银河期货白糖日报

1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 白糖日报 2022年3月14日 白糖日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅6,056220.36%866-51.86%16,8611.17%5,870110.19%304,01719.02%370,7361.28%5,941260.44%73,56751.46%117,3441.31%柳州昆明湛江南宁鲅鱼圈日照西安582056805750582059705925609005000010-50-190-120-5010055220SR01-SR05价差涨跌SR05-SR09价差涨跌SR09-SR01价差涨跌18611-71-15 -1154国别ICE主力升贴水运费配额内价格配额外价格与柳州价差与日照价差与盘面价差巴西进口19.240.468.850506434-614 -509.00 -344 泰国进口19.241.733350056376-556 -451.00 -286 现货与基差期货盘面进口利润地区今日报价涨跌基差价差期货SR2209SR2205SR2201 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 联络对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：刘博闻 粕猪研究：陈界正 玉米白糖：马幼元 棉禽研究：刘倩楠 本报告主笔：马幼元 期货从业证号： F3046175 投资者咨询从业证号： Z0015975 :021-65789255 :mayouyuan_qh@chinastock.com.cn 研究员 马幼元 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第二部分 行情研判 白糖： 国际方面，印度泰国新榨季糖产量同比大增，产量预期上调，总体供应充裕。巴西汽油价格上调对应乙醇折糖价到20美分附近，高于目前原糖价格，有利于后期巴西调低制糖比。不过就原糖来说，前期期价走高至20美分附近，已经对这一消息有了充分反映，消息出台后反而是利好出尽。后期原油走势将影响巴西乙醇价格调整预期。目前印度出口平价降低至18.5美分左右，给出了出口利润，印度的快速出口给全球糖价带来了压力。目前来说原油可能继续走弱，印度的持续出口将使得原糖价格更靠近印度出口平价。 国内方面，内外价差倒挂，或将限制新榨季的进口，后续需要关注后续进口量来验证，进口成本也对国内期价形成一定支撑。国内新榨季产量预期下调，进口减少，供需形势好转，3月左右或见到库存高点后，因此3月前后将是期现货的相对低点。短期郑糖主要跟随外盘走势，预计震荡调整为主。 【交易策略】 1.单边：俄乌冲突缓解，原糖震荡调整。短期郑糖将跟随外盘调整，暂时观望。。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地白糖现货价格（元/吨） 图2：柳州白糖现货价（元/吨） 45005000550060006500柳州南宁昆明湛江武汉鲅鱼圈西安日照 390044004900540059006400690074001-11-131-252-62-183-23-143-264-74-195-15-135-256-66-186-307-127-248-58-178-299-109-2210-410-1610-2811-911-2112-312-1512-27柳州白糖现货价（元/吨）20222021202020192018201720162015 图3：白糖期现基差（元/吨） 图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅） (400.00)(200.00)0.00200.00400.00600.00800.00450047004900510053005500570059006100630065002019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-28白糖期现基差基差活跃合约收盘价南宁现货价 9111315171921232019-04-082019-06-082019-08-082019-10-082019-12-082020-02-082020-04-082020-06-082020-08-082020-10-082020-12-082021-02-082021-04-082021-06-082021-08-082021-10-082021-12-082022-02-0811号糖活跃合约收盘价（美分/磅） 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 图5：白糖进口利润（元/吨） 图6：白糖15价差（元/吨） -2000.00-1000.000.001000.002000.003000.004000.002000.002500.003000.003500.004000.004500.005000.005500.000.002022- 02-042022- 01-202022- 01-042021- 12-172021- 12-022021- 11-162021- 11-012021- 10-152021- 09-302021- 09-152021- 08-262021- 08-112021- 07-272021- 07-122021- 06-242021- 06-092021- 05-242021- 05-072021- 04-222021- 04-072021- 03-222021- 03-052021- 02-182021- 02-022021- 01-152020- 12-302020- 12-142020- 11-272020- 11-102020- 10-262020- 10-092020- 09-232020- 09-082020- 08-202020- 08-052020- 07-212020- 07-022020- 06-172020- 06-022020- 05-152020- 04-292020- 04-142020- 03-262020- 03-112020- 02-252020- 02-072020- 01-232020- 01-072019- 12-182019- 12-032019- 11-152019- 10-312019- 10-162019- 10-012019- 09-162019- 08-29白糖进口利润利润空间:进口糖配额内进口价估算指数:泰国糖配额内进口价估算指数:巴西糖 -200-10001002003004005005-215-306-86-176-267-57-147-238-18-108-198-289-69-159-2410-310-1210-2110-3011-811-1711-2612-512-1412-231-11-10白糖15价差SR1601-1605SR1701-1705SR1801-1805SR1901-1905SR2001-2005SR2101-2105SR2201-2205 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799