交通运输行业周报：快递板块延续上涨态势，建议关注春运期间航空表现

交通运输行业周报 快递板块延续上涨态势，建议关注春运期间航空表现 行业周报 行业报告 交运 2019年01月28日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*交运*顺丰鄂州机场获发改委批复》 2019-01-20 《行业周报*交运*人民币升值，建议关注春运旺季航空板块表现》 2019-01-13 《行业周报*交运*元旦全国完成快递业务量4.05亿件，开局良好》 2019-01-06 《行业周报*交运*首都机场吞吐量破亿，韵达发力大件快递领域》 2019-01-01 《行业动态跟踪报告*交运* 2019年交 通 运 输 行 业 十 大 猜 想 》 2018-12-19 证券分析师 王伟 投资咨询资格编号 S1060518080001 010-56800251 WANGWEI230@PINGAN.COM.CN 研究助理 张功 一般从业资格编号 S1060119010028 ZHANGGONG687@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  交通运输行业表现回顾：本周申万交通运输板块涨跌幅为-0.64%，在28个申万一级行业中排名第16，沪深300指数涨跌幅为0.51%，创业板指涨跌幅为-0.32%。本周交运板块指数下降，沪深300指数上升，创业板指数下降。进入1月以来，申万一级28个行业中，交通运输行业涨跌幅为2.91%，在28个申万一级行业月涨跌幅排名第22位。  交通运输行业子板块表现回顾：在申万交通运输行业的所有二级子行业中，本周有6个子版块的涨跌幅为负，有2个子版块的涨跌幅为正。跌幅最大的前三个板块分别是公交、机场和港口板块，分别为-2.05%、-1.94%和-1.40%。截至01月25日，申万交运行业整体市盈率为17.0，沪深300整体市盈率为10.7，创业板指整体市盈率为28.7；在交运主要子行业中，按市盈率（ttm）高低依次为航运、航空运输、机场、公交、物流、交通运输、港口、铁路运输、高速公路。  交通运输行业个股表现回顾：申万交通运输行业113只个股中，33只股价上涨，73只股价下跌，5只整周持续停牌，2只个股新上市。本周涨幅榜中，以中原高速、新宁物流、圆通速递涨幅最大，分别达到10.00%、9.56%、6.78%；跌幅榜中，以飞马国际、顺丰控股、飞力达跌幅最大，分别达到-12.90%、-5.25%、-4.41%。  交通运输行业重要指数数据回顾：从国际油价方面来看，截至本周五，B.ICE收盘价为61.64美元/桶，本周涨跌幅为-1.69%，本年累计涨跌幅为14.57%；从国际汇率变化情况来看，截至本周五，美元兑人民币汇率为6.7941，本周涨跌幅为0.41%。从航运业务情况来看，集运运价指数：SCFI指数收于945.44点，周涨跌幅为-2.34%。截止本周五，干散货运价指数：波罗的海干散货指数BDI收于905点，周涨跌幅为-18.62%；BCI指数收于1730，周涨跌幅为-15.07%。油价运价指数：BDTI指数收于877，周涨跌幅为0.46%；BCTI指数收于672，周涨跌幅为1.66%。  投资建议：机场板块经营稳健，现金流好，同时非航业务打开成长空间，建议关注上海机场、深圳机场；铁路板块受益于“公转铁”政策的推进，预计铁路板块公司业绩会维持稳定的增长，推荐经营稳健、高股息的大秦铁路，坐拥营口港唯一铁路疏港通道沙鲅铁路的铁龙物流；快递行业依旧处于成长期，行业格局改善，集中度继续提升，价格战风险可控，各快递公司积极布局新业务，培育新的收入增长点；电子面单、中转中心自动化设备的投入使用，有助于成本的降低；我们认为部分快递企业会取得远高于行业增速的业绩成长，推荐成本管控能力强的韵达股份，布局航空、打造差异化的圆通速递，理顺经营、边际改善明显的申通快递，建议关注向综合物流服务商转变的顺丰控股。  风险提示：（1）电商增速不达预期风险：快递行业的发展很大程度依赖于电商，如果电商增速放缓，将会带来快递行业增速下降；（2）快递行业价 -40%-30%-20%-10%0%Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18沪深300交运证券研究报告 交运·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 15 格战风险：快递公司所提供服务存在一定的同质性，如果快递公司间进行价格战抢占份额，将会降低行业盈利水平；（3）加盟商网点不稳定：如果出现加盟商网点停止营业、爆仓等情况，将对快递公司业务运行和口碑造成极大伤害；（4）公转铁政策推进不达预期：如果公转铁政策不达预期，会导致铁路运量不会如预期提升，影响公司业绩；（5）宏观经济增速下滑风险：宏观经济增速下滑会导致大宗商品交易需求下降，进而导致货运量降低，影响公司业绩。 交运·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 15 正文目录 一、 本周行业主要新闻和公司公告 ............................................................................. 5 1.1 行业重要新闻 ............................................................................................................... 5 1.2 上市公司重要公告 ....................................................................................................... 5 二、 本周市场表现和行业表现 .................................................................................... 7 三、 本周个股表现回顾 ............................................................................................... 9 四、 行业重要指数数据一览 ...................................................................................... 10 五、 限售解禁及大宗交易一览 .................................................................................. 12 5.1 未来三个月内限售解禁一览 ....................................................................................... 12 5.2 本月大宗交易一览 ..................................................................................................... 13 六、 投资建议 ............................................................................................................ 14 七、 风险提示 ............................................................................................................ 14 交运·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 15 图表目录 图表1 市场指数与行业指数走势 ........................................................................................ 8 图表2 申万一级行业指数周涨跌幅 ..................................................................................... 8 图表3 申万一级行业指数2019年01月涨跌幅 ................................................................. 8 图表4 交通运输行业主要子行业股价周涨跌幅(%) ............................................................. 9 图表5 截至本周五交运申万二级行业市盈率（ttm）一览 ................................................... 9 图表6 交通运输行业本周涨幅排名前10的个股 .............................................................. 10 图表7 交通运输行业本周跌幅排名前10的个股 .............................................................. 10 图表8 布伦特原油价格走势变化（美元/桶） ................................................................... 11 图表9 美元兑人民币走势变化图 ...................................................................................... 11 图表10 波罗的海干散货指数（BDI）走势变化 .................................................................. 11 图表11 好望角型运费指数(BCI)走势变化 .......................................................................... 11 图表12 原油运输指数（BDTI）走势变化 .......................................................................... 11 图表13 成品油运输指数（BCTI）走势变化 ....................................................................... 11 图表14 上海出口集装箱运价指数（SCFI）走势变化 ........................................................ 12 图表15 中国航运景气指数（CSPI）走势变化 ................................................................... 12 图表16 未来三个月内限售解禁情况 ................................................................................... 12 图表17 本月大宗交易情况 ...................................................................................