评估外国直接投资的法律和监管框架：莫桑比克

公开披露授权公开披露授权公开披露授权公开披露授权评估外国直接投资的法律和监管框架莫桑比克 © 2021 世界银行集团1818 H 街 NW 华盛顿特区 20433电话：202-473-1000 互联网：www.worldbank.org 保留所有权利。本卷是世界银行集团工作人员的作品。世界银行集团是指世界银行集团的成员机构：世界银行（International Bank for Reconstruction and Development）；国际金融公司（IFC）；多边投资担保机构 (MIGA)，它们是独立且不同的法人实体，各自根据各自的协议条款组建。我们鼓励将其用于教育和非商业目的。本卷中表达的调查结果、解释和结论不一定反映世界银行集团各机构或它们所代表的政府的董事或执行董事的观点。世界银行集团不保证本文中包含的数据的准确性。本出版物以摘要形式包含截至指定截止日期的最新信息。它不能代替详细研究或专业判断。对于任何人因本出版物中的任何材料采取行动或不采取行动而造成的损失或损失，世界银行集团概不承担任何责任。权利和许可本出版物中的材料受版权保护。未经许可复制和/或传输本作品的部分或全部可能违反适用法律。世界银行鼓励传播其作品，通常会准许及时复制部分作品。有关权利和许可（包括附属权利）的所有查询，应发送至美国华盛顿特区 20433 H Street NW 1818 号世界银行集团出版商办公室；传真：202-522-2422；电子邮件：pubrights@worldbank.org。图片来源：Shutterstock.com 对外直接投资法律和监管框架的评估|1致谢21.介绍 32.本研究的背景 73.投资进入的障碍 154.投资保护框架中的差距 25公平公正的待遇：绝对的保护标准 265.建议 31附录 A：已审查的 BIT 清单 33附录 B：管辖第 34 经济特区的法律文本清单注释 35参考文献 38目录 2 |对外直接投资法律和监管框架的评估本诊断报告由世界银行全球投资环境部的 Ulla Heher 和 Philippe de Bonneval 于 2020 年编写，作为 2021 年出版的主要国家私营部门诊断 (CPSD) 的背景文件。引言建立在主要报告（国际金融公司 2021 年）。作者感谢 Michelle Souto、Francisco Moraes Leitao Campos 和 Deborah Porte 提供的出色指导、见解和投入，以及 Katia Daude 、 Lisa Kaestner 、 Peter Kusek 、 Marc Lundell 和 Ivan Nimac 的评论。该团队还感谢莫桑比克公共和私营部门代表在编写本报告期间会面的宝贵贡献，以及其他发展伙伴对研究的见解。此外，特别感谢投资和出口促进署 (Agência de Promoção de Investimento e Exportações, APIEX, IP) 和国家私营部门支持局 (Direcção Nacional de Apoio ao Desenvolvimento do Sector Privado, DASP)感谢莫桑比克工业和贸易部（Ministério da Indústria e Comércio，MIC）在磋商期间提供的密切合作和支持。致谢 对外直接投资法律和监管框架的评估|3介绍莫桑比克是一个拥有 2960 万人口的低收入国家，位于非洲东南部。莫桑比克的国内生产总值（GDP）约为 120 亿美元，人均 GDP 为 417 美元，位居世界前列。 2015 年的贫困率高达 48.4%，尽管低于 2009 年的 58.7%（世界银行 2018b）。即使在贫困率下降的情况下，随着人口增长超过 GDP 增长，生活在贫困中的总人数也在增加。莫桑比克是撒哈拉以南非洲地区总生育率最高的国家之一，预计到 2050 年人口将增长到 5000 万人。在这种情况下，该国需要快速解决方案来提供更多更好的工作。从历史上看，增长依赖于采掘业的大型项目，但这种模式并没有提供所需数量的生产性工作来满足不断增长的人口的需求。尽管在过去 20 年中，大型项目的大量投资流入该国，但其他部门仍然基本不发达。经济以农业部门为主，该部门雇用了超过 70% 的劳动力，但仅占莫桑比克 GDP 的 25%。在此期间，服务业有显着增长，约占 GDP 的 55%。制造业和采掘业平分剩余的 20%。该国自然资源的收益并未产生对长期生产力增长所需的人力和物质资本的足够投资。近年来，新的投资强化了大型项目的增长模式。2009-11 年淡水河谷（超过 30 亿美元）、沙索（20 亿美元）、力拓、1 CNPC、ENI、埃克森、阿纳达科/道达尔和其他跨国公司的重大投资被十年来采掘业的重要发现所吸引2003-13 年提供了可能进一步改变经济的机会的初步一瞥。然而，缺乏转型使该国脆弱2014 年发生的大宗商品价格冲击对经济产生了重大影响，是导致外国直接投资 (FDI) 流动放缓和采掘业跨国公司推迟最终投资决定 (FID) 的关键因素。目前，预计该国将在未来30年经历前所未有的投资。液化天然气（LNG）项目预计投资将超过 600 亿美元，到 2050 年，项目累积期间可产生约 3000 亿美元的收入。而大型石油和天然气投资可以为链接创造机会对当地经济和对该国的发展产生显着影响，这些投资预计不会产生足够的直接就业机会。因此，有效利用天然气投资产生的资源并提供进一步的上游、下游和消费环节将至关重要。实现这些大型石油和天然气投资的全部潜力将需要莫桑比克迄今为止的发展战略发生转变。天然气和矿产资源可能带来的意外收获既是机遇也是挑战。尽管期望很高，但人们担心会复制一种非包容性的经济增长模式，这种模式为工业投资提供飞地发展，而其他经济体仍然不发达。该国某些地区的经济和社会动荡很明显，如果不齐心协力创造就业机会和发展整体经济，动荡很可能升级。