化工小组晨会纪要观点 原油 国际原油期价高位大幅回落，布伦特原油4月期货合约结算价报93.13美元/桶，跌幅3.5%；美国WTI原油3月期货合约报91.8美元/桶，跌幅3.8%。美国1月生产者物价指数涨幅超过预期，通胀压力持续攀升，美联储加速收紧货币政策预期升温；OPEC+会议维持增产40万桶/日的产量政策，OPEC产油国增产能力受限，IEA称OPEC+的供应缺口可能推动油价进一步走高；俄罗斯和西方国家就乌克兰局势持续对峙，供应趋紧忧虑支撑油市，俄罗斯宣布从乌克兰边境撤回部分军队，乌克兰紧张局势出现缓和迹象，高位获利了结增加，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2204合约趋于回测20日均线支撑，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线545-575区间交易。 燃料油 俄罗斯宣布从乌克兰边境撤回部分军队，乌克兰紧张局势出现缓和迹象，高位获利了结增加，国际原油期价大幅回落；新加坡燃料油市场大幅上涨，低硫与高硫燃料油价差升至204.85美元/吨。LU2205合约与FU2205合约价差为1056元/吨，较上一交易日回落56元/吨，低高硫价差处于高位。国际原油高位震荡带动，燃料油期价呈宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2205合约增多减 空，净多单呈现增加。技术上，FU2205合约回测3150区域支撑，建议短线3150-3350交易为主。LU2205合约回测4100区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线4100-4350区间交易为主。 沥青 俄罗斯宣布从乌克兰边境撤回部分军队，乌克兰紧张局势出现缓和迹象，高位获利了结增加，国际原油期价大幅回落；国内主要沥青厂家开工下降，厂家及社会库存呈现增加；山东地区炼厂出货情况一般，贸易商及终端谨慎观望为主，高价备货积极性不高；西南、华南现货价格上调；国际原油高位回调，需求端略显平淡，短线沥青期价呈宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2206合约减多增空，净空单增加。技术上，BU2206合约期价考验3500区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线3500-3700区间交易为主。 LPG 俄罗斯宣布从乌克兰边境撤回部分军队，乌克兰紧张局势出现缓和迹象，高位获利了结增加，国际原油期价大幅回落；华南液化气市场大势持稳，主营炼厂及码头成交价格持稳，下游入市采购增加；外盘液化气价格上涨，山东醚后碳四价格回升，华南市场国产气价格持平，LPG2203合约期货较华南现货贴水为610元/吨左右，与宁波国产气贴水为560元/吨左右。LPG2203合约 空单减仓幅度大于多单，净空单出现回落。技术上，PG2203合约区域考验20日均线支撑，短期液化气期价呈现高位震荡走势，操作上，短线4750-5050区间交易为主。 LLDPE 上周聚乙烯企业平均开工率在 92.38%，较前一周下降 1.57%。国内企业聚乙烯总产量在 53.69 万吨，较前一周减少 0.49 万吨。PE 下游各行业开工率在 25.5%，较前周上涨 5.1%。本周下游企业逐渐复工，预计下游行业开工率将有所回升。聚乙烯企业（油制+煤制）PE库存量环比上周上涨96.48%。目前PE市场供应平稳，需求则有待回升。夜盘L2205合约低开震荡，显示空方占据优势。操作上，投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。 PP 上周聚丙烯平均开工率环比上升 4.08%至 92.60%，聚丙烯产量 62.92 万吨，较前一周增加 1.68 万吨，涨幅 2.74%。相较去年同期也增加了 6.45 万吨，涨幅 11.42%。且后期仍有新装置计划投产，预计市场供应有所增加。聚丙烯下游行业升降不一，总体上处于缓慢复工阶段，本周随着放假企业逐渐复产，预计下游行业开工率将明显回升。国内PP总库存较节前增加88.40%。本周随着下游需求回升，预计库存将有所下降。夜盘PP2205合约低开震荡，显示空方略占优势。操作上，建议投资者手中空单可以 设好止盈，谨慎持有。 PVC 上周PVC 生产企业产能利用率环比下降 0.52%在 77.90%，同比下降 7.99%；PVC 产量在 42.74 万吨，环比减少 0.73%，同比减少 7.50%。PVC 下游制品企业开工不多，仍有部分处于放假状态。预计本周下游企业开工率将会明显回升。截至 2 月 7 日，行业库存大幅增加 61%至 59 万吨，其中社会库存在 31.16万吨，环比节前增加 31.59%，同比去年增加 84.49%。夜盘V2205合约窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑。操作上，投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。 EB 节后国内苯乙烯工厂平均开工 79.5%，较节前提高 0.55%；受春节长假及冬奥会等因素的影响，苯乙烯下游三大行业的开工率较节前均有所下降，而成品库存均明显增加，显示苯乙烯下游需求不足。