凯美特气(002549)-特定对象调研纪要

一、董事会秘书张伟介绍公司基本情况湖南凯美特气体股份有限公司是一家以石油化工尾气、废气、火炬气为原料进行回收利用的专业环保企业，1991年成立，是中石化三产企业，中石化上市进行主辅分离、减员增效、改制分流，对三产企业进行了剥离。凯美特气2011年深交所上市，股票代码002549。我们行业之前为资源综合利用，习主席提出3060目标后，在碳中和、碳达峰的趋势下，公司二氧化碳尾气回收属于标杆企业。公司成立至今三十多年，目前注册资本6.237亿，总资产16亿。凯美特每个分、子公司选址都有要求，主要是以大型国企、央企石化企业作为依托，和上游是互利共生的关系，所以作为上游企业来说需要选择尾气排放稳定，不受外经济形势影响的大型央企垄断企业。这些企业受各种环境、政策、国际原油价格因素影响较小，对原料的稳定供应更有保障，更有利于我们的生产安全以及原料气保供。传统产品我们分成三个梯队，高端部分主要是可口可乐、百事可乐、啤酒客户等。公司是可口可乐、百事可乐中国策略供应商，同时也是雪花等熟知的高端啤酒品牌供应商。直供户主要用在工业客户领域，包括桥梁、钢构、船舶、汽车制造等涉及焊接部分的需要二氧化碳和氩气作为保护焊。零售客户主要是气站，在城市边缘很多气站做分装分销。凯美特持续注重研发队伍的培养，我们和国内外以及地方院校的合作，也取得了一定成就。一流的企业做标准、二流的企业做产品，公司是湖南省循环经济标准化国家标准制定企业，编制的《产业园区废气综合利用原则和要求》(GB/T36574-2018)国家标准、《二氧化碳行业绿色工厂标准要求》行业标准已正式实施。此外公司也是碳评估信用等级委员单位，也是第一批国家专精特新“小巨人”企业，曾获得过湖南省省长质量奖。近几年公司营业收入属于逐步增长阶段，利润贡献也在逐步攀升，上市以来累计分红2.8亿，作为上市公司能给股东持续分红是对股东支持的回报。目前公司总部位于岳阳，在岳阳、惠州、安庆、海南、福建等地建有8个分子公司，主要布局中国南方。每个分子公司产品有所不同，主要是原料气组分不同，公司产品种类较多，主要是二氧化碳、可燃气、氢气、干冰、氧氮氩、电子特气。二氧化碳应用领域广泛，主要用于啤酒、饮料、焊接、化工合成、烟草膨化、高效农业、保鲜冷藏等。氧、氮、氩主要用于化工合成、冶炼工艺、电子工业、医疗用氧、保鲜防腐等。氢气主要用于燃料电池、高能燃料等，公司在海南已实现了氢气在新能源汽车的应用，博鳌亚洲论坛会议期间，供应氢能源用车所需的氢能原料。公司产品从原有传统产品向稀有气体、电子混配气体以及下游延升，在相关方面公司已储备了充足的资源。2011年上市后，公司一直研究未来发展战略，也不断在研究上百年的气体巨头公司成长的基石，这些公司除了装置制造以及现场制气外，毛利率、收入来源主要是在电子特气高端产品。公司电子特气2018年正式实施，电子特气行业专家组成的技术团队分别在电子特气的生产管理、体系认证、品质、钢瓶处理、市场营销等方面都有资深的经验，同时也是子公司岳阳电子特气的股东。电子特种气体用途非常广泛，例如公司航空级氙气，制造柔性屏、芯片等所需气体，医疗中核磁共振、CT、外科眼科激光的手术切割等所需气体，公司以氟为原料的混配气主要应用于光刻领域以及眼科治疗。目前我国芯片紧缺，电子特气、高纯气体急需国产替代。电子特气是半导体制造的“血液”，国内电子特气市场，特别是高端电子特种气体国内自给率非常低。电子特种气技术壁垒非常高，对气体纯度、混配精度、分析检测质量控制、气体充装、钢瓶、包装和储运等各方面都有很高的技术要求。电子特种气体在生产中要求使用高质量的气体包装储运容器、相应的气体输送管线、阀门和接口，对输送和盛装的容器要求极高，容器内壁需要做特殊处理，以避免二次污染的发生。电子特气行业国家很早就提出了产业战略，去年开始华为事件以后，芯片半导体“卡脖子”问题凸显，开展科技攻关更为重要，电子特气市场需求每年增长，对于国内电子特气行业发展来说是挑战也是机遇。比如说欧洲氙、氪原料，大部分被跨国公司垄断，直接锁价将气体供应商的量锁定5-10年，刚性生产量没有增加，下游需求量迅猛增长，导致氙价格每年不断增长。