该国的GDP增长速度一直在下降。2016 年至 2019 年的平均经济增长率为 3.3%，低于过去 15 年的平均 7.9%，反映了大宗商品价格下跌的影响1. 4 |对外直接投资法律和监管框架的评估FDI 下降的价格（图 1.1a 和 1.1b）。此外，在发现 14 亿美元以前未披露的公共债务后，捐助者的支持收缩，这对宏观经济和财政前景产生了巨大影响。外国直接投资是莫桑比克的重要资金来源，通过开发大型采掘和基础设施项目来支持该国的发展。它仍然是外部资金（图 1.2）和投资活动（图 1.3）的最大来源。莫桑比克的外国直接投资占 GDP 的百分比远高于其任何一个参照国（埃塞俄比亚、加纳、肯尼亚、坦桑尼亚和津巴布韦）（图 1.1b），这一事实进一步再次证实了其在经济中发挥的核心作用，并强调了这一点专注。从 2010 年起，流入莫桑比克的外国直接投资占撒哈拉以南非洲所有外国直接投资的 15% 以上。FDI 的部门分解强调了多样化的必要性，以扩大它为国内私营部门和劳动力创造的机会。2009 年至 2019 年间，超过 70% 的外国直接投资与大型项目有关，包括采掘业 (25%)、公用事业 (16%)、建筑业 (15%)、运输和物流 (11%) 以及燃料和化学品制造（8%）（图 1.4）。这种集中在图 1.1a。流入外国直接投资总额与比较对象，现价美元，百万开采有限资源和相关的大型基础设施项目既不可持续，也不可能促进为包容性和竞争性经济创造商业机会和就业所需的联系和溢出的数量。自 2000 年以来，莫桑比克的经济适应度 2 在复杂行业有所下降，有利于不太复杂的行业。莫桑比克 2015 年的经济状况与 1995 年的赞比亚和 1998 年的柬埔寨相当。对通过债务工具为外国直接投资融资的强烈关注可能反映了大型项目的特殊性以及投资者对该国投资环境的信心不足。在过去的十年中，FDI 以公司内部贷款为主，FDI 的股权部分增长不多，再投资的数额微不足道（图 1.5）。有一系列原因通常可以解释这种情况，并且在不同程度上发挥作用。首先，它表明新投资较低（即新的绿地项目或导致新的直接投资关系的并购）。其次，这可能反映了股权撤资的程度，通常来自支付给母公司的高股息，这在政治风险高的国家往往会出现这种情况，因为这些国家的母公司决定将其收益存入银行。图 1.1b。流入 FDI 总额与比较对象，占 GDP 的百分比资料来源：UNCTAD，FDI/MNE 数据库，www.unctad.org/fdistatistics。注：ETH = 埃塞俄比亚； GHA = 加纳； FDI = 外国直接投资； KEN = 肯尼亚； MOZ = 莫桑比克； TZA = 坦桑尼亚； ZWE = 津巴布韦。7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019454035302520151050MOZ以太坊GHA肯TZAZWEMOZ ETH GHA KEN TZAZWE2009201020112012201320142015201620172018 对外直接投资法律和监管框架的评估|58,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000公司内部贷款 收益再投资以外的股权 再投资收益全部的更加确定。莫桑比克对外国转账的限制可能会加剧这种行为。第三，附属公司收益低，可再投资的不多，采掘公司在设立项目时往往如此。学术机构虽小，但有些研究还表明，工具（债务与股权）之间的选择通常由东道国和来源国之间的税收差异驱动。因此，出于税收原因，现有的 FDI 公司可能会选择通过债务进行进一步投资。这个论点在多大程度上对莫桑比克有效，需要进一步调查。图 1.2。 FDI 与其他外部融资来源，美元，十亿美元图 1.3。莫桑比克的外国与国内投资，占 GDP 的百分比资料来源：世界发展指标。注：FDI = 外国直接投资； ODA = 官方发展援助。图 1.4。 2009-19 年莫桑比克各行业的绿地外国直接投资资料来源：世界发展指标。注：FDI = 外国直接投资；国内生产总值=国内生产总值。图 1.5。莫桑比克的 FDI 流入构成，百万美元资料来源：金融时报、外国直接投资市场。注：数据基于该时间段内公布的绿地资本支出总和。资料来源：国际货币基金组织，国际收支平衡表。注：FDI = 外国直接投资。其他制造 - 燃料 6%制造 - 化学品 4%金融与房地产 5%其他制造业 6%农业 8%4%萃取物 25%公用事业 16%物流 11%建筑 15%876543210外国直接投资流入汇款收到的官方发展援助50403020100-10外商直接投资国内投资总投资额2008200920102011201220132014201520162017201820092010201120122013201420152016201720182009201020112012201320142015201620172018 6 |对外直接投资法律和监管框架的评估与 COVID-19 相关的冲击通过外部和内部渠道蔓延到经济中。在外部，最重要的传播渠道是：(a) 价值链和贸易中断； (b) 煤炭和铝等商品的全球价格下跌； (c) 工业投入品贸易中断； (d) 减少外国直接投资。在国内，危机通过两个主要渠道影响经济：遏制措施造成的经济中断和 COVID-19 更广泛传播对健康的直接影响（世界银行 2020a）。4 区天然气投资 FID 的延期是 FDI 设立延期的一个具体例子。由埃克森美孚牵头的备受期待的天然气投资决定被推迟了至少一年。 3 由道达尔牵头的德尔加杜角的另一项主要天然气投资在 1 区因 COVID-19 病例被迫暂停运营七周4 全球价值链的中断对商品市场产生了不利影响，由于供应过剩，价格急剧下跌，并阻碍了对该行业的新投资。除了减少外国资金