22-23年供需碳纤维的供需展望？-分析师会议

Q：22-23年供需碳纤维的供需展望？A：从2019年下半年开始，需求已经出现严重的供不应求，2019年之前一大半的碳纤维需要进口，在2019年之后中美贸易战，煤价禁止了导致了高端碳纤维出口到中国，叠加美国疫情，供给不足，出口意愿不足，导致了国内碳纤维供需缺口非常大。碳纤维下游每年需求稳定增长10-15%的速度，但是供给端，产能已经满产，后续导致价格猛涨。价格上涨之后，碳纤维的需求还是很旺盛。碳纤维企业为了进一步赚钱，都在做延伸，往下游一点点扩，未来碳纤维价格肯定会维持在高位，但是变量在于国外疫情缓解和中美贸易战减缓，进口碳纤维可能会变多，叠加碳纤维扩产企业已经落地(吉林碳谷，中复神鹰)未来将 带来1.4-1.6万吨的产能(大部分都是自己消化)，对于自己的价格冲击较小。国内还是以小丝束为主，大丝束还是比较少。吉林碳谷大丝束为主。Q：碳纤维成本分布？A：碳纤维制作的成本原料占比不大，核心是折旧和能耗是大头，丙烯腈的价格不能决定成本的价格。成本分布：折旧占28%，原料占19%，能耗占33%，人工占20%。Q：工艺简单介绍下？A：聚合+纺丝形成原丝，碳化后做成碳纤维。其中碳化的过程核心是设备端(氧化炉和碳化炉)，聚合+纺丝工艺壁垒更高，主要工艺分成湿法纺丝(大丝束)和干喷纺丝(小丝束)。Q：上海石化目前说也要做碳纤维，主要做大丝束还是小丝束？A：目前了解的情况，还没有批量销售，碳纤维的质量还比较一般。Q：碳纤维其实可以说是原油下游产业链，像这种行业，大炼化有没有可能攻克？A：概率比较小，丙烯腈到原丝，1.比1原丝，2吨原丝做1吨碳纤维。扩建2万吨碳纤维，需要4-4.5万吨的丙烯腈，对于大炼化的产品来说，是非常非常小的占比，利润贡献很小。大概率不会做这条线。Q：碳纤维的逻辑国产替代，技术突破，碳纤维价格上涨。碳纤维如果要商业化应用，大规模的应用，必须对应的是成本下降，碳纤维最大的成本是原丝，这一块目前成本并不低，这个就造成了碳纤维发展的矛盾点，不知道这块您怎么看？A：对国内的企业来讲，价格因素不是唯一的变量，还牵扯了下游辅材在里面，当然，在特定领域，比如风电替代玻纤，就需要成本降低。传统的高端产品对于降价的诉求并不大。Q：风电这块的需求过去几年的符合增速还是比较大的，未来这一块您觉得增速能否保持？A：风电这块领域，碳纤维需求占比在40%，2021年预计增速在20-25%，未来几年估计还是会保持这个速度，但是2020年碳纤维进口为主，不完全用国内的碳纤维产品，需求好坏对于国内的影响关联不大。未来几年，国内会逐步采用国产化，主要是进口替代的逻辑。其他公司介绍：吉林碳谷(大丝束碳纤维原丝龙头，拥有世界领先的原丝生产工艺，产能全国第一，公司规划2025年20万吨产能规划，先发优势显著)；吉林化纤(大丝束碳化环节产能领先，吉化集团规划6万吨碳化产能，并布局下游复合材料，产能优势显著，未来增长可期)精功科技(碳化设备龙头供应商，是国内领先的千吨级碳纤维生产线供应商，产品力强劲，已实现海外出口，21年新增订单16.8亿，业绩确定性高)；中复神鹰(千吨级干喷湿纺领跑者，背靠中国复合材料集团、鹰游、奥神，拥有从原丝一设备一纺丝的一体化生产能力，新增1万吨西宁产能预计21Q1-22Q1投产，产能释放推动公司业绩再上台阶)；恒神股份(陕煤系碳纤维龙头，长期耕耘碳纤维行业，扭亏为盈高速增长)，完整的碳纤维产业链包含从原油到终端应用的完整制造过程：1.首先，产业链上游企业先从石油、煤炭、天然气等化石燃料中制得丙烯，并经氨氧化后得到丙烯腈；2.原丝：丙烯腈经聚合和纺丝之后得到聚丙烯腈(PAN)原丝；3.碳化：产业链中下游企业再经过预氧化、低温和高温碳化后得到碳纤维；4.碳纤维可制成碳纤维织物和碳纤维预浸料；碳纤维与树脂、陶瓷等材料结合，可形成5.碳纤维复合材料，最后由各种成型工艺得到下游应用需要的最终产品。[/rihide]