农产品小组晨会纪要观点 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一连续第六日收涨，因担心俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势不断加剧。隔夜玉米05合约减仓收涨-0.15%。巴西首季玉米进入收割阶段，且乌克兰谷物出口增量明显，均有望挤占美玉米市场份额。不过，周度出口检验优于预期，且天气炒作仍未结束，升水预期仍存。国内方面，节前备货基本结束，下游需求短期减弱。且新粮上市进度持续偏慢，预期节后总体上量压力较大。不过，受大面积雨雪天气及小年将至影响，国内主产区基层玉米上量减少，部分加工企业厂门到货剧减，收购价格略有上调，且传闻中储粮增储450万吨，黑龙江已有粮库开收，提振市场情绪，提振玉米现货价格，且小麦价格继续偏强，给予玉米价格底部支撑。盘面来看，玉米减仓收低，前期多头获利平仓意愿增加，预计短期走势较为震荡，观望为主。 淀粉 隔夜淀粉03合约减仓收涨-0.67%。国内深加工淀粉产量稳定，供应相对充足。据Mysteel调查数据显示，截至1月19日，玉米淀粉企业淀粉库存总量86.9万吨，较上周下降3.1万吨，降幅3.39%，月环比增幅2.82%；年同比增幅56.49%，整体处于历史同期最高水平，淀粉现货价格受其拖累。不过，深加工利润逐步下降，加工企业继而转入亏损，部分工厂开机率降低，产量下降，叠加春节临近下游提货速度加快，库存压力有所降低，利好淀粉市场。盘面来看，淀粉处于反弹势，维持偏多思路对待。 鸡蛋 目前新开产蛋鸡数量有所增长，但淘汰老鸡出栏量持续增长，经产蛋鸡存栏环比继续下降，鸡蛋产量有限，供应压力不大。但目前各环节春节备货基本结束，消费端春节效应不明显，需求面小幅提振但有限，下游环节拿货谨慎，近期疫情连发，不确定因素增多，叠加节后消费需求回落，市场悲观预期较强，蛋价缺少需求端支撑。盘面上看，鸡蛋期价低位减仓反弹，空头平仓明显，关注后期反弹情况。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一下挫，因南美种植区天气状况改善对价格构成压力。隔夜菜粕05合约减仓收涨-0.50%。随着巴西大豆逐步上市，采购重心逐步转移至南美，对美豆后期出口有所不利。不过，大豆作物前期受损难以完全改善，后续天气因素对大豆生长的压力仍存,且目前美豆压榨及出口形势良好，美豆价格偏高，提振国内粕价。菜粕基本面方面，油菜籽供应依然紧张，加籽价格持续偏高，成本支撑较强，且近期油厂开机率偏低，产出较少，菜粕库存略有减少，据Mysteel调研显示，截止到2022年1月21日，沿海地区主要油厂菜粕库存为5.5万吨，环比上周减少0.83万吨，库存压力有所缓解。不过，水产养殖处于季节性消费淡季，需求相对清淡，菜粕库仍存处于近三年来高位，供需皆弱的局面未改，压制菜粕价格，主要跟随美豆及豆粕运行，关注南美天气对美豆影响。盘面来看，在美豆高位回落拖累下，菜粕期价随盘回落，暂且观望。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一收跌，因原油及美豆油价格下跌。隔夜菜油05合约低开低走收涨-1.80%。加拿大油菜籽供应紧张，需求需要调配，且加拿大计划推进五个压榨项目，支持油菜籽价格。另外，原油市场走势偏强，以及继印尼即将启动B40计划提升棕榈油的生物燃料需求后，印尼贸易部表示，为抑制食用油价格上涨，将起草棕榈油出口限制计划。此举可能导致部分国际买家转向购买马来西亚棕榈油，从而加剧马来西亚棕榈油供应紧张局面，提振油脂市场偏强运行。菜油基本面方面，菜油进口利润及菜籽压榨利润持续倒挂，后续进口菜籽和菜油到港量持续偏低，供应偏紧继续支撑盘面，不过，随着菜油价格持续偏高，豆棕价格优势明显，下游春节备货需求明显弱于往年，总体来看，菜油自身基本面上行推动力有限，主要随豆棕盘面运行。盘面上看，菜油高位回落，前期高位承压，小周期转弱，预计维持高位震荡。 白糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一下跌，因对俄罗斯与乌克兰紧张局势的担忧，促使美元飙升，市场避险情绪冲击商品市场。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收跌0.5%或0.09美分，结算价每磅18.81美分。截至1月20日，内蒙古停机糖厂数量已达10家，目前仅2家糖厂仍在压榨；新疆14家糖厂全部停机；云南累计有33家糖厂开榨，开榨糖厂计划设计产能合计10.91万吨/日，同比增加0.13万吨/日；广西开榨糖厂74家已全部开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为59万吨。随着新糖压榨加快，12月食糖新增工业库存增加明显，市场供应相对充足。年关将至，下游用糖企业备货需求接近尾声，对糖市提振作用有限。总体上，临近年关，需求边际开始减弱，新糖供应陆续上市，市场库存压力增加。操作上，建议郑糖2205合约短期暂且在5670-5870元/吨区间高抛低吸。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周一跌至近一周低点，因受美元走强打压，同时围绕乌克兰问题的地缘政治紧张局势拖累美股重挫，亦拖累棉价。交投最活跃的ICE 3月期棉下跌0.37美分或0.3%，结算价报120.38美分/磅。国内市场：目前工商业库存持续增加，其中商业库存达近五年同期高位水平。另外港口进口棉库存维持增长趋势，市场供应相对充足。