安信国际港股晨报

港股晨报 安信国际证券(香港)有限公司 研究部 请参阅本报告尾部免责声明 2022年3月8日 今日重点 1. 安信视点 地缘不确定性持续扰动市场 2. 行业点评 新能源行业动态分析-政府工作报告：推动绿色低碳发展 2022年3月9日 1. 安信视点：地缘不确定性持续扰动市场 昨日，港股早盘宽幅震荡上涨，午前反弹无力走弱跳水转跌直至收盘。截至收盘，恒生指数收跌1.39%，报20765.87点，续创逾5年半新低。恒生科技指数跌3.21%创新低，科技股跌势不止，哔哩哔哩9626.HK跌8.44%，京东9618.HK跌6.72%，网易9999.HK跌2.27%，腾讯700.HK跌1.24%；恒生国企指数跌2.36%报7237.8点。全日市场成交额放量至1707.7亿港元，南向资金净买入18.84亿港元。 个股来看，思摩尔6969.HK跌11.91%，近期公司股价回调较多，可能与几方面原因有关：1）市场传闻公司主要客户有意增加新的供应商。2）受俄乌事件影响，市场情绪整体低落。3）近期各地出台多个电子烟相关管控条例及开展整治活动，导致市场情绪波动。 公司上周五召开线上交流会，就投资者关心的问题进行澄清。1）公司明确表示，核心客户FEELM系列产品仍由思摩尔独家生产，有部分其他产品在寻找二供。2）俄乌地区销售占比极低，对公司影响有限。3）国内政策尚未明确细则，美国PMTA审核有望加速。4）公司经营状况一切正常。 我们认为思摩尔仍然保有显著的竞争优势，体现在：1）技术领先同行，研发投入持续增加，巩固优势；2）包揽头部品牌，享有先发优势；3）打造专利壁垒，同样有先发优势。公司倚靠雾化技术，未来将向医疗、美容领域拓展，我们认为也有可观的发展空间。当前市场情绪已经处于冰点，我们认为是布局的良机，推荐投资者关注！ 当前俄乌战争对全球资产价格形成显著冲击，海外权益市场持续下跌，并通过情绪层面和资金流动对我国权益市场形成拖累。从战争进展以及主要国家表态来看，俄乌战争或许会持续，这一过程将不断增加市场不确定性，并对全球通胀以及部分国家经济增长产生不小影响，这些因素的叠加将持续对权益市场造成偏负面影响。 分析师：韩致立 港股晨报 2022-3-9 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 2. 行业点评 新能源行业动态分析-政府工作报告：推动绿色低碳发展 俄乌冲突，港股大幅下挫，港股新能源行业也下跌但跑赢大盘。上周香港恒生指数下跌3.79%，恒生综指下跌4.01%，恒生中国企业指数跌3.81%。万得港股新能源概念股指数跌1.69%，跑赢港股大盘。在恒生12个行业指数中，可排第三。从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健指数、恒生资讯科技业指数。 政府工作报告推动绿色低碳发展。从李克强在政府工作报告中提出，今年持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。加强污染治理和生态保护修复，处理好发展和减排关系，促进人与自然和谐共生。有序推进碳达峰碳中和工作。落实碳达峰行动方案。推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方式。我们认为政府工作报告，进一步明确“双碳”目标是政府有序推动的工作，并将建设风光基地，提升可再生能源消纳等，绿电运营商是中长期明确的优质赛道。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块上扬，个股涨跌不一，预期将进入港股通的金阳新能源1121.HK升8.87%，信义光能968.HK业绩后跌幅达10.59%，而同为光伏玻璃制造商的福莱特玻璃6865.HK升2.72%，彩虹新能源跌3.73%。产业链方面，终端价格平稳，产业链价格小幅回升，二月光伏玻璃价格轻微回调。预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。 风电产业链：上周港股风电产业链下跌。港股金风科技2208.HK的跌幅2.64%。我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，而招标结果中，风机价格也维持在较低水平，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块整体回稳，板块中仅中广核新能源1811.HK及新天绿色能源956.HK下跌，下跌幅度分别为4.1%及2.2%。我们认为火电为主的企业估值较低，基本已发布2021年业绩盈警，靴子落地，且2022年预期业绩好转，股价回升。且2022年动力煤长协陆续签订，建议投资者继续关注优质的电力运营商投资机会。 电池及储能：上周A股电池及储能板块跌幅8%。其中宁德时代（300750.SZ）跌7%，多只股票跌幅超10%。我们认为电池及储能板块过去涨幅较大，前期部分资金可能先获利，长期仍看好板块投资机遇。 投资建议 光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ 风险提示 新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 分析师：罗璐、颜晨 客户服务热线 香港：2213 1888 国内：40086 95517免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下 (1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 ⚫ 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 ⚫ 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 ⚫ 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系 收益评级： 买入 — 预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持 — 预期未来6个月的投资收益率为5%至15%； 中性 — 预期未来6个月的投资收益率为 -5%至5%； 减持 — 预期未来6个月的投资收益率为 -5%至-15%； 卖出 — 预期未来6个月的投资收益率为 -15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼 电话：+852-2213 1000 传真：+852-2213 1010