镍&不锈钢周报：俄乌冲突升级，国内镍供应或有增量

镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2022年2月27日 镍&不锈钢周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 阮俊涛 ruanjuntao@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F03088116 俄乌冲突升级，国内镍供应或有增量 摘 要 镍：俄乌问题引发市场担忧，但欧美等国的制裁暂未涉及镍金属，使得镍期价在周内冲高回落。现阶段，镍供应偏紧问题依然存在，海内外库存维持低位，截至2月25日，国内精炼镍18库总库存1.6万吨，较上基本持平，仍处历史较低水平；海外镍则仍在不断去库，LME镍期货库存总计8万吨，环比再减0.32万吨。总得来说，目前低供应下镍价仍有较强支撑，不过随着俄乌冲突不断升级，后续若西方各国制裁俄镍，受限的俄镍或有流入国内市场的可能，驱动沪镍期价偏弱运行，建议暂时以观望为主。 不锈钢：本周不锈钢期现货价格形成共振下跌的行情，一方面，3月1日起废钢铁退税30%政策开始执行，成本降低带动不锈钢现货价格走弱；另一方面，截至2月25日，不锈钢总库存69.46万吨，环比大幅增2.74万吨，其中佛山库存18.9万吨，无锡库存50.56万吨，显示国内冬奥会期间不锈钢供应虽边际收窄，但整体来看供应依然宽松。总之，304不锈钢成本端仍有较强支撑，又加上地缘政治不确定因素增多，预计下周不锈钢期价维持高位震荡运行，近期重点关注冬奥会后不锈钢供应端的情况。 请务必阅读文末免责条款部分 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 市场表现 ............................................................... 3 1.1 核心数据 ................................................................ 3 1.2 期货价格 ................................................................ 3 1.3 现货价格 ................................................................ 4 1.4 基差 .................................................................... 5 第2章 基本面解读 ............................................................. 6 2.1 库存分析 ................................................................ 6 2.2、供应分析 ............................................................... 8 2.3、需求分析 .............................................................. 10 第3章 核心观点 .............................................................. 11 ◼ 分析师简介： ............................................................ 12 图表目录 图 1美国宏观&国内下游 ............................................................ 3 图 2主力合约周度涨跌幅 ........................................................... 3 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 .................................................. 3 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 ................................................... 4 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 ................................................... 4 图 6 SHFE镍期现价差 .............................................................. 5 图 7 LME镍期现价差 ............................................................... 5 图 8 SHFE不锈钢期现价差 .......................................................... 5 图 9镍矿：港口库存 ............................................................... 6 图10镍：期货库存 ................................................................ 6 图11精炼镍：社会库存 ............................................................ 7 图 12不锈钢：库存 ................................................................ 7 图 13镍生铁&电解镍：产量 ......................................................... 8 图 14镍：进口量 .................................................................. 8 图 15不锈钢：产量 ................................................................ 9 图 16新能源汽车 ................................................................. 10 图 17房地产 ..................................................................... 10 图 18家电 ....................................................................... 10 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 第1章 市场表现 1.1 核心数据 图 1美国宏观&国内下游 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 1.2 期货价格 图 2主力合约周度涨跌幅 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 当日值周环比当月值月环比当月值月环比96.54330.85%113.80.00%6500.00%当月值月环比月环比月同比月环比月同比277,4550.00%0.70%6.00%1.00%9.40%当月值月环比当月值月同比当月值月同比43.118.00%255.411.99%715.1-5.80%当月值月同比当月值月同比当月值月同比198,895.0-11.40%975,386.55.20%101,411.911.20%美国中国美元指数消费者信心指数成屋销售耐用品新订单核心CPI最终需求PPI新能源汽车销量(万辆)房屋新开工面积：累计值房屋施工面积：累计值房屋竣工面积：累计值电热水器销量(万台)冰箱销量（万台)前结算价周最高周最低收盘价周涨跌周涨跌幅持仓量周仓差-24,29522,76024,215-55-0.23%185,7959,974176,770184,650172,800174,450-2,320-1.31%157,98135,54018,82019,00017,63517,850-970-5.15%59,12318,943活跃合约沪镍沪不锈钢伦镍 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.3 现货价格 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 数据来源：WIND、IFIND、宝城期货金融研究所 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅1#金川镍180,500179,5000.56%169,8506.27%155,75015.89%148,10021.88%1#电解镍179,850180,300-0.25%169,6006.04%154,20016.63%147,55021.89%LME镍现货结算价24,70024,5000.82%22,7508.57%20,92518.04%19,56826.23%酒钢:无锡19,50019,700-1.02%18,7004.28%17,8009.55%16,70016.77%太钢:无锡19,30019,500-1.03%18,6003.76%17,50010.29%16,60016.27%张浦:无锡19,30019,500-1.03%18,6003.76%17,6009.66%16,70015.57%福建甬金:佛山18,70019,300-3.11%18,800-0.53%17,4007.47%--酒钢:佛山18,90019,600-3.57%18,8000.53%17,7006.78%16,70013.17%太钢:佛山19,20019,900-3.52%19,1000.52%17,9007.26%16,80014.29%张浦:佛山19,45019,950-2.51%19,1501.57%18,1507.16%16,95014.75%宝新:佛山19,45019,950-2.51%19,1501.57%18,1507.16%16,95014.75%宏旺:佛山18,40019,100-3.66%18,450-0.27%17,0008.24%--诚德:太原18,70019,100-2.09%18,6000.54%17,5006.86%--太钢:成都19,30019,800-2.53%19,0001.58%17,9007.82%17,20012.21%SHFE镍304/2B不锈钢（冷轧2.0*1219mm）同期变化品种当前值周度变化月度变化年度变化 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.4 基差 图 6 SHFE镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 7 LME镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 8 SHFE不锈钢期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价