传媒行业2022年电影春节档点评报告：总票房同比缩水25%，高票价和低话题度影响上座率

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  微软鲸吞动视暴雪，元宇宙牵动全球科技投资主线  腾讯加码布局全真互联网，关注春节电影定档  《幻塔》上线后表现亮眼，开发世界品类前景开阔 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 档期总票房60亿，《长津湖之水门桥》超25亿票房稳居榜首。 根据艺恩数据，截至2022年2月6日24：00，国内电影春节档期（2.1-2.6）累计票房突破60亿，比2021年春节档期总票房缩水约1/4。档期票房冠军是众望所归《长津湖之水门桥》，档期票房超过25亿，豆瓣评分7.2。亚军为开心麻花班底出品的《这个杀手不太冷静》，档期票房约13.9亿，该片为纯喜剧片，豆瓣评分6.7。除此以外，《奇迹 笨小孩》票房约6.7亿，《熊出没 重返地球》票房约为5.6亿，《四海》约为4.8亿。而整个档期豆瓣评分最高的影片是张艺谋导演的《狙击手》，票房2.6亿。 ⚫ 高票价引负面舆论，拥挤春节档再现弊端。 今年春节档期间，电影票价继续上涨，并延续2019、2021两年的高票价。根据艺恩数据，票房前6位影片平均票价均超过50元，档期首日平均票价高达56元，比去年提价14%。热门商区时段的票价超过100元。高票价在春节期间在社交媒体引发负面舆论，引起广泛关注，对观众观影热情形成一定负面影响。由于全市场影片供给的缩量，头部影片扎堆春节档上映，影院和发行方均更加依赖春节档票房对全年收入的贡献，同时疫情导致的低上座率压缩了影院利润空间，票价上涨符合市场预期，但观众对涨幅的接受度已成为问题。 图 1 2012-2021年春节档总票房和总人次 资料来源：国家电影局，艺恩数据，首创证券 -0.2-0.100.18-Feb19-Apr28-Jun6-Sep15-Nov24-Jan传媒沪深300 [Table_Title] 总票房同比缩水25%，高票价和低话题度影响上座率 [Table_ReportDate] 传媒 | 2022年电影春节档点评报告 | 2022.02.07 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 图 2 2012-2021年春节档首日平均票价及同比变化幅度 资料来源：艺恩数据，首创证券 ⚫ 无黑马影片点燃热度，头部影片上座率低于预期。 与2021年春节档相比，2022年也是2部影片票房超过10亿，分别是25.3亿和13.9亿。但 2021年，除了票房冠军《唐人街探案3》获得35.6亿档期票房以外，黑马《你好，李焕英》档期内票房也超过25亿。2022年春节档，头部影片的票房和话题度都没有突出表现，导致票房前两位影片上座率仅仅为34%和36%。而2021年春节档前两位影片上座率为49%和53%。我们认为，高票价也是上座率下降的原因之一。 表1 2022年春节档票房前十影片 影片名称 档期票房 （亿元） 票房占比（%） 排座占比（%） 平均票价（元） 豆瓣 评分 长津湖之水门桥 25.32 42.0% 38.8% 54 7.2 这个杀手不太冷静 13.91 23.1% 20.2% 53 6.8 奇迹 笨小孩 6.69 11.1% 13.2% 52 7.4 熊出没 重返地球 5.63 9.3% 8.4% 51 6.8 四海 4.76 7.9% 9.1% 55 5.6 狙击手 2.64 4.4% 6.5% 52 7.7 喜羊羊与灰太狼之筐出未来 0.88 1.5% 2.4% 48 6.6 小虎墩大英雄 0.18 0.3% 1.0% 52 7.4 好想去你的世界爱你（预售） 0.05 0.1% 0.1% 50 / 资料来源：艺恩，首创证券 ⚫ 片荒仍将影响春季票房，继续关注进口影片供给动向。 2022年春季，国内电影市场仍然缺乏重磅影片加持，预计将维持低迷状态。根据艺恩购票指数，已排片中热度较高的影片包括进口片《尼罗河上的惨案》。2021年，整体进口片引进陷入低谷，这也是全年票房的低迷的重要原因。2022年，随着好莱坞影片供给的回温，《蜘蛛侠3》，《神奇动物：邓布利多之谜》等影片或能及时引进，为国内冷门档期增加热度，以调节全年票房。 ⚫ 推荐关注标的：光线传媒（情人节档《十年一品温如言》）、中国电影（进口片《尼罗河上的惨案》）。 pOpRtMtMnPrN6M8Q7NoMrRsQsQfQpPsQfQoOyQ7NoOxOxNsPnMxNmRsR 行业简评报告  证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 李甜露，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒，具有6年证券研究经验。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1. 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2. 投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资评级 买入 相对沪深300指数涨幅15％以上 增持 相对沪深300指数涨幅5％-15%之间 中性 相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间 减持 相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现