财政收支平稳开局，靠前发力仍有空间 ——2022年1-2月财政数据点评 联络人 作者 中诚信国际研究院 闫彦明 010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 鲁 璐 010-66428877-318 llu@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告 【2022年2月地方政府与城投行业运行分析】春节影响2月地方债发行骤减，城投债发行利率逆势小幅下行，2022-03-15 【2月价格数据点评】CPI持续低迷，油价大涨下PPI降幅趋缓，2022-03-09 【“两会”观察】三问2022年地方政府债券——2022年“两会”地方政府债券点评，2022-03-08 外贸景气边际走弱，出口、进口增速均放缓——1-2月进出口数据点评，2022-03-08 中诚信国际 财政数据点评 2022年3月22日 2022年第13期 www.ccxi.com.cn  财政收入延续2021年增长态势，税收收入占比较去年同期小幅回落  一般公共预算收入同比大幅增长，央地收入同比增速差距扩大。1-2月，全国一般公共预算收入45203亿元， 同比增长10.50%，低于2021年低基数下的同比增速（18.70%），但大幅高于2021年同期的两年复合增速（3.40%）及疫情前2019年同期的 同比增速（7.00%），完成预算进度21.51%，实现良好开局。收入高增除受经济持续修复带动外，也与PPI高企及部分缓税收入年初入库密不可分。具体来看，中央一般公共预算收入实现22771亿元，同比增长11.30%，地方本级一般公共预算收入实现23432亿元，同比增长9.80%，央地收入同比增速差距较2021年同期扩大1.5个百分点至1.5%。  年终奖发放带动个人所得税高增，税收收入占比同比回落。1-2月，全国税收收入实现40812亿元，同比增长10.10%，低于2021年同期的同比增速（18.90%），但大幅高于2021年同期的两年复合增速（2.74%）及疫情前2019年同期的同比增速（6.60%）。其中，第一大税种增值税实现收入14847亿元，同比增长6.10%，高于2021年同期两年复合增 速（-1.46%），或与大宗商品价格上涨有关；第二大税种企业所得税实现收入9127亿元，同比增长5.40%，低于税收收入整体增速，或与今年新的大规模减税降费政策相关；个人所得税同比增速高达46.80%，主要原因是今年春节早于去年，集中发放职工年终奖分红应缴个税入库时间早于去年的3月。此外，非税收入实现5391亿元，同比增长13.70%，增速高于税收收入，税收收入占比较2021年同期小幅回落0.33个百分点至88.33%。  财政支出大幅增长，“靠前发力”仍有空间  一般公共预算支出大幅增长，后续靠前发力仍有空间。1-2月，全国一般公共预算支出38227亿元，同比增长7.00%，增速 低于去年同期低基数下的10.50%，且 在“政策发力适当靠前”的要求下，完成全年预算的14.31%，与去年同期基本持平，后续财政支出有望继续发力。其中，中央一般公共预算本级支出3892亿元，同比增长4.60%，较去年同期上升14.80个百分点；地方一般公共预算支出34331亿元，同比增长7.30%，增速较去年同期回落6.30个百分点。央地支出增速走势分化，中央支出增速由负转正，地方支出增速下滑，两者差距较去年同期收窄超20个百分点。  交通运输等基建领域支出增速较高，债务付息压力边际减轻。1-2月，社保支出规模最大、达7107亿元，同比增长4.80%，增速较去年同期回落5.70个百分点；其次为教育支出，规模为6269亿元，同比增长9.10%，增速较去年同期回落7.3个百分点；在“稳基建、促投资”的导向下，交通运输支出1802亿元，同比增长14.00%，较去年同期大幅回升21.1个百分点； 农林水事务支出2382亿元，同比增长4.50%，较去年同期回升1.70个百分点。此外，债务付息支出980亿元，同比降低12.90%，较去年同期增速下降30.6个百分点，债务付息压力边际减轻，但后续看，伴随地方债持续扩容，债务付息压力仍将持续。 中诚信国际宏观经济 2  政府性基金收支一降一升，中央收支增速均明显高于地方  政府性基金收入规模同比大降，中央收入增速远高于地方。1-2月，全国政府性基金预算收入9159亿元，同比下降27.20%，较去年同期增速显著下滑90.90个百分点，完成全年预算的9.29%，较去年同期低4.02个百分点。其中，中央政府性基金预算收入605亿元，同比增长3.50%，增速较去年同期回落12.90个百分点；地方政府性基金预算本级收入8554亿元，同比下降28.70%，较去年同期增速大幅下滑95.70个百分点；央地收入增速差距扩大至32.20个百分点，且中央收入增速远高于地方，与去年同期情况相反。