【天风电子】乌克兰战争致线束厂停工，内资线束厂有望受益 乌俄冲突

【天风电子】乌克兰战争致线束厂停工，内资线束厂有望受益 乌俄冲突导致莱尼的两家乌克兰工厂无限期关闭。莱尼作为全球数一数二的汽车线束、通讯网络供应商，在乌克兰西南地区拥有两家共超过7000人的分工厂，并供应几乎东欧所有国家的汽车工厂，莱尼同时也是几乎所有欧洲整车企业的供应商。供应链问题已经影响到庞大的汽车产业，全球多家汽车制造商因此宣布暂时停工，其中包括大众、宝马、三菱、雷诺。欧洲线束厂受战争长期影响，内资厂有望受益。由于海外线束大厂无限期停工，国内线束厂商有望受益，快速导入海外车厂；国内线束厂经过较长时间的蛰伏与发展，已经逐步在自动化、智能化生产上超越海外大厂。目前部分国内线束厂商已直接供应国内大众、通用、奥迪、奔驰等品牌。此外，部分线缆厂商批量供应高压线缆与普通线缆。看好国内线束厂商受益海外线束大厂停工带来的缺货导入机会。长期受益电动化与智能化，有望实现量价齐升。高压线束为电动化汽车的重要部件，汽车电动化趋势将显著拉动车用高压线束的用量，以新能源汽车渗透率为30%。高压线束的单车价值量为2500元估算，推测高压线束的国内市场在2025将达到202.28 亿，全球市场预计为450 亿。同时，汽车智能化发展对汽车数据传输需求大幅提升，根据我们测算L2 及其以上功能的汽车单车高速线束价值为1000元进行推测，2025年中国车用高速线束市场规模为107.88亿元，全球市场为418.5亿，高压与高速合计带来近千亿级市场增量。投资建议：看好俄乌冲突带来的线束快速导入欧洲汽车市场，同时汽车电动化与智能化趋势带来的汽车线束/线缆机会，重点关注立讯精密、沪光股份、卡倍亿等，非上市公司曼德、福斯集团等。