请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：煤化工组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2022年1月26日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤期货期权日报 Steam Coal Daily Report 摘要： 【行情复盘】1月26日，动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天继续震荡走强，报收于788元/吨，环比上涨1.29%。现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是1030元/吨，环比上涨30元/吨。 【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比下降，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，目前，榆林榆阳、横山、神木、府谷地区在产煤矿共计42家，其余煤矿均已停产放假，区域内煤炭供应收紧，同时，随着部分下游用户进入停工放假状态，在产煤矿整体销售情况一般；截至昨日，鄂尔多斯地区在产煤矿减少至183座，煤炭供应略有收紧，区域内煤炭出货情况良好，煤炭公路日销量稳定在155万吨左右。港口方面，港口库存继续下降，市场可售货源进一步紧张，部分贸易商有惜售情绪，市场报价上涨较快，下游询货较少，对价格接受度有限，高价成交困难，部分电厂刚需接货，但整体需求不多。进口煤方面，当前部分2月船期印尼（CV3800）动力煤报价在FOB70美元/吨左右，部分还盘在FOB66-67美元/吨左右，买卖双方暂时处于试探阶段，市场上没有实际成交。但近期终端询货积极性有所回升，预计将对价格形成支撑。 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。目前现货价格持续反弹，因假日临近坑口港口销售清淡，港口库存持续下降，可售货源较少。旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。一方面，矿端产能由于春节放假原因持续收缩。另一方面，随着假日临近，需求端也将有所下滑。另外有关印尼煤炭出口的消息需要持续关注，建议逢高适量加空。05合约上方压力位在800一线，下方支撑位630。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、操作策略 1月26日，动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天继续震荡走强，报收于788元/吨，环比上涨1.29%。现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是1030元/吨，环比上涨30元/吨。秦皇岛港库存水平环比下降，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，目前，榆林榆阳、横山、神木、府谷地区在产煤矿共计42家，其余煤矿均已停产放假，区域内煤炭供应收紧，同时，随着部分下游用户进入停工放假状态，在产煤矿整体销售情况一般；截至昨日，鄂尔多斯地区在产煤矿减少至183座，煤炭供应略有收紧，区域内煤炭出货情况良好，煤炭公路日销量稳定在155万吨左右。港口方面，港口库存继续下降，市场可售货源进一步紧张，部分贸易商有惜售情绪，市场报价上涨较快，下游询货较少，对价格接受度有限，高价成交困难，部分电厂刚需接货，但整体需求不多。进口煤方面，当前部分2月船期印尼（CV3800）动力煤报价在FOB70美元/吨左右，部分还盘在FOB66-67美元/吨左右，买卖双方暂时处于试探阶段，市场上没有实际成交。但近期终端询货积极性有所回升，预计将对价格形成支撑。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。目前现货价格持续反弹，因假日临近坑口港口销售清淡，港口库存持续下降，可售货源较少。旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。一方面，矿端产能由于春节放假原因持续收缩。另一方面，随着假日临近，需求端也将有所下滑。另外有关印尼煤炭出口的消息需要持续关注，建议逢高适量加空。05合约上方压力位在800一线，下方支撑位630。 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 涨跌涨跌涨跌涨跌0-98293015--773.727.48秦皇岛港库存402-891广州港库存144.7黄骅港库存174281数量：45增减：-2数量：8增减：0日均耗煤量增减迷你图煤炭库存增减迷你图增减 迷你图12-0.9403-52818曹妃甸港库存秦皇岛港锚地船舶数价格指数现货报价港口库存（万吨）调度（艘）浙电集团日度情况（万吨）存煤可用天数（天）秦皇岛港预到船舶数33.6增减：CCI5500CCI5000CCI进口5500CCI进口4700秦皇岛港Q5800平仓价秦皇岛港Q5500平仓价秦皇岛港Q5000平仓价秦皇岛港Q4500平仓价国投京唐港库存10591007934 最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为773.7 元/吨，环比变化27.48元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,090.00元/吨；5500大卡市场价1,020.00元/吨；5000大卡市场价950.00元/吨；4500大卡市场价820.00元/吨。 根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价805元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价850元/吨；大同5500大卡动力煤参考价815元/吨。 库存方面，秦皇岛港库存402万吨，环比变化-8万吨；国投京唐港库存91万吨；曹妃甸港库存281万吨；黄骅港库存174万吨；广州港库存144.7万吨。 锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量45艘，环比变化-2艘；预到船舶数量8艘，环比变化0艘。 