传媒行业双周报第3期：进入业绩预告密集发布期，关注商誉减值风险

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_Summary 进入业绩预告密集发布期，关注商誉减值风险 传媒行业双周报第3期 投资要点：  核心观点 上周发布2019年1月第二批国产网络游戏版号，此次共发布95款游戏版号，腾讯和网易自游戏版号重启后首次获得版号。其中有两款腾讯手游《榫接卯和》和《折扇》，网易手游《战春秋》，巨人网络的端游《征途世界》，完美世界的手游《完美世界》等，近期建议关注游戏版号重启后对游戏板块的催化，包括腾讯控股、完美世界、吉比特等。 接下来将进入业绩预告集中发布期，建议关注商誉减值风险较小、业绩稳定增长的出版发行板块，包括凤凰传媒（601928.SH）、中文传媒（600373.SH）等。  行业重要新闻 猫眼娱乐发布公告称，拟在香港IPO发售1.32亿股，拟于2.4日挂牌交易；根据猫眼专业版，至1月23日，2019年初一预售票房已突破2亿元；广电总局发放了2019年1月第二批游戏版号；据新华社1月23日报道，截至2018年底，影视业纳税自查自纠阶段结束，自查申报税款117.47亿元；2018年美国游戏行业的销售额为434亿美元；蜻蜓FM召开“2019全场景生态发布会”，月活跃用户数破1亿。  上市公司重要公告 平治信息发布业绩预告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为2.06-2.35亿，同比增长112.31% - 142.20%；宝通科技发布业绩预告预计2018年全年归母净利润2.65亿-3.09亿元，同比增长20%-40%；华谊兄弟与阿里影业签订《战略合作框架协议》，同时阿里影业拟向公司提供 7 亿元借款，借款期限为五年；浙数文化2019年1月15日，公司以集中竞价交易方式回购公司股份3619.34万股，占公司总股本的2.78%，使用资金总额3.08亿元；时代出版截至2019年1月16日收盘，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量占公司目前总股本的比例为1.06%，成交金额为4746.96万元。  风险提示 行业政策发生重大变化的风险；商誉大幅减值的风险。 Table_First|Table_ReportDate 2019年01月28日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 徐艺 分析师 执业证书编号：S0590515090003 电话：0510-85607875 邮箱：xuyi@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《进入贺岁档期，关注影视板块机会》 《传媒》 2019.01.16 2、《游戏版号重启，行业政策趋暖》 《传媒》 2019.01.04 3、《把握现金流优异的出版发行和成长确定性高的内容付费板块》 《传媒》 2018.11.23 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1. 核心观点 .......................................................... 3 2. 行业重要新闻 ...................................................... 3 2.1.猫眼娱乐发布公告称，拟在香港IPO发售1.32亿股，拟于2.4日挂牌交易 .. 3 2.2.根据猫眼专业版，截至1月23日，大年初一预售总票房突破2亿元 ........ 3 2.3.广电总局发放了2019年1月游戏版号 .................................. 3 2.4.据新华社1月23日报道，截至2018年底，影视业纳税自查自纠阶段结束，自查申报税款117.47亿元 .................................................... 3 2.5.2018年美国游戏行业的销售额为434亿美元 ............................ 4 2.6.蜻蜓FM召开“2019全场景生态发布会”，月活跃用户数破1亿。 ......... 4 3. 上市公司重要公告 .................................................. 4 3.1.平治信息发布业绩预告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为2.06-2.35亿，同比增长112.31% - 142.20% ................................ 4 3.2.宝通科技发布业绩预告预计2018年全年归母净利润2.65亿-3.09亿元，同比增长20%-40%； ........................................................... 4 3.3.华谊兄弟与阿里影业签订《战略合作框架协议》，同时阿里影业拟向公司提供 7 亿元借款 ............................................................... 4 3.4.浙数文化2019年1月15日，公司以集中竞价交易方式回购公司股份3619.34万股，占公司总股本的2.78%，使用资金总额3.08亿元 ...................... 5 3.5.时代出版截至2019年1月16日收盘，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量占公司目前总股本的比例为1.06%，成交金额为4746.96万元 ............. 5 4. 行情回顾 .......................................................... 5 5. 