马棕继续走强现实逻辑，带领油脂高位震荡

本文对油脂基本面进行了分析，包括豆油、棕榈油和菜油。豆油方面，随着大豆陆续到港，开机压榨回暖，供应紧缺现状预计好转。棕榈油方面，马来12月减产去库预期落地，马来产地情况是决定油脂行情关键所在，一季度继续走强现实逻辑。菜油方面，华东地区延续去库至20.4万吨，按季节性规律来看，一季度或面临累库，但鉴于受进口利润持续倒挂影响，累库幅度有限。总体来看，油脂基本面情况良好，牛市格局难改，大方向以回调买入为主。