原料价格暴涨致利润下滑，看好垂直整合带来的规模优势

玖龙纸业（2689）更新报告，目标价为11.30港元，维持买入评级。由于原料价格暴涨导致净利润下滑，但看好垂直整合带来的规模优势。销量保持平稳，盈利能力下降，下游需求有望缓慢修复，吨净利将改善。