3、今日期货市场情况 开盘价771.6最高价795.0最低价765.0收盘价788.0结算价781.0涨跌10涨跌幅1.29%成交量7952持仓量28131持仓量变化242期货主力合约报价价差现货-主力（基差）ZC2205-ZC2203ZC2205-ZC2201ZC2205-ZC2209ZC2205-ZC2207239421821.67.8 2022-01-26，动力煤主力合约ZC2205开盘于771.6 元/吨，最高价795.0 元/吨，最低价765.0 元/吨，收盘价788.0 元/吨，结算价781.0 元/吨，涨跌10元/吨，涨跌幅1.29%。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、期货市场持仓情况 0200400600800100012001400多头持仓前五名05001000150020002500国泰君安上海中期物产中大兴业期货银河期货空头持仓前五名 9%9%8%8%6%60%中信期货国泰君安永安期货华泰期货国投安信期货其他主力合约多单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 12%8%7%7%5%61%国泰君安上海中期物产中大兴业期货银河期货其他主力合约空单持仓比例 5、价格、库存及下游日耗走势 200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.00秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q4500):山西产200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00煤炭库存:秦皇岛港 图1：秦皇岛港主流煤种平仓价走势 图2：秦皇岛港日度煤炭库存走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.00元/吨市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.00万吨场存量:煤炭:环渤海九港:合计 请务必阅读最后重要事项 第6页 图3：秦皇岛5500大卡山西产动力煤价格走势 图4：环渤海九港库存走势 资料来源：钢之家、方正中期研究院整理 资料来源：CCTD、方正中期研究院整理 3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.002017-04-202017-07-202017-10-202018-01-202018-04-202018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-20万吨煤炭库存:CCTD主流港口:合计0.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 0单位：天单位：万吨全国重点电厂煤炭库存和存煤可用天数重点电厂煤炭库存可用天数:全国重点电厂煤炭库存量:总计 图5：CCTD主流港口库存合计 图6：全国重点电厂煤炭库存和可用天数走势 资料来源：CCTD、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 6、港口情况 01月21日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收673.41点，环比下跌0.1点。分子指数来看，沿海线指数报收672.42点，环比下跌0.2点；沿江线指数报收674.77点，环比持平。 具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为27.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为23.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为24.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为37元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为32元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为26元/吨，期环比持平。 沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为34.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为25.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为30.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为35.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为33.2元/吨，期环比持平。 今日海运煤炭运价指数呈平稳趋势。山西省百日攻坚工作持续进行，产地安全检查工作较多，产量略有下降。本周北方港库存持续下降，铁路到港量保持中等水平，港口现货价格连续上涨，实际成交有限。下游电厂库存充足且日耗压力减小，节前补库空间不大。近日北方港封航加剧锚地船舶积压情况，运力供应持续充足，海运市场交投较少，运价低位维稳。 环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计19条船舶预计等1-2天；京唐港锚地合计44条船舶预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计67条船舶预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计45条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。 请务必阅读最后重要事项 第7页 环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存410万吨持平，国投曹妃甸港库存318万吨↑1万吨，京唐港库存408.2万吨↓3.4万吨，黄骅港库存177万吨↑9万吨，合计1313.2万吨↑6.6万吨。 7、动力煤期权 成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨1,296-3407,823-12--看跌425-3025,609-46--动力煤期权1,721-64213,432-5832.79%71.70% 010,00020,00030,00040,0005