本篇研报主要探讨了地产需求投资两弱的背景下，保障性安居工程对稳地产、稳投资的作用和幅度。研报指出，地产基本面仍偏弱，销售、融资和投资的改善难以实现。虽然地产政策已经逐渐趋于宽松，但资金压力缓解效果仍不明显。因此，本文着眼于节奏前置的财政支出->保障性安居工程->地产投资，探讨其对稳地产、稳投资的作用和幅度。
研报首先分析了地产投资超预期难掩行业颓势的情况。需求端，成交低迷；融资端，资金压力缓解效果仍不明显；投资端，1-2月地产投资超预期，推测价格因素和土地购置费错位的贡献较大，销售、拿地、新开工、施工和竣工跌幅全线扩大。地产开年整体读数偏弱，微观景气度、重要工业品产量仍难言趋势性企稳。
研报接着指出，宽松进入第二阶段，但基本面短期难有回暖。2021年下半年地产监管趋严，房企融资端快速恶化致地市成交遇冷，第二批集中供地流拍率达41.3%，其后地产宽松呈两段式逐步放开。开春以来，中央和多地积极出台宽松政策，因城施策空间不断打开，包括下调利率和首付比例、优化房企并购融资、放松贷款集中度管理、鼓励新市民购房等。3月16日国务院金融委和五部门联合发声，释放稳地产、稳预期的积极信号，叠加 3月疫情多点发散、防控持续升级冲击消费，地产有望迎来进一步宽松。
研报最后探讨了保障性安居工程对“稳地产”、“稳投资”的作用和幅度。研报预计2022年保障性安居工程总投资为10102亿元、边际增量2561亿元、拉动地产投资1.74%。保障性安居工程规模不小、但拉动有限，整体以改善民生为主，而非刺激经济。“稳地产”仍需宽松政策进一步加码，执行情况和实际刺激效果同样有待观察。
