电子行业简评报告：半导体资本开支有望再创新高，关注设备材料板块

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 赵绮晖 电子行业研究助理 zhaoqihui@sczq.com.cn 电话：010-81152679 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：晶圆厂业绩良好纷纷扩产，产业保持火热发展态势  电子行业：英飞凌SiC投资持续加码，2025年目标市占率30%  半导体不是平的 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 半导体行业扩大资本开支。据IC Insights统计数据，2022年全球半导体行业资本支出将达1904亿美金，同比大幅增长24%，创历史新高。台积电、三星、英特尔等行业龙头公司纷纷扩大资本开支，资本开支主要用于先进制程扩产。欧盟委员会、美国商务部、韩国政府纷纷提供资金支持，以增强本土半导体产业的竞争力。 ⚫ 国内半导体设备材料市场前景广阔。SEMI预计，2021年底，中国大陆半导体材料市场规模达104亿美元，首次突破100亿美元；2020年至2024年，中国大陆拟建成8个12寸晶圆厂，2024年12寸晶圆厂产能达到150万片/月。国内半导体材料市场规模的增长和晶圆厂产能的释放将刺激上游半导体设备材料行业的市场需求。 ⚫ 政策支持助力国内半导体设备材料市场发展。2022年政府工作报告提出促进数字经济发展、增强制造业竞争力、推进碳达峰工作，均利好国内半导体行业发展。半导体作为数字产业的核心硬件，具有重要的战略地位；半导体产业既是国家战略性新兴产业，又是符合“专精特新”的中高端产业，将在资金、人才、孵化平台搭建等方面获得政策的大力支持；半导体行业符合低碳环保的标准，同时电动汽车等绿色产业发展也将为半导体行业发展提供充足的市场容量。 ⚫ 电子板块行情弱于大盘 2月28日至3月4日，上证下跌0.11%，电子板块下跌4.22%，跑输大盘4.11个百分点。年初至今，上证指数下跌5.28%，中信电子板块下跌15.64%，跑输大盘10.36个百分点。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 2月28日至3月4日，电子各细分行业中没有板块上涨。消费电子组件、消费电子、被动元件、PCB、安防板块跌幅最大，分别下跌了8.06%、5.46%、5.08%、4.73%和4.11%。 ⚫ 个股涨跌幅：A股 2月28日至3月4日，电子行业涨幅前五的公司分别为海洋王、寒武纪-U、凯盛科技、捷荣技术和莱尔科技，分别上涨了8.95%、6.80%、5.88%、5.76%和5.76%。 ⚫ 投资建议 推荐关注江丰电子、鼎龙股份、雅克科技、中晶科技、北方华创、中微公司、神工股份、华虹半导体、斯达半导、宏微科技、聚辰股份、东芯股份等。 ⚫ 风险提示 行业发展不及预期，晶圆产能供需不匹配风险。 -0.200.20.48-Mar19-May30-Jul10-Oct21-Dec3-Mar电子沪深300 [Table_Title] 半导体资本开支有望再创新高，关注设备材料板块 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.03.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 半导体行业扩大资本开支 据IC Insights统计数据，2021年全球半导体行业资本支出为1539亿美金，同比增长36%；2022年全球半导体行业资本支出将达1904亿美金，同比大幅增长24%，创历史新高。在2021年前，半导体行业的年度资本支出从未超过1150亿美元。 图 1 2008-2022F全球半导体行业资本支出 资料来源：IC Insights，首创证券 1.1 行业龙头公司扩大资本开支 台积电董事会批准了约209.4亿美元的资本支出，用于建设及升级先进制程产能、成熟及特殊制程产能、先进封装产能。此前台积电公布的2021年四季度财报显示，2021年全年台积电资本开支300.4亿美金，同比大幅增长66.3%；预计2022年资本开支达400-440亿，同比增长33.2%-46.5%，2022年资本开支主要用于7nm和5nm先进制程扩产。 图 2 台积电董事会决议 资料来源：台积电官网，首创证券 rQqOmRsNnMoNoOtRrRoPrR8OaO8OtRpPsQtRfQoOtQfQnNrO9PnMpQNZmPzRwMmRxP 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 三星将加大资本开支，2022年在芯片领域的资本支出约为379亿美元，同比增长12.46%。2021年11月24日，三星首席执行官5年来首次访美，宣布将在美国德克萨斯州建设一座先进芯片厂，投资金额170亿美元。该工厂拟于今年上半年动工，计划于2024年下半年投入生产。 图 3 三星首席执行官5年来首次访美 资料来源：韩国先驱报，首创证券 英特尔2022年的资本开支预计将达到250亿美元。2022年1月21日，英特尔宣布将在俄亥俄州建设两座先进芯片制造工厂，用于扩充先进制程产能，初始投资金额超过200亿美元；未来10年在俄亥俄州建设全球最大的半导体生产基地，投资金额共计1000亿美元。 图 4 英特尔宣布建厂计划 资料来源：英特尔官网，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 1.2 各国政府提供资金支持，扶植本土半导体产业 欧盟委员会公布《芯片法案》，提出要为半导体产业提供超过430亿欧元的资金支持，以应对半导体短缺现状并加强欧洲半导体技术领先地位。