风险提示 .......................................................... 5 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1. 核心观点 上周发布2019年1月第二批国产网络游戏版号，此次共发布95款游戏版号，腾讯和网易自游戏版号重启后首次获得版号。其中有两款腾讯手游《榫接卯和》和《折扇》，网易手游《战春秋》，巨人网络的端游《征途世界》，完美世界的手游《完美世界》等，近期建议关注游戏版号重启后对游戏板块的催化，包括腾讯控股、完美世界、吉比特等。 接下来将进入业绩预告集中发布期，建议关注商誉减值风险较小、业绩稳定增长的出版发行板块，包括凤凰传媒（601928.SH）、中文传媒（600373.SH）等。 2. 行业重要新闻 2.1.猫眼娱乐发布公告称，拟在香港IPO发售1.32亿股，拟于2.4日挂牌交易 猫眼娱乐发布公告称，拟在香港IPO发售1.32亿股，其中香港发售1323.78万股，国际发售1.19亿股，每股最高发行价20.4港元，拟于2月4日挂牌交易。此前，猫眼娱乐更新招股书显示，2018年前三季度，猫眼实现营业收入30.62亿元，同比增长99.6%，现场娱乐票务总交易额7.74亿元。前三季度猫眼净亏损为1.44亿元，2017年同期为1.521亿元。 2.2.根据猫眼专业版，截至1月23日，大年初一预售总票房突破2亿元 根据猫眼专业版数据显示，截止至1月23日21点13分，距离春节档开幕还有12天，大年初一电影预售总票房已经突破2亿元人民币。登顶的是由宁浩执导的科幻喜剧电影《疯狂的外星人》，2月5日的预售票房达到5389万人民币，该片由黄渤、沈腾主演。由韩寒导演，沈腾、尹正、黄景瑜主演的喜剧片《飞驰人生》以5103万人民币的预售票房位居第二。第三名是周星驰执导、王宝强主演的贺岁喜剧电影《新喜剧之王》，初一预售票房总额为3955万人民币。 2.3.广电总局发放了2019年1月游戏版号 此次共发布95款游戏版号，腾讯和网易自游戏版号重启后首次获得版号。其中有两款腾讯手游《榫接卯和》和《折扇》，网易手游《战春秋》，巨人网络的端游《征途世界》，完美世界的手游《完美世界》等。 2.4.据新华社1月23日报道，截至2018年底，影视业纳税自查自纠阶段结束，自查申报税款117.47亿元 据新华社报道，从国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局了解到，按照中宣部等五部门有关通知要求，自2018年10月开展规范影视行业税收秩序工作以来，影视行业纳税人认真开展了自查自纠。 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 截至2018年底，国家税务总局自查申报税款117.47亿元，入库115.53亿元。目前自查自纠阶段已经结束，转入督促纠正阶段。 2.5.2018年美国游戏行业的销售额为434亿美元 据外媒报道，根据行业跟踪公司NPD集团的统计数据显示，2018年美国游戏行业的销售额是434亿美元。这不仅比2017年的369亿美元销售额增长了17%，而且对该行业来说也是创纪录的一年。 在2018年的销售总额中，包括游戏内购买和订阅在内的软件销售额约为358亿美元，硬件和外围设备销售额约为75亿美元。 2.6.蜻蜓FM召开“2019全场景生态发布会”，月活跃用户数破1亿。 1月22日，蜻蜓FM“2019全场景生态发布会”在北京召开，蜻蜓FM首席运营官肖轶宣布，蜻蜓FM全场景生态1.0已部署完成。凭借这一战略，蜻蜓FM成为国内首家生态流量MAU(月活跃用户数)破亿的在线音频平台，会上，蜻蜓FM还首次对外宣布总用户数突破4.5亿。 3. 上市公司重要公告 3.1.平治信息发布业绩预告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为2.06-2.35亿，同比增长112.31% - 142.20% 报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比同向上升，主要原因如下：本报告期内，公司围绕年度经营计划有序推进各项工作。移动阅读市场保持持续增长，同时公司受移动阅读平台升级改造项目的持续投入等因素的影响，公司自有阅读平台业务和其它业务比去年同期取得显著增长，且公司不断强化经营管理和安全生产，运营管理水平有效提升，进一步提升了公司整体利润水平。 3.2.宝通科技发布业绩预告预计2018年全年归母净利润2.65亿-3.09亿元，同比增长20%-40%； 公司预计2018年度净利润较2017年度同比上升20%-40%，主要原因如下：公司稳步推进全球化发展战略，专注游戏上下游产业链发展，逐步打造研运一体竞争优势。报告期内，全资子公司广州易幻网络科技有限公司进一步扩大移动网络游戏全球发行、营运业务市场规模，公司发行的《삼국지M》（三国群英传）、《CMM Champions Manager Mobasaka》（豪门足球）、《九州天空城》、《食之契约》、《武林外传》等多个爆款游戏为公司业绩增长提供支撑。同时，2018年四季度发布了S级产品《我叫MT4》、《万王之王》等产品，为2019年业绩稳步增长奠定了良好的基础。 3.3.华谊兄弟与阿里影业签订《战略合作框架协议》，同时阿里影业拟向公司提供 7 亿元借款 2019年1月23日，华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“公司”或“华谊”） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 与北京中联华盟文化传媒投资有限公司（以下简称“阿里影业”）经过友好协商，基于战略合作之目的，达成良好的合作意愿，签订《战略合作框架协议》（以下简称“本协议”），双方约定在公司主控影视项目、艺人发展、衍生品开发、营销服务等领域建立全方位友好的业务合作关系。华谊集团保证，在本协议生效之日起5年内，华谊集团应至少完成主控并上映10部院线电影（不包括网络大电影和罗素项目）的产能。 同时，为公司实际经营的需要，阿里影业拟向