本报告主要分析了啤酒行业的高端化趋势和青岛啤酒的竞争力。报告指出，由于供需双侧驱动，啤酒行业进入高端化发展新时期，头部啤酒企业均在加码布局高端啤酒市场。青岛啤酒在产品、品牌、渠道上已有较深厚积累，具备突围高端化竞赛的实力，并有望继续引领行业高质量发展。报告预计，青岛啤酒在调结构和提效率的推动下，将进入盈利上行周期，预计2023年毛利率和净利率将较2020年提升。报告认为，青岛啤酒目前的估值具有较高性价比，维持其“推荐”评级。
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