文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数出现分化，后市“稳增长”是主线 市场综述：周二晨报中提醒，2月超跌反弹行情可期，后市“稳增长”是主线，不过，两市成交量依旧有所欠缺，反弹过程中难免震荡，高抛低吸为主。板块方面，看好两个方向，轨道交通类中字头大蓝筹及低估值的大金融板块。市场的走势如我们的预期，周二早盘，沪深三大指数低开低走，创业板指单边下行跌超4%。盘面上看，宁德时代一度跌超9%，拖累创业板指数，药明康德早间迅速跌停，带领CRO概念股下挫；锂电池、光伏、半导体等新能源板块走弱；旅游板块拉升走高，煤炭、教育、数字货币等板块活跃；午后，三大指数探底回升，沪指拉升翻红，创业板指跌幅收窄。盘面上看，大金融板块回暖，大基建板块掀起涨停潮。全天看，行业方面，煤炭、旅游酒店、装修装饰、教育、家用轻工、多元金融、工程建设、航运港口、钢铁、水泥建材、铁路公路等板块涨幅居前，电池、光伏设备、能源金属、半导体等板块跌幅居前。题材股方面，盲盒经济、在线旅游、数字货币、国资云、数字经济、职业教育等题材股涨幅居前，刀片电池、固态电池、蓝宝石、汽车芯片、第三代半导体等题材股跌幅居前。整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额8788亿元，连续8天跌破万亿。截止收盘，上证指数报3452.63点，上涨23.05点，涨幅0.67%，总成交额3879.70亿；深证成指报13325.41点，下跌131.24点，跌幅0.98%，总成交额4908.26亿；创金点策略晨报—每日报告 2022年2月9日 星期三 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 业板指报2846.48点，下跌71.38点，跌幅2.45%，总成交额1846.03亿，科创50指报1204.05点，下跌29.57点，跌幅2.40%，总成交额349.22亿。 盘面点评：一是旅游酒店、影视板块大涨。2022年初开始，我们一直有提醒前期“疫情受损”行业有望迎来困境反转的机会。疫苗接种持续增加及特效药的上市，前期“疫情受损”行业有望迎来修复行情，2022年看好民航、机场、旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的困境反转机会，具体节奏，视疫情的演化择机而动。由于海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自2020年疫情以来，电影行业加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。二是大基建板块继续上涨。春节期间，发改委发话适度超前开展基础设施投资，另外，各地正陆续印发2022年重大项目清单。据《证券日报》记者梳理，截至2月6日，已有山东、北京、河北、江苏、上海、广东、浙江、四川等八个省市发布了2022年重大项目投资清单，共6501个项目，总投资额合计至少超15.6万亿元。节后第一个交易日，大基建板块暴涨，工程咨询、工程建设、建筑、钢铁、有色等板块领涨。早在1月6日的年度策略报告会上我们还特意提了轨道交通等部分高端制造业的投资机会，后期可继续关注。1月10日周晨会再度提醒：面对2022年经济下行的压力，跨周期、逆周期调节的力度会加大，适度超前开展基础设施投资，2022年上半年基建逆周期调节中，轨交或将受到显著拉动，城际轨交和市域铁路或迎来爆发。后市轨道交通类中字头大蓝筹仍可跟踪。三是大金融板块大涨。周一保险、银行及券商等板块活跃，周二继续上涨，力挺沪指翻红。后市低位的金融股仍可继续跟踪。银行保险估值低，存在估值修复的机会，另外，券商的弹性更大一些，中长期看好的逻辑没变。首先，业务扩张。注册制下，大量新股入市，未来万亿成交或成为常态，财富管理转型等业务的扩张有助于券商业绩提升。其次，目前估值处于底部区域，有吸引力。四是数字经济概念股再度活 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 跃。数字经济也是2022年比较看好的板块，2022年1月17日晨会我们还特意拎出来讲了，之后数字经济概念股异军突起，连续暴涨后，1月20日晨报中提醒，“鉴于近期板块轮动太快，数字经济概念股连续大涨后，可能出现回调，短期规避”，之后数字经济概念股出现预期中的调整，2月8日再度活跃，后市仍可跟踪。早在2022年初的年度策略报告开始，一直有推荐数字经济产业链的投资机会。“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。2021年10月18日，政治局就推动我国数字经济健康发展进行第三十四次集体学习。习近平在主持学习时强调，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，不断做强做优做大我国数字经济。2022年1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称《规划》）。关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线办公、数字政务、线上娱乐等领域。五是新能源赛道大幅下跌。自开年以来，新能源赛道就领跌，不过，1月24日，能源金属、盐湖提锂、光伏设备、HIT电池、锂电池、风电设备、储能等板块出现强力反弹，之后，1月25日晨报我们提醒了，虽然强力反弹，但我们维持观望的观点不变，1月27日再度提醒，新能源赛道依旧处于调整的趋势中。