，YoY)，70.5%的银行家认为货币政策“适度”(-14.0pct，QoQ)。 2）3月贷款总体需求指数为72.3%(+4.6pct，QoQ；-5.1pct，YoY)，分行业看制造业、基础设施、批发零售与房地产业贷款需求均环比上升，且小企业较大中企业上升更明显。预计年初信贷“开门红”、叠加地产等领域政策松动，投放和审批力度加大，整体有助于促进融资需求的修复。 3）3月银行业景气指数为72.1%(+1.8pct，QoQ；-0.1pct，YoY)，银行盈利指数为65.4%(+0.6pct，QoQ；-0.8pct，YoY)，反映银行经营情况仍处于逐步修复的趋势中。 2.行业和公司动态 【加大稳健的货币政策实施力度】3月30日，央行货币政策委员会召开2022年第一季度例会，会议内容关注： 1）强调进一步疏通货币政策传导机制，表述上延续此前一贯政策基调，包括“稳中求进，强化跨周期和逆周期调节”，以及“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社融增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”，相较去年四季度例会重点提出“加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性”。 2）会议继续提出“引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业”外，着重强调“着力稳定银行负债成本”，包括完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本。今年以来，央行推动公开市场操作和MLF利率下行，以引导1年期和5年期以上LPR下行，后续政策托底力度有望适度加码。 【“三零原则”服务中小微无缝续贷】3月28日，上海银保监局印发《关于做好上海银行业无缝续贷有关工作的通知》，“三零原则”服务做好中小微企业无缝续贷工作。 重点关注： 1）提出“十百千亿”总体目标：即首期选取辖内15家试点银行，力争首期无缝续贷增量达100亿元，推广一年左右实现全辖无缝续贷增量达1000亿元，累计帮助市场主体节约成本约10亿元，并在上海建立无缝续贷的长效机制。同时，要求提高“普惠型无还本续贷笔数占到期贷款笔数的比例、普惠型无还本续贷金额占到期贷款金额比例”两个占比，扩大无还本续贷覆盖面等。 2）提出“三零原则”，即在符合各行授信管理要求和风险可控的前提下，“零门槛申请、零费用办理、零周期续贷”。 3）针对当前续贷服务能力不充分问题，提出多项管理举措，包括实施“正面清单”+“负面清单”管理。 【邮储银行公布新市民综合金融服务方案】3月28日，邮储银行公布新市民综合金融服务方案，主要举措涉及综合服务、授信、以及保险非银业务等方面： 1）打造特色综合金融服务方案，提供“一站式”金融服务，包括针对社会普遍关注的新市民就业问题，提供创业、就业资金支持。 2）完善针对新市民的授信服务，将专项研发新市民主动授信专属信贷产品； 针对新市民征信信息尚不完善、信贷申请难的痛点，将在银行流水、社保、纳税等基础上，探索更多收入认定方式。 3）扩大保险保障覆盖面，打造涵盖终身年金保险、短期医疗险、长期护理保险和家庭财产保险的新市民产品池。 本周郑州、齐鲁、瑞丰、紫金银行分别赎回2017年3月发行的20/10/5/3亿元10年期二级资本债券；银保监会核准中信银行刘成先生执行董事任职资格并核准发行不超过600亿元人民币金融债券；重庆银行完成50亿元二级资本债发行； 苏州银行董事会审议通过关于联合发起设立公募基金公司的议案；厦门银行发布稳定股价方案；成都银行80亿元可转债将于4月6日在上交所上市流通。 苏州银行等16家银行发布年报，公告利润分配方案等；浦发银行等12家银行发布截至3月末的可转债转股结果。 【下周重要事件】下周有宁波银行拟披露年报。 3.数据跟踪 本周A股银行指数上升5.12%，跑赢沪深300指数2.69个百分点，板块涨跌幅排名5/30， 其中江阴银行（+20.47%）、中信银行 （+14.91%）、 齐鲁银行（+14.60%）涨幅居前。民生银行（1.31%）、浙商银行（+3.34%）、农业银行（+3.36%）涨幅居后。 公开市场操作：本周央行公开市场共有1950亿元逆回购到期，本周央行累计进行6150亿元逆回购操作，净投放4200亿元。下周将有6100亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势下行，隔夜SHIBOR利率基本稳于1.60%，7天SHIBOR利率下行19BP至2.01%。 4.投资建议 本周宏观层面，制造业PMI数据反映宏观经济下行压力，而一季度银行家问卷数据信贷审批和需求指数环比双升，结合货政例会延续货币政策稳健基调的同时要求确保信贷总量合理稳定增长，进一步维稳市场预期，预计一季度信贷总量有支撑，银行业将延续以量补价格局。近期上市银行陆续披露年报，业绩预期兑现落地，从年报情况来看，零售业务和信用成本对业绩形成更强的支撑。目前银行板块业绩和分红稳健、高股息率，0.62x的静态PB性价比较高，我们维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。 5.风险提示 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。