电池管理系统BMS行业专题研究报告

电池管理系统BMS行业专题研究报告 目录投资聚焦投资逻辑创新之处BMS：电动汽车动力系统大智家，高技术+高价值聚合体BMS掌动力系统核心数据，占据产业链价值高点.3多重因东利好BMS，未市场发展空闻巨大国家新能源政策方自明确，乘行业东风BMS增长正当其时4三元锂电池发展前最明确，BMS加速爆发可期6竞争格局；车厂扶体量得先发优势，第三方BMS公司拥技术长期看好国际市场集中度已现，整车厂和专业BMS公司占优-8国内市场死家良券不齐，各方混战局面未见分魔10对标海外行业组化分工在期，标准出台利好专业BMS厂商11技术演进：分布式与主动均衡是BMS未来发展方向11分布式管理优势显著，降成本后准广料成必然11主动被动均衡各有所长，主动技术尚未成熟但代表未来风险国素投资策略14投资策略与重点公司推荐14重点公司推荐15 插图目录图1：电池管理系统BMS功能架构图.2图2：电池管理系统BMS的核心功能.3图3：电池管理系统BMS发展历程图4：动力锂电泡产业链体系与BMS产亚链情况[图] 5 :：2015年新能源汽车事放5图6;2017-2025年BMS市场规模预测[图] 7 :：动力锂电泡发展趋势图8:三元电池/承酸铁锂电池装机占比图 9 :三元电池在各类电动汽车装机占比8图10：2015年锂电出资量占比8图 11:2016年锂电出费量占比图12；全球主要电动车型及BMS配套情况图13:2017-2025年新能源汽车产量预测.1014：新能源汽车成本构成11] 15:新能源汽车动力电池系统成本构成11图16;集中式BMS系统12图17：分散式BMS系统12图18：电池节理系统BMS均衡技术示意图13表格目录表1：新能源汽车市场规模测算表2：BMS市场规模测算表3：智研咨询对BMS市场规模测算..6表4：磷酸铁锂电池与三元锂离子电油的性能对比表5：部分主流电动汽车电池管理系统构型划分13表6：重点公司益利预测、告值及投资评级14表7：东软集团盈利预测与告值15表8：上汽集团益利预测与估值.16表9：园维图新盈利预测与告值17 投资聚焦投资逻辑BMS行业处在规慎化博发前夕，长期市场空间量过500亿规模。（1）目前，我国 BMS行业规模较小，动力电池管理系统约占动力电池成本的15%，但目前BMS市场规模仅占动力电泡市场规模的5%左右，这从制面反映出动力锂电池产业链对BMS的重视不足，未来随着新能汽车放量增长，BMS将急发受到重视，BMS行业也将更多地享受到新能测汽车青求拉动下的产业链发展红利。（2）据智研咨润预测，全球BMS市场滤模将在2020年遇到635亿元，2017-2022年复合增长率为55%：我国BMS市场规模将在2020年超过200亿元，2017-2022年复合增长率为64% ,对比海外市场，我国BMS行业内企业现“多而不强”局而面。（1）海外市场中，领先的BMS全业相对较少，行业集中度高，技术优势明量。而我国目前涉及到BMS企业有近百家，市场竞争微烈，且大多数企业处于同质化竞争阶段，祥润在中低端市场。(2）由于BMS行业具有教高的技术量垒，长期来有，避有新能源汽车市场最量增长，我们有好掌择核心技术的专业BMS 商.具备规模优势、长期技术积累、稳定研发团队的企业将最终成长为百亿市值的巨头。结合我国具体国情来看，（1）国家政策不断推动新能源汽车行业发展，新能源汽车需求拉动BMS行业增长，大体最的企业拥有较雄厚研发实力，核心技术产品具备较高技术壁垒，能够形成规模效应、有效降低产品或本，（2）目前市场受成本制约，被动灼衡技术占主导，而主动均衡技术造成的能量提耗小、见效快，更符合技术发展趋势，市场改量后，在成本降低前提下，技术路线有望巨变。（3）我们预测，BMS行业本来将能多诞生百亿市值的电池管理系统的龙头。创新之处首次较全面地梳理了BMS行业的发展历程、市场现状等情况；较全面分析了新能源汽车行业发展对于动力锂电池产业链与BMS产业链的促遵作用：给出我国BMS6行业以及全球BMS行业2017年至2020年市场室间测算，以及行业规模增长背后的关键要动因素.