中信证券发布2021年报，营收765.24亿元、同比+40.7%，归母净利润231.00亿元、同比+55.0%，加权平均ROE12.07%、同比+3.64pct。公司业务全面增长，经纪、资管、证券投资、证券承销和其他业务收入增速分别为27.0%、41.3%、37.1%、19.5%和76.5%。投行表现突出，IPO承销和再融资承销规模均居行业第1，全年完成A股重大资产重组交易额和中国企业全球并购交易额均位居行业第1。财富管理及经纪业务客户数超1200万，托管资产11万亿、同比+29%；公募及私募基金保有规模超3800亿元、同比+26%。金融市场场外衍生品交易能力突出，衍生金融资产310.00亿元、同比+53.8%；固收业务稳步发展，股票自营收益稳健；两融业务高增，利息净收入同比+106.3%。资管规模1.63万亿、同比+19.2%，管理费收入34.25亿元、同比+42.2%。股权投资另类投资子公司中信证券投资净利润24.12亿元、同比+37.1%，私募股权投资平台金石投资8.29亿元、同比-1.5%。公司1月完成配股募资223.96亿元，资本实力增强、扩表能力提升，巩固国内龙头地位的同时，向国际一流大型综合投行再进一步。我们基于2021年业绩，小幅上调2022-24年盈利预测。公司2022E P/B 1.23x，已接近2018年10月市场遇冷时的低点，维持“买入-A”。
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