周观新股2022年3月第3周：科创板首日破发比例大，次新股继续下跌

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|策略周报 2022年03月19日 新股周报 证 券分析师 吴 开达 姓名 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 资格编号：S11305XXXXXX 港股执业证号：非必填 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 研 究助理 姚 皓天 姓名 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《金稳打破完美风暴——金稳专题会议点评》，2022.3.16 2.《极端情形下，我们需要注意什么？》，2022.3.16 3.《流动性负反馈观察——私募股票 策 略 产 品 净 值 分 布 视 角 》，2022.3.14 4.《稳增长，待加码》，2022.3.13 5.《宏观环境友好，估值压力仍在——周观REITs2022年3月第2周》，2022.3.12 科创板首日破发比例大，次新股继续下跌 周观新股2022年3月第3周 [Table_Summary] 投资要点：  科 创板首日破发比例大，注册生效待发行35家。（1）本周（03月14日-03月18日，下同）主板开板新股0只；科创板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅为1.1%，前值42.7%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅54.1%，前值91.9%。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市11家，累计IPO融资规模197.8亿元，平均融资规模17.98亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为46.6X，其中万凯新材68.2X，仁度生物54.5X。  下周5只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：3月21日，中复神鹰（688295.SH）；3月22日，铭利达（301268.SZ）、冠龙节能（301151.SZ）、望变电气（603191.SH）；3月23日，普源精电（688337.SH）。（2）注册生效待发行35家。截至2022年03月18日，注册制新股处于已受理至注册生效状态485家，其中已受理6家，已问询307家，上市委会议通过21家，提交注册116家，注册生效待发行35家，此外有29家处于中止审查状态。  近 端次新股指数跌幅为3.3%。（1）本周近端次新股指数（-3.3%），沪深300指数（-0.9%）、创业板指（1.8%）、科创50（-1.5%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年03月18日，5日次新股换手率均值为13.3%，较上周减少0.5pct，处于2020年1月1日以来69%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为9.4亿股、223.6亿元，成交量较上周减少；沪深300指数成交量有所增加。  风 险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。 策略周报 2 / 20 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 科创板首日破发比例大，注册生效待发行35家 ..................................................... 4 1.1. 科创板首日破发比例大，创业板首日涨幅回落 ............................................... 4 1.2. 本周沪深上市公司11家，累计融资197.8亿元，融资规模回升 ...................... 5 1.3. 本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为46.6X ................................................................................................................ 5 1.4. 下周已公布6家申购，5家询价；注册生效待发行35家 ................................ 6 1.4.1. 下周已公布5只新股参与初步询价 ........................................................ 7 2. 近端次新股指数下跌3.3%，交易热度下降 ...........................................................18 3. 风险提示 ...........................................................................................................19 策略周报 3 / 20 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：科创板首日均价涨幅回落，低于2021年以来中位数 ......................................... 4 图2：创业板首日均价涨幅回落，低于2021年以来中位数 ......................................... 5 图3：本周上市公司累计融资197.8亿元................................................................... 5 图4：本周累计上市融资额197.8亿元，高于2020年以来均值 .................................. 5 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）46.6X .................................................... 6 图6：排队企业中，注册生效待发行35家................................................................. 7 图7：近端次新股指数下跌3.3% .............................................................................18 图8：近端次新股指数与主要指数分化扩大 ..............................................................18 图9：近端次新股指数PE（TTM）与上周相比下跌 ..................................................18 图10：近端次新股指数PB（LF）与上周相比下跌 ...................................................18 图11：近端次新股换手率下降 .................................................................................18 表1：本周科创板6只新股上市，首日均价涨幅平均数1.1% ...................................... 4 表2：本周创业板3只新股上市，首日均价涨幅平均数54.1% .................................... 4 表3：下周已公布6家申购，5家询价....................................................................... 6 表4：本周3家公司注册/核准通过，10家公司上市委/发审委会议通过 ....................... 6 表5：下周5只新股参与初步询价............................................................................. 7 表6：中复神鹰与可比公司财务数据对比................................................................... 9 表7：冠龙节能与可比公司财务数据对比.................................................................. 11 表8：铭利达与可比公司财务数据对比 .....................................................................13 表9：普源精电与可比公司财务数据对比..................................................................15 表10：望变电气与可比公司财务数据对比 ................................................................17 表11：近端次新股指数成交量有所减少 ...................................................................19 策略周报 4 / 20 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 科创板首日破发比例大，注册生效待发行35家 1.1. 科创板首日破发比例大，创业板首日涨幅回落 本周（03月14日-03月18日，下同）主板开板新股0只；科创板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅为1.1%，前值42.7%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅54.1%，前值91.9%。 表1：本周科创板6只新股上市，首日均价涨幅平均数1.1% 资料来源：Wind，德邦研究所 注：股价单位，元/股，下同 表2：本周创业板3只新股上市，首日均价涨幅平均数54.1% 资料来源：Wind，德邦研究所 图1：科创板首日均价涨幅回落，低于2021年以来中位数 资料来源：Wind，德邦研究所 股票代码股票简称上市日期IPO价格上市首日均价均价涨幅最新价格价差(最新价-IPO)相对IPO涨幅价差(最新价-首日均价)相对首日均价涨幅688282.SH理工导航2022-03-1865.2155.95-14.2%55.40-9.81 -15.0%-0.55 -1.0%688150.SH莱特光电2022-03-1822.0519.19-13.0%19.00-3.05 -13.8%-0.19 -1.0%688207.SH格灵深瞳-U2022-03-1739.4936.88-6.6%34.90-4.59 -11.6%-1.98 -5.4%688102.SH斯瑞新材2022-03-1610.4817.9471.2