其中，110亿欧元用于加强现有的研究、开发和创新。 美国众议院通过了《2022年美国竞争法案》，提出要为半导体产业提供520亿美元的资金支持。2022年政府提供20亿美元用于激励对美国在成熟的技术节点的制造、组装、测试或先进封装。 韩国政府向芯片制造商提供大规模税收优惠和国家补贴，以鼓励三星电子和SK海力士等制造商到2030年共计投资510万亿韩元(约合4530亿美元)。同时，政府将支出1.5万亿韩元的预算，用于支持下一代电力半导体和人工智能芯片的发展计划；支出1万亿韩元的低息贷款，用于支持芯片制造商的设施投资。 2 国内半导体设备材料市场前景广阔 2.1 全球半导体材料行业快速发展 数据中心和云计算机服务器、汽车和工业市场的5G连接、人工智能、深度学习、虚拟现实和其他新兴应用的激增，带动芯片上游原材料需求的持续增长。全球半导体材料市场规模持续增长，据SEMI数据显示，2020年全球半导体材料市场规模为553亿美元，其中晶圆制造材料的收入为349亿美元，同比增长6.1%，占比63.1%。 图 5 2015-2020年全球半导体材料市场规模及增速 资料来源：SEMI，首创证券 2.2 中国半导体材料市场增速高于全球增速 中国芯片制造产业起步虽晚，但发展迅速。根据SEMI数据，2016-2019年，中国大陆半导体材料占全球市场份额约16.3%，一直位居前三。中国半导体市场对半导体材料的需求逐年递增，SEMI预计，2021年底，中国大陆半导体材料市场规模将达104亿美元，首次突破100亿美元。 -10%-5%0%5%10%15%20%25%0100200300400500600201520162017201820192020封装材料晶圆制造材料晶圆制造材料增速封装材料增速 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 6 全球各地区半导体材料市场份额 图 7 中国半导体材料市场规模及增速 资料来源：SEMI，首创证券 资料来源：SEMI，首创证券 2.3 晶圆代工产能向国内转移 根据SEMI数据，2020年中国大陆地区晶圆代工销售额快速增长，2020年中国大陆地区晶圆代工销售额达148.64亿美元。 图 8 2016-2020年中国纯晶圆代工市场规模及增速 资料来源：SEMI，首创证券 SEMI预计，2020年至2024年，全球拟新建38个12英寸晶圆厂。其中，中国大陆拟建成8个12寸晶圆厂。截止2024年底，中国大陆的12寸晶圆厂产能的市场份额由2015年的8%升至2024年的20%，产能达到150万片/月。新建工厂释放的产能和中国晶圆厂市场份额的提升将刺激上游半导体设备材料行业的市场需求。 16.70%0%20%40%60%80%100%2016201720182019其他地区欧洲北美日本中国大陆韩国中国台湾1040%10%20%30%020406080100120201620172018201920202021E单位：亿美元中国大陆半导体材料市场规模yoy0%10%20%30%40%50%0408012016020162017201820192020单位：亿美元中国纯晶圆代工销售额yoy 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 图 9 2015-2024年全球12寸晶圆产能及晶圆厂数 资料来源：SEMI，首创证券 中国半导体材料市场规模的持续增长，以及晶圆产能的高速扩张，为国内半导体设备材料市场打开了广阔的空间。 2.4 政策支持助力国内半导体设备材料市场发展 2022年政府工作报告提出促进数字经济发展、增强制造业竞争力、推进碳达峰工作，均利好国内半导体行业发展。 其一，报告要求加强数字中国建设，培育壮大集成电路等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。半导体作为数字产业的核心硬件，具有重要的战略地位。 其二，政策层面对制造业产业链供应链安全稳定给予了高度重视。半导体产业既是国家战略性新兴产业，又是符合“专精特新”的中高端产业，将在资金、人才、孵化平台搭建等方面获得政策的大力支持。 其三，半导体行业符合低碳环保的标准，同时电动汽车等绿色产业发展也将增加半导体行业的需求量，为行业发展提供充足的市场容量。 3 周报数据 3.1 电子板块行情弱于大盘 2月28日至3月4日，上证下跌0.11%，电子板块下跌4.22%，跑输大盘4.11个百分点。年初至今，上证指数下跌5.28%，中信电子板块下跌15.64%，跑输大盘10.36个百分点。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6 图 10 2月28日至3月4日电子指数走势 图 11 年初至今电子指数走势 资料来源：wind，首创证券 资料来源：wind，首创证券 3.2 电子各细分行业涨幅 2月28日至3月4日，电子各细分行业中没有板块上涨。消费电子组件、消费电子、被动元件、PCB、安防板块跌幅最大，分别下跌了8.06%、5.46%、5.08%、4.73%和4.11%。 图 12 2月28日至3月4日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：wind，首创证券 -5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%上证指数中证500沪深300科创50创业板指电子(中信)-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%上证指数中证500沪深300科创50电子(中信)创业板指-1.89%-2.12%-2.14%-2.27%-2.64%-2.95%-3.02%-3.03%-3.27