报告指出，驱动行业相对表现的核心因素包括价格、价差、销量和政策。其中，价格主导型行业受供需关系影响，价格波动是行业景气最敏感的指标；价差主导型行业受行业上下游供需格局影响；销量主导型行业找到影响行业产品销量的核心因素最为关键；政策主导型行业跟踪政策脉络思路，前瞻政策方向是研究的重点。煤炭、有色等行业产能周期较长，产量受产能周期影响较大，价格供给弹性较低，决定行业长期基本面和市场表现的核心因素来自价格波动。原料加工行业的原料成本波动较大，行业基本面和相对市场表现很大程度上由价差决定。可选消费品行业整体产能周期不像资源品行业那样长，产销波动随着需求周期变化较大。部分机械类中游资本品行业，价格变化不大，板块表现和其销量走势保持高度一致性。技术驱动价格下降的电子产品。消费电子、半导体尽管价格有波动，但总体而言摩尔定理之下价格下降趋势，销量是行业基本面和相对市场表现的核心驱动。
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