格林大华期货铜早报20220331铜:【品种观点】昨日国常会表示早出政策稳定市场预期，央行例会表示加大货币政策力度，对逆周期调控政策，对冲疫情对国内经济的削弱，叠加美指回落，铜价突破横盘价位上行。现货方面上海地区疫情加重防疫封锁限制了市场流动性，仓库封闭，货源少，升水止跌，贸易商挺价意愿强，但下游接货意愿若，成交低迷。基本面上，二季度CSPT铜矿加工费回升，供应有所恢复，短期内进口货源到港无法入库，保税区出口境外量继续增加，政策提振市场对消费预期尚存。待需求恢复市场延续演绎低库存逻辑，同时受全球收紧预期的阶段性压制，预计长期跌宕式上行。关注地缘政治因素仍存在不确定性。【操作建议】建议多单持有，减少单边敞口。主力合约支撑位72000元/吨，第一压力位74000元/吨.伦铜区间为9900美元/吨-11000美元/吨。【利多因素】3月30日，上海1#电解铜平水铜升贴水250元/吨，减少130。截止3月28日，中国电解铜社会库存周减少3.24至12.14万吨，受疫情影响出库量开始减少，预计库存下降趋势将受阻；3月18日,LME铜库存日增加1900吨至79500吨。1月13日，国家电网年度工作会议表示，计划2022年电网投资达5012亿元，这是国家电网年度电网投资周计划首次突破5000亿元，创历史新高，同比增长8.84%。（2020年，国家电网完成电网投资4605亿元；2021年完成4024.8亿元。）2022年前两月，新能源汽车销量同比增长1.5倍，占新车销量比重达17.9%。中汽协：1-2月汽车类零售额同比呈小国家发改委和国家能源局联合印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，利多铜铝需求。国家统计局：2022年1—2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，增速较去年12月份回升0.8个百分点。能源原材料行业对工业企业利润增长贡献较大。国常会表示稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。央行一季度政策例会指出，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对， 提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。【利空因素】3月28日，保税区库存周减少3.1万吨至25.3万吨，保税区出口至境外量继续增加，有部分铜达到港口但无法入库。mymetal铜精矿TC/RC为72.7美元/吨/7.27美分/每磅,增。Mysteel数据：2022年3月国内电解铜预计产量89.89万吨，同比增长1.7%，环比增长1.3%。2022年1-3月国内电解铜预计产量累计265.86万吨，同比增长4.1%。MMG尽管当地原住民社区抗议不断，但扩建LasBambas铜矿的申请已获秘鲁能源和矿业部的批准，预计扩建中期将使LasBambas的铜产量增加至每年约38-40万吨。2022年3月30日，CSPT敲定2022年二季度铜精矿现货TC指导价为80美元/干吨。2022年一季度CSPT现货TC指导价为70美元/干吨。【风险因素】全球政策收紧节奏;国际关系。免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：王华联系电话：010-5671-1762从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780