国元国际晨报

2022年3月2日星期三 1 证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 【交易观点】 ➢ 百度市场营销业务复苏，AI项目持续落地 百度（BIDU.US，未覆盖）四季度实现总收入330.88亿元，同比增长9.3%，经营利润19.6亿元，同比下降60.7%，经调整归母净利润为41亿元，同比下降40.54%。其中，百度核心在线广告收入为191亿元，同比增长1%，占总收入的比重为57.72%；非在线营销收入（包括云服务及AI）为69亿元，同比增长63%，占总收入比重为20.85%，主要受AI云及其他AI服务等推动。4Q21 爱奇艺收入为74亿元，同比下降1%，占总收入的比重为22.36%。爱奇艺订阅用户数已经达到9900万。四季度成本及费用端稍微有提升，主要与流量获取及发展AI业务有关。公司AI业务持续高速增长，其中智能交通系统已经被35个城市采用，合同总金额超过1000万元。PaddlePaddle开发者已经达到406万家，累计为15.7万家公司提供服务。智能硬件小度智能显示屏和智能音箱的出货量目前在中国地区排名第一。智能驾驶Apollo Go乘车里程同比增长翻倍，目前已经在8个城市开放服务。我们认为百度在视觉、语音等领域的AI技术积累以及云计算能力目前在行业中依然处于第一梯队。公司在发展ASD和ACE业务的同时，百度继续投资L4自动驾驶技术。虽然其对C端产品的用户体验还需提升，但是公司在B端及G端的拓展仍然能够保持快速步伐，公司的技术进一步得到市场认可，未来商业化空间巨大。在新的监管法规出台后，目前广告业务最坏的时期已经过去，而且公司一直在通过百家号、小程序和H5等技术不断完善内容、服务和生态系统。公司业绩将重新增长，目前动态市盈率约26倍，看好公司在AI赛道的领先地位及商业化能力，建议买入。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 ➢ 策略报告：在大盘下跌时储备长期龙头标的 一年来，港股大盘受一系列国际事件影响，从2021年2月31183点的高位下跌至22901点，跌幅达26.6%，几乎回到2020年初新冠疫情对市场造成重大冲击时的低位。 基于对中国基本面的判断，我们认为香港市场的长远发展仍有广阔空间。因而，面对外部事件短期冲击所造成的大盘下跌，具备长期竞争力的龙头标的越来越具备投资价值，值得逐步增加关注。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 2 【债券快讯】 ➢ 3月1日中资美元债一级市场发行1只债券  怀远县新型城镇化建设有限公司拟发行Reg S、固定利率、3年期、1亿美元高级增信债券。最终定价3.0%，徽商银行提供备用信用证，国信证券(香港)、艾德证券期货、万海证券、金奥证券、招银国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各重要指数全部出现上涨。截至03月01日，恒生指数上涨0.21%，报收22761.71点。其中，恒生大型股指数上涨0.55%，恒生中型股指数和小型股指数分别上涨0.86%和0.66%；于此同时，中资企业指数上涨0.14%，科技指数上涨0.74%。从行业分类上来看多数行业出现上涨，其中医疗保健业和非必需性消费业表现表现最为良好，分别上涨1.82%和1.24%。内地股市方面，截至03月01日，上证指数收盘价为3488.83点，较前一交易日上涨0.77%；深圳综合指数收盘价为2326.25点，较前一交易日上涨0.35%。陆港股通资金方面，当日沪股通北上净流入为28.07亿，深股通北上净流入为4.7亿，共计陆股通资金净流入32.76亿；此外，沪市港股通南下净流入为17.86亿，深市港股通南下净流入为-2.71亿，共计港股通资金净流入15.15亿。 美国三大股指集体下跌：截至03月01日收盘，道琼斯工业指数报收33294.95点，下跌1.76%；标普500指数报收4306.26点，下跌1.55%；纳斯达克综合指数报收为13532.46点，下跌1.59%。此外，费城半导体指数报收3304.85点，下跌3.64%。欧洲市场方面：截至03月01日，伦敦金融时报100指数报收7330.2点，下跌1.72%；法兰克福DAX指数报收13904.85，下跌3.85%。 期货市场方面：截至03月01日，恒生期货收盘价为28960.33点，较前日下跌0.45%；伦敦黄金现货收盘价为1945.13美元/盎司，较前日上涨1.91%。另外，截至03月01日，人民币兑美元汇率收盘价为6.31（人民币/美元），较前日上涨0.03%。 3 【近期强势个股】 序号代码名称连涨天数连续涨跌幅(%)收盘价交易日期Wind行业19926.HK康方生物-B317.4421.752022-03-01制药、生物科技与生命科学21798.HK大唐新能源314.813.102022-03-01公用事业II33868.HK信义能源313.514.22022-03-01公用事业II40916.HK龙源电力310.7216.322022-03-01公用事业II56865.HK福莱特玻璃310.00332022-03-01材料II62269.HK药明生物39.0767.352022-03-01制药、生物科技与生命科学71501.HK康德莱医械38.4515.662022-03-01医疗保健设备与服务80135.HK昆仑能源37.277.672022-03-01公用事业II93393.HK威胜控股36.853.122022-03-01技术硬件与设备100564.HK郑煤机35.798.402022-03-01资本货物 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数收市价涨跌(%)纳斯达克综合指数13751.400.41美元指数97.400.72道琼斯工业指数33892.60-0.49费城半导体指数3429.53-0.67伦敦金融时报100指数7330.20-1.72法兰克福DAX指数14053.48-2.82沪港通及深港通南下/北上净流入沪股通北上28.07深股通北上4.70沪市港股通南下22.15深市港股通南下-3.36 内地及香港重要指数收市价涨跌(%)上证综合指数3488.830.77深证综合指数2326.250.35恒生指数22761.710.21恒生综合大型股指数2105.930.55恒生综合中型股指数4841.020.86恒生综合小型股指数1933.920.66其他重要指数收市价涨跌(%)恒生期货指数28960.33-0.45伦敦金现1908.671.04布伦特石油(连续)101.103.24美元兑人民币(CFETS)6.31-0.05 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计) 近30日资金流向南向(合计) 4 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数 （日） 道琼斯工业平均指数（日） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格 深证综合指数（日） 70758085909510010505001,0001,5002,0002,500伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 05001,0001,5002,0002,5003,000 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生指数（日） 全球主要金融市场指数日涨跌幅% 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000 -3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% -2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免 责 条 款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国 元 国 际 控 股 有 限 公 司 GUOYUAN INTERN