我们在2022年度策略报告中有提醒：展望未来，虽然新能源车、光伏等行业需求逻辑仍然顺畅，但2022年面临产能快速释放的压制。且相关个股2021年已经大幅上涨，2022年可能高位震荡。年后晨报中我们也常提醒，对于新能源赛道股，短期选择观望，所以年后的调整也在预期之中。2月8日继续大幅调整，目前我们依旧维持观望的观点，具体个股如何演绎，可咨询电力行业研究员。 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 大势研判：周一沪深三大指数迎来预期中的虎年开门红，不过，我们在周二的晨报中提醒，量能有欠缺，难免震荡，周二沪深三大指数出现分化，深成指及创业板指数下跌，沪指收中阳线。虽然指数多数下跌，但是仍有3600多家个股是上涨的，市场没有指数表现的那么差。我们维持近期的观点不变：预计后续的政策力度可能会加大，更多跨周期、逆周期的政策将逐步出台，政策合力将推动经济恢复，提振市场信心。另外，据以往经验，春节后至两会前市场风险偏好显著提升，A股整体表现并不差。综合各方因素，2月超跌反弹行情可期，不过，两市成交量依旧有所欠缺，反弹过程中难免震荡，后市“稳增长”是主线。周一明显是权重板块带领沪指上行，权重板块想要连续大涨的难度也不小。周二上证指数惊天逆转也是权重股在稳定指数，因此，操作时，注意节奏，不急于追涨，以低吸为主。板块方面，看好两个方向，轨道交通类中字头大蓝筹及低估值的大金融板块。 【近期文章分享】 2022年退市节奏有望继续加快 作为一个成熟且完善的证券股票投资市场，包括上市公司的上市制度，还包括上市公司的退市制度，上市管“入口”，退市管“出口”。从某种程度上说，退市制度清退劣质公司，起到收缩供给的作用。过去30年我国证券市场是处于“只进不出”的尴尬局面，但随着管理层加大退市的力度，近三年退市效率在逐步提升，退市制度也在逐步完善。2018年3月份证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，其中一个突出内容是强化沪深交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任，加大退市执行力度。随后，沪深交易所快速跟进，分别就修订《上市 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 公司重大违法强制退市实施办法》公开征求意见。2018年7月27日，证监会明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市；对有关重大违法公司，特别是严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的，坚决依法实施强制退市。2018年11月16日晚，沪深交易所相继发布退市新规，《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》、《上市公司重大违法强制退市实施办法》对于涉及重大违法的情形，将可能被强制退市。2020年3月1日起，新证券法正式施行，新证券法不再规定证券退市的具体情形及暂停上市等实施程序，明确由证券交易所进行规定。交易所从完善资本市场生态环境、提高上市公司质量入手，积极研究推进退市制度优化，意味着公司退市时间将大大缩短，效率将提升。科创板、创业板注册制在退市制度方面进一步取消了暂停上市和恢复上市，对应当退市的企业直接终止上市，大幅压缩了退市时间。2020年12月14日晚间，深沪交易所分别发布退市新规(征求意见稿)，对退市指标、退市流程、退市相关交易安排等进一步完善优化，被大家称为史上最严退市新规。2020年12月31日，上交所正式发布《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》。2021年3月12日，发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。3月12日，证监会新闻发言人就康得新退市问题答记者问时表示，将坚决依法依规推进康得新退市，并谴责针对康得新退市恶意造谣诽谤等行为。证监会将会同地方政府和有关部门对退市过程中出现的对抗监管、不正当维权甚至煽动群体性事件等行为，进行严厉打击，确保退市改革平稳推进，对恶意规避退市标准的予以严厉打击。3月16日，*ST成城、*ST宜生双双发布公告称，由于公司连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，上交所决定对公司股票予以 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 终止上市。跟以往不一样，最新退市办法实施下退市，这两家公司没有退市整理期。2021年11月19日，为落实落细退市新规，沪深交易所发布“财务类退市”营业收入扣除指南，具体为上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》《科创板上市公司信息披露业务指南第9号—财务类退市指标：营业收入扣除》。同日，深交所也发布《上市公司业务办理指南第12号——营业收入扣除相关事项》《创业板上市公司业务办理指南第13号——营业收入扣除相关事项》。根据新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及扣非前后净利润孰低者（扣指扣除非经常损益前