2021年业绩快报及2022年一季报预告点评：业绩持续兑现，确定性越来越强

维持增持评级，维持目标价40.24元。下游新能源需求旺盛叠加盈利能力改善，维持公司2021-2023年EPS为0.42/0.75/1.12元，同比增速541%/78%/48%，维持目标价40.24元，对应2023年36倍PE。 21年收入和业绩表现亮眼，符合市场预期。公司2021年实现营业收入53.9亿元，同增47%，归母净利3.3亿元，同增537%，其中21年Q1-Q4单季度主业收入分别为10.1亿元、11.4亿元、11.4亿元、12.2亿元，归母净利0.53亿元、0.75亿元、0.98亿元、1.0亿元，收入和业绩均环季度持续提升，主要是新项目爬坡带来收入和业绩双增。 1Q22业绩再兑现，新能源持续发力保障业绩步入高增长通道。公司公告1Q22预计实现归母净利1.05-1.25亿元，同增98%-136%。在缺芯、原材料和汇率波动等诸多不利外部因素下，公司业绩实属不易，主要是公司发挥中高端齿轮制造优势，提前抢占新能源汽车电驱动市场，并推动了市场集中度提升，多个优质项目进入快速爬坡阶段，如全球领先电动车制造企业、比亚迪、广汽、日电产、舍弗勒、汇川、博格华纳、蔚邦等客户。 产能释放叠加行业地位提升，盈利能力有望持续改善。公司2021年ROE7.8%，已经修复近10年来的最高水平，随着新能源收入贡献的提升以及产能提高，我们预计公司盈利能力和ROE将攀升，公司步入收入和盈利双升通道。 风险提示：新订单爬坡不及预期；产能利用率不及预期。