爱美客（300896.SZ）是中国领先的医疗美容创新产品提供商，自成立以来一直保持高速增长。根据弗若斯特沙利文数据，2020年国内医美市场规模为1,549亿元，其中非手术类和手术类医美市场规模分别为773亿和776亿元。预计未来非手术类医美增速将大幅高于手术类医美。此外，公司核心竞争力主要体现在产品矩阵丰富且充足，研发创新驱动公司快速成长，采用直销为主的销售模式，注重b端服务支持和教育，助力c端销售转化。我们预计公司2021-2023年每股收益分别为4.40元、6.91元、9.80元，DCF目标估值537.11元，首次给予“买入”评级。
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