东海期货研究所 1 近期需求弱势，期价偏弱运行 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。当前主力合约贴水现货，盘面价生产利润一般，建议关注成本上沿支撑。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周二玻璃期价宽幅震荡，05合约夜盘收报1911元/吨，09合约夜盘收报1972元/吨。近期受地缘政治影响，煤炭等燃料上涨，成本端或有支撑。宏观方面政府工作报告明确表示把稳增长放在更加突出的位置，国内生产总值预期增长5.5%左右，地产经济底显现。现货方面，下游前期多备货近期成交有所减弱涨势放缓，基差走强。跨期价差方面，高库存压力下5-9价差走高受限。 终端市场开工较迟，叠加各种原材料价格上涨，下游深加工订单有限下，采购原片积极性不高。供应方面，浮法产业企业开工率为87.21%，环比下降0.38个百分点，产能利用率为88.02%，环比下降0.46个百分点，河源旗滨硅业有限公司一线800吨放水冷修。多数地区现货成交重心继续走低，整体企业产销较弱。 据隆众资讯，全国均价2302元/吨，环比降1.33%。华北地区主流价2144元/吨；华东地区主流价2494元/吨；华中地区主流价2300元/吨；华南地区主流价2520元/吨；东北地区主流2200元/吨；西南地区主流价2317元/吨；西北地区主流价2140元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。 2.操作建议：等待低多机会 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年03月09日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周二纯碱期价宽幅震荡，05合约夜盘收报2608元/吨，09合约夜盘收报2748元/吨。近期受地缘政治影响，煤炭等燃料上涨，成本端或有支撑。玻璃期价逐渐企稳，纯碱或支撑。现货方面库存仍偏高，企业待发量充裕去库预期较好，现货价格整体上扬，基差到达低点后反弹走强。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。 下游需求表现一般，对高价纯碱存一定的抵触心理，采购积极性不高，刚需拿货。供应端，国内纯碱装置开工率为88.31%，环比小幅下调。中原化学一期装置3月1日开始检修，预计3月10日检修结束；湖北双环装置检修时间推迟至3月11日。企业出货尚可，部分企业产销基本持平，新单成交情况一般。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2900元/吨；华中地区重碱主流价2900元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2900元/吨；西北地区重碱主流价2550元/吨。部分企业暂不报价。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn