文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 “三底”共振之下，挖掘四方面投资机会 市场综述：周三晨报中提醒，虽然周二指数多数下跌，但是仍有3600多家个股是上涨的，市场没有指数表现的那么差，依旧维持2月超跌反弹行情可期的观点不变。市场的走势如我们的预期，周三早盘，沪深三大指数低开后震荡，沪指维持偏强走势，创业板指一度跌近1%，随后拉升翻红。盘面上看，数字货币概念股集体冲高，并带动了其他数字经济概念股集体拉升，民爆概念、养殖股、中药等板块走强。午后，贵州茅台、宁德时代拉升，指数继续走强，创业板指涨幅扩大超1%。盘面上看，锂电池、电力等近期超跌板块集体反弹，元宇宙、白酒等板块活跃。另外，中国移动涨停，带动5G、通信服务板块集体上扬。全天看，行业方面，计算机设备、中药、通信服务、互联网服务、软件开发、通信设备、能源金属、酿酒、游戏、有色、电力等板块涨幅居前，风电设备等板块跌幅居前。题材股方面，数字货币、数字经济、移动支付、华为昇腾、智慧政务、数字安全、生物设备、鸡肉、白酒、影视、5G等题材股涨幅居前。整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额9318亿元，较前几日略有放大，但依旧连续9天在万亿下方。截止收盘，上证指数报3479.95点，上涨27.32点，涨幅0.79%，总成交额3937.20亿；深证成指报13531.31点，上涨205.90点，涨幅1.55%，总成交额5380.59亿；创业板指报2883.60点，上涨37.12点，涨幅1.30%，总成交额2043.77金点策略晨报—每日报告 2022年2月10日 星期四 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 亿，科创50指报1210.29点，上涨6.24点，涨幅0.52%，总成交额363.93亿。 盘面点评：一是数字经济概念股再掀涨停潮。周二数字经济概念股再度活跃，周三继续大涨，板块内多只个股涨停。数字经济也是2022年比较看好的板块，2022年1月17日晨会我们还特意拎出来讲了，之后数字经济概念股异军突起，连续暴涨后，1月20日晨报中提醒，“鉴于近期板块轮动太快，数字经济概念股连续大涨后，可能出现回调，短期规避”，之后数字经济概念股出现预期中的调整，2月8日再度活跃，2月9日晨报我们提醒，后市仍可跟踪。早在2022年初的年度策略报告开始，一直有推荐数字经济产业链的投资机会。“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。2021年10月18日，政治局就推动我国数字经济健康发展进行第三十四次集体学习。习近平在主持学习时强调，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，不断做强做优做大我国数字经济。2022年1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称《规划》）。关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线办公、数字政务、线上娱乐等领域。二是农牧饲渔板块涨幅居前。周三猪肉鸡肉概念股大涨，农牧饲渔板块也表现不错。自去年12份以来，农牧饲渔板块走势明显强于大盘，1月中旬以后也跟随大盘调整，近期再度走强，后市仍可跟踪。2022年我们看好农饲牧渔板块的投资机会。推荐三条投资主线。首先，种植：可关注农产品价格上涨、公司经营稳健的农垦标的。其次，种业：品种储备多、研发能力强、储备转基因技术的种子企业有望将迎来新一轮跃升期。再次，养殖：预计今年下半年猪肉价格回升。猪周期通常4年，本轮猪周期自2018年已经3年半时间。随 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 着猪肉继续下跌和生猪去产能，预计猪周期拐点或在2022年下半年。三是5G、通信服务板块集体上扬。周三中国移动涨停，带动5G、通信服务板块集体上扬。5G概念股后续仍可继续跟踪。回顾过往，2020年三季度受美国制裁国内5G龙头等科技企业的利空影响，2020年三季度至2021年5月，5G板块整体表现不佳，2021年5月份之后，出现低位活跃的迹象，下半年涨幅18.68%。展望2022年，我们比较看好5G产业链，2022年5G基建有望进入建设高峰期，5G基站建设和5G手机预计将进入快速成长通道，相关产业链的业绩增长可期。建议从产业链受益逻辑出发，重点关注主设备商、基站天线、射频器件等领域。 大势研判：周三沪深三大指数出现普涨，权重股表现抢眼，而题材股也纷纷回升，市场情绪企稳回暖，市场有望出现“政策底”、“情绪底”、“市场底”共振。首先，在稳增长的基调下，各种跨周期、逆周期的政策出台，去年12月份的降准以及今年开年的“降息”，“政策底”率先出现；其次，节前市场出现非理性下跌，“情绪底”或已出现；最后，周二指数金针探底逆转，周三板块个股普涨，“市场底”或也渐行渐近。“三底”共振之下，2月超跌反弹行情可期，春季行情有望拉开序幕。具体的机会，建议从四个角度挖掘：首先，“稳增长”是主线，涉及大基建板块，可重点关注轨道交通类中字头大蓝筹；其次，低估值蓝筹股，可重点跟踪低估值以及业绩向好的券商股；再次，连续调整后的科技以及新能源股也存在超跌反弹的需求。