本文主要讨论了降息落空的原因和后续降准降息的可能性。首先,经济修复出现一些端倪,需要抓住“经济数据相对好转、金融数据与美联储观察”窗口期,预留宽松空间。其次,“稳地产”并不一定需要政策利率全面降息,可以通过压缩LPR与终端企业贷款利率、居民房贷利率的加点来实现。此外,疫情反弹也可能是二季度降息降准催化剂。对于股债市场,虽然经济数据好于预期,但“宽货币”在“宽信用第一阶段”较为确定,债优于股的大环境没有改变。
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