第二，较全面分析了国内BMS行业竞争格局、优秀的龙头企业、市场格局进选化方向：对我国BMS行业的企业发展战略的选择提供了一定的参考。第三，对我国BMS行业的核心技术、国内外代表企业、BMS优秀产品选行了植理：对未来我国BMS行业技本发展方向进行了前赠：给出了未来BMS企业成功的几儿个关健要素，以及筛选BMS产业投资标的的基本遵辑BMS：电动汽车动力系统大管家，高技术+高价值聚合体BMS6是电动汽车电池的精准“调音师”电池管理系统（Battery Management System.即BMS》是针对电动汽车锂电池的管理系统.新能薄汽车与传统燃油汽车的主要差异在于是以动力电池作为主要动力驱动来源，然闻锂电池大量生产时品要不易掌握，电池芯出广时电量印存在型微差异，且随着接作环境 老化、过充、过放等因素，电池闻不一致性愈趋明量，电范效率、寿命变差，严重时可能导致超火燃烧等安全问题。随着人们对新能源车续航能力以及电池安全性的追求持续增长，电池管理系统BMS日益受到重视，BMS一股由便件电路、底层软件和应川层软件构成，其中块件电路一股由主控单元（BCU）和从控单元（BMU）组炭。BMU负卖采集电池的电流电压、温度等相关数据并传输给BCU进行控制，BCU负责控制动力电池系统以及与其他控制单元进行信息交互。图1：电池骨理系策BMS功能案构图应用软件和性能控制电池组状态策哈选行时环境（RTE)操作养统服务通讯ECU抽泉层基防软件微处理器轴象展BMS硬件费科案强：陆地方身如调当科、中岩证券研究部BMS作为衡技电动汽车电泡组，车系统和电机的重要带，负责对汽车电动系缆的全由管理，主要包括三大核心功能，分期为数据采集、电池状态估算、单体电泡间的均衡数据采集，即对动力电池组中的每块电池的端电压和温度、充放电电流及电池包的总电压选行原控，并建立数据档案，数据采集为SOC估算模型提供基础，为选一步优化和开发新型电、充电器、电动机等提供资料，为离线分析系统故障提供依露，电池状志估算包括对电泊组荷电状态（SOC）估择、功率伏态（SOP)、健康状态（SOH）等。其中SOC参数是估算电泡状态的基晶，公司的核心竞争力源于估测SOC的精度与鲁样性，精度题产，对于相同容量的电泡，可以有更高的续航里程，高精度的SOC估算可以有效地降低所需要的电池成本，均衡技术目的在于消除单体电池间的不一致性，该技术对于维护新能源车动力电池健康是至关重要的。 图2：电池管理系统BMS的校心功能BMS功能单体电池电压采集单体电池温采售电池组电流检测RSOC电池组SOH评售关键数概记票充放电约漫功能电池故障分析与在线报管热管理控制及通讯美料家总：electans，中信证究单体电范有一定的温度耐受范围，在实际应用中如果体积过大，会产生局部的过熟，从而影响电池的安全性能。因此，动力电池组内包含一系列净联的单体电池，BMS可以道过实时监测动力电池工作参数，有效的检测、控制单体电池之间的不一致性，对汽车的安全性与整车性加以提升。此外，BMS通过控制动力电池在最佳工作区间内工作，可以避免电池过充、过放，从而提高电范使用效率、延长使用命、降低电池成本，图3：电泡管理系统BMS发展历程无管理的级全面管理的限过比查，发现单体电之的下一让电过充电时热电：净更联用前单管理胎资科案段，附地方丹知识自科，中智证券科究部BMS掌握动力系统核心数据，占据产业链价值高点BMS行业属于动力链电池产业链的中游行业。而BMS产业链包括四个坏节；上游材科、BMS模块、BMS成品、以及下谢应用。BMS生产企业负责研发、生产BMS模块，报据动力电池厂商或整车广商的具体要求整合所需模块，最终组成BMS成晶。 BMS产业链情况图4；动力锂电池产业链体系与上游行业中游行业下游行业正负极材料、电解液和隔换等材料厂商为BMS供应商和动力链动力锂电芯厂商大型电动车辆、轻型动力锂电池产业链的电池封装广商力动力电动车、电动工具、上消企业，为动力锂锂电注产业链的中路通讯基贴用后各电源电芯厂商程供原材料，企业风力发电的售能设备（UPS）、太阳能及等为动力锂电池产业健的下谢会业。