整体上，我们对新能源赛道依旧维持观望的观点，但对于部分高成长性的业绩预告优良的品种可跟踪，择机低吸，具体个股如何演绎，可咨询电力行业研究员。最后，题材股也可择机参与，比如数字经济及工业母机概念股。 【近期文章分享】 2022年退市节奏有望继续加快 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 作为一个成熟且完善的证券股票投资市场，包括上市公司的上市制度，还包括上市公司的退市制度，上市管“入口”，退市管“出口”。从某种程度上说，退市制度清退劣质公司，起到收缩供给的作用。过去30年我国证券市场是处于“只进不出”的尴尬局面，但随着管理层加大退市的力度，近三年退市效率在逐步提升，退市制度也在逐步完善。2018年3月份证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，其中一个突出内容是强化沪深交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任，加大退市执行力度。随后，沪深交易所快速跟进，分别就修订《上市公司重大违法强制退市实施办法》公开征求意见。2018年7月27日，证监会明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市；对有关重大违法公司，特别是严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的，坚决依法实施强制退市。2018年11月16日晚，沪深交易所相继发布退市新规，《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》、《上市公司重大违法强制退市实施办法》对于涉及重大违法的情形，将可能被强制退市。2020年3月1日起，新证券法正式施行，新证券法不再规定证券退市的具体情形及暂停上市等实施程序，明确由证券交易所进行规定。交易所从完善资本市场生态环境、提高上市公司质量入手，积极研究推进退市制度优化，意味着公司退市时间将大大缩短，效率将提升。科创板、创业板注册制在退市制度方面进一步取消了暂停上市和恢复上市，对应当退市的企业直接终止上市，大幅压缩了退市时间。2020年12月14日晚间，深沪交易所分别发布退市新规(征求意见稿)，对退市指标、退市流程、退市相关交易安排等进一步完善优化，被大家称为史上最严退市新规。2020年12月31日，上交所正式发布《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》。2021年3月12日，发布的《中华人民共和 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。3月12日，证监会新闻发言人就康得新退市问题答记者问时表示，将坚决依法依规推进康得新退市，并谴责针对康得新退市恶意造谣诽谤等行为。证监会将会同地方政府和有关部门对退市过程中出现的对抗监管、不正当维权甚至煽动群体性事件等行为，进行严厉打击，确保退市改革平稳推进，对恶意规避退市标准的予以严厉打击。3月16日，*ST成城、*ST宜生双双发布公告称，由于公司连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，上交所决定对公司股票予以终止上市。跟以往不一样，最新退市办法实施下退市，这两家公司没有退市整理期。2021年11月19日，为落实落细退市新规，沪深交易所发布“财务类退市”营业收入扣除指南，具体为上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》《科创板上市公司信息披露业务指南第9号—财务类退市指标：营业收入扣除》。同日，深交所也发布《上市公司业务办理指南第12号——营业收入扣除相关事项》《创业板上市公司业务办理指南第13号——营业收入扣除相关事项》。根据新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及扣非前后净利润孰低者（扣指扣除非经常损益前、后的净利润，两者之间取低值）为负且营业收入低于1亿元的财务类退市指标，将被实施退市风险警示（*ST）。已经被实施退市风险警示的公司（即*ST公司），2021年若继续触及退市指标，将直接退市。新规中对营业收入的规定明确了营业收入扣除项为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”。我们认为，这可以避免一些公司在年底时通过变卖资产、政府补助等非公司正常业务的利润方式，实现净利润为正的现象，同时，也可以清理空壳公司。数据显示，2020年20家企业退市(包括四家B股)，2021年已有23家公司完成退市(包括三家B股)，另有几家处于退市程序中，共计28家上市公司退市，退市公司数量再创新高，退市新规已经初显威力。注册制下科创板和创业板 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 退市的政策明显更为严格，但由于注册制实施时间较短，退市政策的威力还没有体现为退市数量的大幅度增长，但随着后续上市公司数量的增多，有进有出会相互平衡，构建一个更为良性的资本市场生态。展望2022年，在全面注册制背景下，劣质资产出清的节奏有望进一步加快。 【晨早参考短信】 “政策底”、“情绪底”、“市场底”共振之下，春季行情有望拉开序幕，择