苯乙烯社会库存明显上升。截至2月10日，国内苯乙烯工厂库存报14.96万吨，较节前上升了4.29万吨，增幅40.21%。截至2月7日，华东苯乙烯总库存量在 17.25 万吨，环比增 7.7 万吨；商品量库存在 11.85 万吨，环比增 4.5 万吨。华南苯乙烯主流库区目前总库存量在3.77万吨，较上周增加1.44万吨；商品量库存在2.6万吨，较上周增加1万吨。夜盘EB2203合约低 开震荡，显示其上有压力，下有支撑。操作上，投资者暂时观望为宜。 天然橡胶 目前国内产区整体处于停割期，据悉云南产区物候条件正常且无病虫害，预计将于3月下旬开割，早于去年；泰国南部产量开始下降，原料价格持续走强。前期船期延迟情况有所好转，春节期间青岛地区一般贸易仓库中中大型仓库入库环比大幅增加，但下游因春节影响需求低位，出库量环比大幅下降，上周库存明显累积。2月中下旬开始到港量存在较集中可能，短期港口或延续季节性累库。需求方面，上周国内轮胎企业开工率因春节放假而大幅下降，不过潍坊、菏泽等地市轮胎企业已经陆续安排复工复产，早于此前市场预期。夜盘ru2205合约小幅收跌，短线关注14200附近支撑，建议在14200-14450区间交易。 甲醇 因春节期间运输受阻而甲醇企业多保持正常生产节奏，上周国内甲醇企业库存有所增加。港口方面，港口库存整体较节前稍有累库，主要因华南假期物流受限导致提货缩量明显，而华东区域整体略有缩减，虽然卸货速度尚可，但在刚需消耗下库存小幅下降。下游方面，江浙地区主流烯烃工厂多稳定运行，宁波个别装置重启提升整体负荷，部分外采企业节后有补库需求；传统下 游甲醛受冬奥会影响开工略有延迟，其余相对较为稳定。夜盘MA2205合约减仓收跌，短线建议在2680-2780区间交易。 尿素 近期国内尿素市场整体向好，尿素日产量仍处于高位，但在现货价格连续上调后下游开始出现抵触，采购量回升放缓。需求方面，节后农业需求启动，但因价格上涨较快，实际成交有限，复合肥和局部板材企业因冬奥会而复产较慢，但夏管肥储备需求继续支撑尿素市场。UR2205合约短期关注2460附近支撑，建议在2460-2550区间交易。 玻璃 近期国内浮法玻璃现货市场继续调涨，各地区仍有提涨意愿。由于节日期间企业连续生产而需求停滞，上周国内玻璃企业库存环比明显增加，但节后下游加工企业市场复工复产逐步推进，存在补库需求，同时在终端竣工需求带动下，市场情绪表现较好，贸易商囤货积极性较高，后市关注终端需求恢复节奏。夜盘FG2205合约小幅收涨，短期建议在2120-2260区间交易。 纯碱 近期国内纯碱市场在企业订单支撑，市场情绪高，价格表现较强。部分企业检修结束恢复正常生产，但也有个别企业检修， 整体开工率小幅波动。由于节日期间物流运输车辆较少，上周企业库存有所累积，但幅度低于往年同期。部分下游玻璃原料库存不高存在采购需求，但高价也将带来抵触情绪；贸易商积极囤货，部分货源表现偏紧。夜盘SA2205合约小幅收涨，短期关注2810附近支撑，建议在2810-2920区间交易。 PTA 隔夜PTA低开下行，期价大幅收跌。成本方面，当前PTA加工下降至402元/吨附近，加工利润大幅下降。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在77.91%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上升0.23%至89.87%。短期国际原油价格大幅下跌，削弱PTA成本支撑，预计短期期价下行空间加大。技术上，TA2205合约下方关注5400附近支撑，建议以观望为主。 乙二醇 隔夜乙二醇低开震荡，期价收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日下降0.73%至66.45%；截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量80.05万吨，较上周四累库0.51万吨，主要港口持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上升0.23%至89.87%。短期国际原油价格大幅下跌，削弱乙二醇成本支撑，预计短期期价下行空间加大。技术上，EG2205合约下方检测5100附近支撑，上方关注5400附近压力，建议五日均线 附近逢高做空，止损5350。 短纤 隔夜短纤低开下行，期价大幅收跌。成本方面，目前短纤加工费下降至1204元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，工厂总体产销在38.75%，较前一交易日下降23.73%，产销气氛回落。短期上游原料价格大幅下跌，削弱短纤成本支撑，叠加短纤产销走弱，预计短期期价下行空间加大。技术上，PF2205合约上方关注7550附近压力，下方关注7300附近支撑，建议以观望为主。 纸浆 隔夜纸浆震荡收涨。下游纸厂开工率缓慢恢复，终端需求疲软，现货报价持平。上周国内主港纸浆港口库存共177.53万吨，环比增幅9.31%，节后进口浆陆续到港，港口转为累库状态。需求方面，节后下游纸厂复工缓慢，市场交投寡淡。操作上，SP2205合约下方测试6300附近支撑，上方测试6500附近压力，建议区间交易。