贵金属日报：俄乌关系紧张加剧 贵金属继续攀升

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年2月15日星期二俄 乌 关 系 紧 张 加 剧 贵 金 属 继 续 攀 升 第一部分 行情回顾与分析 昨日，受到俄乌关系继续恶化的影响，贵金属价格继续攀升，伦敦金已经接近前期高点，伦敦银则因为避险属性弱于黄金，因此走势弱于黄金。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持1019.44吨不变；SLV白银ETF持仓继续增加，增加了100.61吨至17038.74吨。 俄乌关系方面，据悉美国正关闭在乌克兰首都基辅的大使馆，将外交工作转移到乌克兰西部，美国国务院在俄罗斯入侵的警告下下令销毁计算机设备。七国集团财长声明称，准备集体实施经济和金融制裁，并对俄罗斯在边境集结军队表示严重关切，准备迅速采取行动以支持乌克兰。而乌克兰总统泽连斯基在讲话中告诫其他国家夸大俄罗斯入侵的风险，并讽刺地建议将一些政府预测的2月16日改为全国统一日。乌克兰官员强调，泽连斯基并未预测当天会发生袭击事件，而是对外国媒体的报道持怀疑态度。与此同时，俄罗斯总统普京周一召见俄外交部长拉夫罗夫以及国防部长绍伊古，由于对话本身向外界公开，这也被视作俄罗斯释放缓和局势信号的举动。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄方仍然有与西方就安全保障问题达成共识的机会。 美联储方面，则多位官员继续释放鹰派观点。2022年FOMC票委布拉德在接受采访时重申，希望7月前加息100个基点。美国堪萨斯城联储主席乔治表示，现在说FOMC是否应该3月加息50个基点还为时过早，如果该市场定价在此次会议之前仍有效，“将为讨论此举奠定基础”。美国里士满联储主席巴尔金表示，现在是时候让政策正常化了，根本需求是强劲的。通货膨胀率高，希望物价能稳定下来。美联储有责任确保通胀不会持续。此外，纽约联储调查显示，美国1月份一年通胀预期中值从12月份的6.0%降至5.8%，这是自2020年10月以来的首次下降。美国1月份三年期通胀预期降至3.5%，为2013年启动该调查以来最大单月降幅。但以上研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储1月议息会议令市场加息预期增强，整体偏鹰派。但考虑到近期通胀尚未拐头以及地缘政治引发避险抬升。所以，未来虽然贵金属上方承压较大，但贵金属大幅下行的可能性依然不高，除非美联储有较为明确的3月加息50个基点的暗示。此外，地缘政治风险值得关注。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 21:30 美国1月PPI月率 21:30 美国2月纽约联储制造业指数 次日03:15 美国参议院银行委员会表决美联储官员提名 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 两个通胀预期指标仍高于疫情前的水平。 第二部分 今日观点 目前高企的通胀与避险情绪是支撑贵金属价格持续上行的重要原因，尤其是俄乌关系带来的避险情绪更是关键。值得注意的是，避险情绪引发的行情往往来得快也去得快。因此，避险情绪若出现缓和，则贵金属将出现回落。 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500155016001650170017501800185019003503553603653703753803853902021-10-212021-11-212021-12-212022-01-21SHFE黄金COMEX黄金101214161820222426282900340039004400490054002021-10-212021-11-212021-12-212022-01-21SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030040028003300380043004800530058006300680073002019-07-122019-09-122019-11-122020-01-122020-03-122020-05-122020-07-122020-09-122020-11-122021-01-122021-03-122021-05-122021-07-122021-09-122021-11-122022-01-12价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952020-06-192020-07-1920 20 -08-1 92020-09-192020-10-1920 20 -11-1 92020-12-192021-01-192021-02-192021-03-1920 21 -04-1 920 21 -05-1 92021-06-192021-07-1920 21 -08-1 92021-09-192021-10-1920 21 -11-1 920 21 -12-1 92022-01-19上期所金银比657075808590951001052020-06-192020-07-192020-08-192020-09-192020-10-192020-11-192020-12-192021-01-192021-02-1920 21 -03-1 92021-04-1920 21 -05-1 92021-06-1920 21 -07-1 92021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-19COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 04-082020-04-082021-04-08期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500003500004500005500006500007500008500009500002020-02-032020-04-032020- 06-032020-08-032020-10-032020-12-032021- 02-032021-04-032021-06-032021-08-032021-10-032021-12-032022-02-03期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041001000200030004000500060002020- 12-182021-01-182021-02-182021-03-182021- 04-182021-05-182021-06-182021-07-182021-08-182021- 09-182021-10-182021- 11-182021-12-182022-01-18库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060006500100000015000002000000250000030000002021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021- 09-012021- 10-012021-11-012021-12-012022-01-012022- 02-01库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019- 04-082020- 04-082021-04-08期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-04-082020-04-082021- 04-08期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 图17:黄金td交收量