从地方政府性基金预算本级收入的构成看，国有土地使用权出让收入为7922亿元，同比下降29.50%，较去年同期大幅回落96.60个百分点，其占地方政府性基金预算收入的比重仍超90%，但较2021年同期略有回落。从土地市场情况看，1-2月，中央及多地释放房地产市场维稳政策信号，受房地产政策环境改善影响，土地市场交易面积较2021年同期大幅上涨129.75%，但由于2021年房地产领域风险加速暴露，2022年初行业信心仍显不足，成交总价较2021年同期下降44.97%，出让单价明显走低。  政府性基金支出同比涨幅走阔，央地支出增速差距创近5年新高。1-2月，全国政府性基金预算支出14042亿元，同比增长27.90%，涨幅较去年同期走阔42.70个百分点，完成全年预算的10.10%，高出去年同期1.74个百分点，支出有所发力。其中，中央本级政府性基金支出为143亿元，受低基数作用同比增长280.00%，较2020年两年复合增长16.15%；地方政府性基金预算支出规模为13899亿元，同比增长27.10%，涨幅较去年同期走阔41.50个百分点，其中国有土地使用权出让收入相关支出9311亿元，同比下降8.20%，增速较去年同期回落34.10个百分点。央地支出增速差距明显扩大至252.90个百分点，创下近5年新高。  地方债发行规模同比大幅回升，发行期限有所延长  发行总额：1-2月，地方债 共计发行350只，规模合计12059.52亿元，较去年同期大幅回升188.46%。根据《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》，2022年地方政府新增一般债务限额7200亿元，新增专项债务限额36500亿元，1-2月新增一般债发行2000.95亿元，完成全年限额的27.79%，新增专项债发行8775.20亿元，完成全年限额的24.04%，发行较2021年明显前置；再融资一般债和再融资专项债分别累计发行339.66亿元、943.73亿元。  发行期限：1-2月，地方债 加权平均发行期限较2021年同期的8.10年延长至14.60年，其中专项债15.98年、较2021同期延长7.38年，一般债8.84年、较2021年同期 延长1.04年。具体来看，10年期地方债发行规模最大、达3007.01亿元，20年期次之，规模达2267.10亿元，占比分别为24.93%、18.80%。  发行地区：1-2月，全国有28个省（区 、市）发行地方债，其中，山东、广东、北京发行规模较大，均超过1000亿元；上海、青海、西藏暂未发行地方债。 中诚信国际宏观经济 3 附表/图： 图1：1-2月全国一般公共预算收入及增速 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 图2：1-2月全国税收、非税收入及增速 图3：1-2月全国税收收入各组成分布及增速 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 图4：1-2月全国一般公共预算支出及增速 图5：1-2月全国预算支出组成分布及增速 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002015/012015/042015/072015/102016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/01公共财政收入:累计值公共财政收入:累计同比亿元%右轴-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00200,000.002015/012015/082016/032016/102017/052017/122018/072019/022019/092020/042020/112021/062022/01税收收入:累计值非税收入:累计值税收收入:累计同比非税收入:累计同比右轴%亿元-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.00国内增值税企业所得税国内消费税个人所得税进口环节增值税和消...土地增值税城市维护建设税印花税契税证券交易印花税资源税车辆购置税房产税关税城镇土地使用税其他税收耕地占用税环境保护税累计规模（亿元）累计同比增速（%）（右轴）-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002015/012015/082016/0