锂系列深度（七）—需求对价格敏感度几何？

本报告研究了锂需求对价格敏感度的问题。锂主要应用于四大领域：动力电池、消费电池、储能电池和传统工业。其中，动力电池是锂的最大下游，占比达到8%。报告指出，如果锂价上涨到50万/吨，磷酸铁锂整车、三元整车、电动自行车和电动工具中的锂成本占比分别为8.42%、7.89%、6%和2.44%。报告预计，2022年全球新能源车产量将达到1000万辆，即使锂价格上涨，预计仍能满足900-1000万辆新能源车的需求。消费电池中的锂成本占比不到1%，对价格敏感度较低。储能电池对价格敏感度较高，但行业处于快速成长期，市场空间大，企业参与程度较高，目前需求占比较低，后续涨价影响和传导途径仍需观察。传统工业需求刚性强，部分无法替代，预计最多影响3万吨LCE。报告建议重点关注有资源有加工产能且未来有成长性的公司，如天齐锂业、赣峰锂业，以及弹性标的永兴材料、盛新锂能和科达制造等。报告还提醒了高价格可能反噬需求、电车等下游需求不达预期等风险。

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