信达期货钢矿早报

黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货钢矿早报 2022年2月23日 报告联系人：研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 相关资讯 1. 2022年中央一号文件于2月22日公布，全面推进乡村振兴重点工作 2. 22日发改委经济运行局召开稳煤价视频会议，主要围绕当前煤炭市场价格情况、研究规范煤炭市场交易、稳定煤价市场工作展开 3. Mysteel调研数据显示，京津冀地区27家螺纹钢生产企业，本周产能利用率21.69%，较上周回升5.29%；其中：15家全流程钢厂产能利用率为27.71%，较前一周上升6.76% 策略建议 钢材 供应方面，2月18日247家高炉开工率69.58%（+1.39）；螺纹钢上周产量255.98吨，环比增加12万吨。需求方面，2月22日全国建材成交量9.51万吨；螺纹周度表观消费量环比增加103.89万吨，计164.57万吨。库存方面，螺纹厂内库存转降至315.93万吨，社会库存增至885.50万吨。钢坯价格上调，其中唐山方坯报4690元/吨。钢企利润劈叉，螺纹即期利润735元/吨；华东电炉利润53元/吨。螺纹钢现货价格涨跌互现，其中上海折算盘面价（HRB400 20mm）报5031（+21）元/吨，RB2205主力合约震荡偏弱，收盘4734元/吨，基差走强至297（+132）元/吨。 供需两端均处于节后复产进程中，需求恢复节奏快于供应。库存呈现厂减社增，上游向下游传导。库存整体低位且结构较好，钢价底部支撑较强。 昨日煤端政策调控再现，午前跳水，黑色整体板块震荡回调，情绪带动下成材同样增仓下行。政策因素依然主导市场情绪，恐高情绪仍在，建议短期观望为主。 此外，冬奥会结束，目前钢企高炉利润尚可，复工意愿较强，在此预期下提防钢价回调。 铁矿 从供给看，2.20期铁矿石总发货量环比减少，巴矿降至375.5万吨，澳矿增至1572.8万吨；北方六大港口到货量环比微降，45港疏港量环比回升。从需求看，2月22日铁矿港口日成交量72万吨。港口库存高位，连续三周环比增加。钢厂库存低位转累增。矿现价上调，其中青岛港进口61.5%PB粉矿折算价至956（+36）元/吨，基差走强至272（+58）元/吨。I2205主力合约震荡偏弱，收盘684.5元/吨。目前可交割品中最低价品种为超特粉，折算现价为714（-20）元/干吨，最便宜交割品基差走强至29（+2）元/吨。 昨日政策利空整个黑色板块，铁矿同样弱势运行。产业层面，供给扰动不大，库存再度累积，自身供需矛盾不大，需求端在钢企复产带动下预计环比回升。短期看，政策因素依然主导黑色板块，建议短期观望为主。 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 铁矿石 1.供需 图1.澳巴发货量 图2.北方六大港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201720182019202020212022 50060070080090010001100120013001400150016001700北方六大港口铁矿到货量201720182019202020212022 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201720182019202020212022 050100150200250300350铁矿石港口日均成交量20182019202020212022 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 202530354045505560657075矿山开工率201720182019202020212022 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201720182019202020212022 12001300140015001600170018001900200021002200230024002500进口铁矿石钢厂库存201720182019202020212022 3.现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 澳：青岛港 61.5%P粉矿 折算 3004005006007008009001000110012001300140015001600170018001900普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201720182019202020212022 图11.唐山 66%铁精粉 出厂价 图12.最低价可交割铁矿01基差 300600900120015001800国产铁矿石季节性201720182019202020212022 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1701I1801I1901I2001I2101I2201I2301 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -150-5050150250350450元/吨可交割最低价05基差I1505I1605I1705I1805I1905I2005I2105I2205 -150-5050150250350元/吨可交割最低价09基差I1609I1709I1809I1909I2009I2109I2209 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I1701-I1705I1801-I1805I1901-I1905I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I1705-I1709I1805-I1809I1905-I1909I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1609-I1701I1709-I1801I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20020406080球团溢价63%201720182019202020212022 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201720182019202020212022 钢材 1.供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 405060708090高炉开工率201720182019202020212022 2030405060708090100电炉开工率201720182019202020212022 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 0102030405060708090100全国盈利钢厂 170180190200210220230240250260生铁日均产量201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201720182019202020212022 260300340380420460钢材日均产量201720182019202020212022 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201720182019202020212022 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201720182019202020212022 2.库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 300500700900110013001500万吨五大品种钢材厂库201720182019202020212022 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图31.五大材总库存 图32.交易所仓单 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201720182019202020212022 050000100000150000200000250000吨库存期货：螺纹仓单 3.现货价格 图33. 上海螺纹钢HRB400 20mm 折算 图34. 天津螺纹钢HRB400 20mm 折算 2500300035004000450050005500600065007000上海螺纹钢HRB400