下激应用手防力电2，消热电池BMS上游材料BMS模块BMSSMS上海原财科据PC8BMS下游应用纸、芯片、电器电池等电资科来图，96复，中带证券研究额BMS作为汽车动力电池的管理者，拥有车辆运行时动力乐统的全部数据，这些数据对于改进提升汽车动力系统、乃至整车性能部其备极高价值，因而占据了电泡产业链的价值产点。多重因素利好BMS，未来市场发展空间巨大国家新能源政策方向明确，乘行业东风BMS增长正当其时受益于国家政策推动，新能源汽车行业近年来迎来井式发展，根据我国国家发展和改革委员会发布的《节能与新能源汽车发展规划（2012-2020年）>，载至2020年，我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力将达200万辆、累计产销量超过500万转根据中国汽车工业协会公布的数据，2016年我国新能源汽车“量约为52万辆，预计2016年至2020年我国新能源汽车市场复合年平购增长宰约为40%。据中信证券研究部测算，裁至2025年，国新能源汽车产销量将超过500万辆，全球新能源汽车市场将超过1000万辆。1：新能限汽车市场燃模测算JAII分类201520162017E20T8E2019E2020E2025EE15.124.940.953.675.6113.4294.9EV客车8.811.66.99.09.59.913.9国EV专用车4.86.19.716.025.641.0140.3内禁车PHEV/PHEV 用车6.47.49.814.722.034.589.6PHEV2.42.02.02.1134.92.22.329新能速汽车（万精37.451.969.456201.1541.7YoY39%40%107.141%EV乘川车万辆9.4119.335.063.0171.4342.7垫车PHEV系用车防销6.0619.226.937.752.873.9133.0再能津汽车/万辆3982101180245.2478YoY140%61%63%50%53%垫车新能课汽车（万辆52.990.4131.4196.0294.8448.41,017.3YoY71%45%49%50%51%整科实遇：中国汽车工业协会，中台证券研究部预测 随着新能源汽车市场规模的高速发展，电池安全问愿日益凸显，直接带动BMS雷求的快速扩张，据工信部数据统计，自2009以来，我国新能源汽车安全事故共31例，其中2015年以来发生17起，在这17起事故中有4起是电池系统的事故、有6起是相关部件的事故、有2起是充电东统缺陷引起的，另外还有5起是造规改装或者不当使用引起的。截至2015年联，事故率达到0.17%，高出世界平均求平一倍多，而2015年发生的事故中，70%的事故是可以通过有效的电池管理系统减少的，图5：2015年新能源汽车事765421电池系能事故相关留件事改充电系线缺阳违现改装或不当佳用资科案路，工信部，中常证券针究展受益于新能源汽车高增长红利，我们判断BMS市场规慎三年内有望违入爆发期。长期有望形成数百亿缓市场。BMS价格与电芯的类型，电量、电压等因素有关，在不计算电池封装的情况下，结合目前市场现状看，通常每锈车BMS价格在3000-20000元不等，客车电泡客量大，电压等级高，BMS敦费：乘用车和专用车电压等级较低，价格遇相对便宜。预计到2020年，中国新能源汽车年销量将达到200万钢。对于市场空间测算，我们假设随着未来新能源汽车放量下，单车BMS价格在2019年前保持稳定，2020年小幅下降，预计新能源来用车BMS单套价格2,500元，新能薄客车BMS单套价格6,000元，专用车BMS单套价格8.000元，2017年新能源汽车BMS约有54亿元市场规模，到2020年市场空间有望达到247亿，到2025年BMS市场将超过五百亿规模。表2：BMS市场规模测算20162017E201