氙气的应用在医药行业应用很广，比如在美国医疗检测中，吸入氙气后，容易被X光照影形成红色区域，早期癌症更易筛查出来。电子特种稀有气体子公司2018年成立，从气源到提纯、混配、检测、销售全产业链布局的电子特气生产企业。 凯美特气努力在未来形成电子特种气体全产业链闭环的能力，从原料自有、生产过程中提纯充装以及分析检验自有、气瓶检测自有、气瓶处理自有四个方面形成全产业链闭环优势。公司已通过了湖南省电子特气特种设备检验检测机构核准，未来将在氟气、氪氙原料、稀有气体原料储备自有。二氧化碳原料有各分子公司，做电子级二氧化碳是非常有优势的。氟气原料通过电解萤石获取，我们未来计划在郴州宜章新建电子特气项目，宜章氟化工工业园有丰富的萤石资源优势，是全省唯一的氟化工专业园区，有成熟的氟化工基地。公司电子特气气体实验室目前是湖南省气体研发中心，后续会申报国家级气体实验室。公司在电子特气做了很多系统后台管理工作，包括气瓶追溯系统、现场可视化看板、资源整合系统、生产过程中的系统。公司从原料、过程、产品、充装、检测全方位严格把控，保证产品的高品质和高稳定性。二、交流问答1、今年业绩主要来自于哪些业务方面。今年三季报营业收入4.86亿，净利润1.02亿，业绩增长主要还是传统产品食品级、工业级二氧化碳，液化气和国际原油价格关联，2020年国际原油价格很低，2020年液化气、戊烷毛利率为负数，2021年三季报中液化气、戊烷产销两旺，加上销售价格提升，液化气、戊烷业绩同比增长。2、二氧化碳价格是一年一签。涨价多少。公司针对长期战略合作客户三年一签，合同期内公司维持较为稳定的价格，气站客户每年签订，产品价格会根据市场价格波动做相应调整，零散客户随行就市。3、公司二氧化碳目前产能情况。2021年初公司及子公司二氧化碳年产能46万吨，2021年公司湖南本部、安庆凯美特、福建凯美特二氧化碳产品进行了逐步扩产。后续公司拟在揭阳大南海石化工业区内投资建设20万吨/年食品级二氧化碳项目。4、二氧化碳产品销售受运输范围限制。电子特气运输成本。二氧化碳液化完以后属于超低温的性质有运输半径限制，运输半径以及运输成本限制，长距离运输运输成本过高，400公里内是最经济划算的辐射区域。电子特气的运输费用在成本中占比非常小，可以忽略不计。所以二氧化碳提高收入需要通过各区域布点以及现有区域扩产，减少外购，提高毛利率。5、相对于各地本土的气体商，公司的竞争优势。相对于本土的小厂以及气站，公司首先是拥有气源优势，有三十多年在二氧化碳行业进行制造和深耕的基础，本土的很多气体商都是以贸易的形式生存，容易受到价格波动影响。公司拥有大型上游原料气，原料气供应充足稳定，相对区域内其他气体厂商和代理，更具有成本优势。其次，公司技术水平、产品纯度质量、配送综合服务等各方面都更强，二氧化碳不能大规模储存，一旦上游临时性检修，公司其他子公司都可以协同配送，这是其他当地气体商不具备的优势。所以像可乐、百事、高端啤酒等客户会选择质量稳定、供货有保障的供应商。6、其他气体商是否也能选择大型上游气源。在石油石化央企的装置旁重新建设装置回收尾气，对于上游来说会影响装置运行平衡，上游大型石油石化央企也会选择深耕多年有实力、专业的尾气回收企业、气体制造商。7、食品级和工业级二氧化碳差别。二氧化碳行业未来的发展。食品级和工业级二氧化碳主要在纯度和配送要求上有差异，工业级产品和食品级产品运输槽车分开，避免混装。食品级高端客户只要有新设厂，都会与我们合作，首先多年合作更有保障，其次能给战略客户最合理的价格、最高的品质稳定供应。二氧化碳未来市场持续增长，二氧化碳应用领域很广，像干冰用于生鲜保鲜、冷链物流、舞台效果、干冰清洗等。8、氪气、氙气价格大幅上涨原因。下游需求旺盛，欧美公司稀有气体大型提纯设备都在海外，因疫情经济环境下再新增大型空分装置可能性不大，导致给国内的供应量不足。 国内大型央企、国企不提前沟通，不会考虑空分提纯氪氙气体，只需保留氧氮气供自己使用，必须在新建设计之前提前与之沟通。9、公司产品价格波动大跟客户签订合同情况。二氧化碳价格稳定，签订了长期合同；氪氙价格随行就市，价格波动太大，暂时未签订长期合同，会根据订单需求安排生产线提纯生产。三、工厂现场参观