铂科转债：中国合金软磁粉芯龙头企业

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铂科转债是铂科新材发行的可转债，发行规模为4.30亿元，用于高端合金软磁材料生产基地建设项目和补充流动资金。当前债底估值为82.67元，YTM为3.37%，纯债价值为82.67元，纯债对应的YTM为3.37%，债底保护尚可。当前转换平价为86.33元，平价溢价率为15.84%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止。转债条款中规中矩，总股本稀释率5.14%。公司是中国合金软磁粉芯龙头企业，近年来营收快速增长，2016-2020年复合增速为21.40%。公司营业收入构成稳定，收入主要来自合金软磁粉芯的生产和销售。公司销售毛利率和净利率有所回落，三费率水平基本稳定。风险提示：项目进展不及预期风险、违约风险。