中航沈飞发布2021年年度报告，实现营收340.88亿元，同比增长24.79%。归母净利16.96亿元，同比增长14.56%，扣非归母净利15.97亿，同比增长69.93%。公司预计2022Q1营收74.7亿，同比增长约25%，归母净利约5.09亿元，同比增长约47.50%。净利润增速显著低于收入增速，主要是因为当期研发费大幅增加3.75亿（+130.21%），并且21年政府补贴同比减少3.29亿。整体看，公司业绩的稳步增长主要源于两方面，首先是我国航空防务装备放量。“十四五”期间我国关键核心航空装备需求有望持续提升，公司作为主机供应商之一，受益明显；其次，公司经营效率实现多方面提升，供应链管理能力持续加强，公司2021年提前16天完成全年批产试飞任务。财务管理方面，公司生产经营成本得到有效管控，销售毛利率9.76%，较上年提升0.53pct；管理费用率2.37%，同比降低0.24pct；扣非后净利率4.68%，较2020年显著提高1.24pct。公司预计2022Q1营收和归母净利分别约为74.7和5.1亿元，增速约为29%和48%。一季度开门红预示公司全年业绩较快增长可期。2022年关联交易预计额持续增加，军机高景气持续。2021年，公司向关联方销售产品、商品金额为32.14亿元，向关联方采购原材料、燃料、动力金额为172.66亿元，分别完成年初预计的85.33%和90.10%，同比增长17.13%和38.37%。2022年，公司预计向关联方销售产品、商品和向关联方采购原材料、燃料、动力金额分别为56.00和230.25亿元，较2021年实际发生额分别增长74.23%和33.26%，凸显了军机
