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美国的通胀与加息主要受移民政策变化、全球化持续推进和逆全球化思潮等因素影响。美国持续加息将冲击美股,但中美差异可能导致美股下跌和A股回暖态势形成。考虑到中国降息带来的资金价格下降趋势和疫情改善带来的管控放松等因素,今年A股市场有望迎来更多的机会。同时,人民币汇率预计将在6.3-6.45间窄幅波动,对航司、炼化企业有利。风险提示包括疫情风险和政策转向。