春节将近，下游纺企陆续放休，实际棉花消耗量明显开始减量，加之随着物流运输停运等，节前备货需求开始走弱。另外下游纺企多数观望后期订单及价格传导等情况，市场多数维持谨慎状态。操作上，建议郑棉2205合约短期在21000-22000元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2205合约短期观望为主。 苹果 据Mysteel统计，截止到2022年01月20日当周全国苹果冷库出库量约为31.12万吨，受春节备货带动，全国各产区苹果出库量进入高峰期。山东产区库容比49.87%，相比上周减少2.90%；陕西产区库容比51.12%，相比上周减少1.80%。周内山东春节备货达到高峰期，冷库苹果走货速度加快，出货仍以礼品盒装的三级果及统货为主，80一二级以上走货仍偏慢，但部分客商补货，走货量极大；陕西疫情管控逐渐放开，加之春节备货需求提振，洛川、富县等产区苹果走货速度提升较为明显，库内客商自存货源及果农低价统货发货为主；咸阳、白水等产区仍受疫情管控影响，发货车辆难寻，该产地走货速度未见明显提升。建议苹果2205合约短期暂且观望为主。 红枣 据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年1月20日本周 36 家红枣样本点物理库存在 10508吨，较上周减少792吨，环比减少7.1%，本周产区红枣走货尚可，主要以二三级小级别走货为主，但同比去年同期走货相对滞后，且春节备货高峰期持续性一般。目前各地物流陆续停运，加之疫情影响部分地区出货受限，产区红枣走货开始走弱可能，不过河北二三级货源略紧张，在一定程度上支撑红枣市场。操作上，建议郑枣2205合约偏空思路对待。 花生 油厂收购时严控花生质量， 以质量控数量，加之节日临近，市场走货缓慢。 花生油市场偏弱运行， 我的农产品数据显示2021年小包装销售量较上一年度下滑30-40%。山东产区一级普通花生油报价13600元/吨， 小榨花生油15600元/吨左右， 实际成交仍有下调空间。 塞内加尔政府取消2022年30西法/公斤的花生出口税， 折合人民币约为每吨330元， 塞内加尔进口米价格进一步下跌。21年塞内加尔进口米数量约占国内21年进口米总量的1/3，国内市场受冲击较大。期货盘面上，PK2204合约在8000关口弱势调整，维持偏空思路。操作上，建议PK2204合约空单持有。 豆一 隔夜豆一上涨1.06%。东北地区大豆价格基本跟随国储收购价格的变化而变化，多地大豆毛粮收贩价格在3元/斤左右运行。上周一黑龙江省储开始收购对市场气氛有所带动，周二黑龙江省储伊春南岔库收购价格为3.07元/斤，周四嫩江、敦化、哈尔 滨、绥化、拜泉直属库价格上调0.01-0.03元/斤。上周末黑龙江省储第二批补库也通知提价收购大豆。国内大豆市场收购气氛火热，提振国产豆的价格。盘面来看，豆一继续上行，前期5600-5700的密集成交区获得一定的支撑 后，持续反弹，目前向上突破60日均线，短期走势预计偏强。 豆二 隔夜豆二上涨-1.72%。巴西方面，咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年1月14日，巴西大豆收获进度达到1.2%，比一周前提高 了0.8%。去年同期的收获进度为0.4%，五年平均进度为1.1%。巴西收获进度较快，可能会挤压美豆的出口。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年1月19日的一周，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为94.8%， 比一周前提高2.3个百分点。阿根廷播种接近尾声，后期关注天气对生长的影响。盘面来看，豆二脱离震荡区间，向上突破，不过短期承压，再度回落，暂时观望。 豆粕 周一美豆上涨-0.76%，美豆粕上涨0.41%，隔夜豆粕上涨-1.2%。南美天气虽然有所缓和，带动美豆高位有获利回吐的 走势，不过目前阿根廷大豆仍处在种植期，后期天气对其的影响依然存在， 时间窗口依然存在，支撑豆类的走势。从豆粕基本面来看，Mysteel农产品对全国主要地区调查显示，截止到2022年1月14日当 周（第2周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为10.85，较前一周增加1.33天，增幅13.97%。库存天数整体大幅增加。在春节备货的推动下，大部分地区饲料企业库存天数明显增加。另外，油厂的挺价意愿下降，拖累豆粕的价格。盘面来看， 豆粕60日均线处有一定的支撑，出现反弹，不过前高处仍有压力，关注后期能否突破，暂时观望。 豆油 周一美豆上涨-0.76%，美豆油上涨-1.63%，隔夜豆油上涨-2.32%。南美天气虽然有所缓和，带动美豆高位有获利回吐的 走势，不过目前阿根廷大豆仍处在种植期，后期天气对其的影响依然存在， 时间窗口依然存在，支撑豆类的走势。从油脂基本面来看，监测显示，1 月 17 日，全国主要油厂豆油库存 76.5 万吨，比上周同 期下降 0.5 万吨，月环比减少 2 万吨，同比减少 9 万吨，比近三年同期均值减少 39 万吨。本周大豆压榨量将继续提升，预计豆油库存或将止降转升。棕榈油方面，马棕减产的预期仍偏强，支撑棕榈油价格。另外，印尼推动混合生物柴油计划以及产量低迷预期共同提振市场。印尼政府高级官员表示，印尼能源部计划于2月开始对含有40%生物柴油的混合汽车燃料(B40)实施道路测试 。此番表态预示着印尼B40计划将迈出实质性一步，将大幅提升棕榈油的生物燃料需求。同时，印尼限制棕榈油出口的消息，使得市场对未来需求转向马来棕榈油的预期升温，加剧马来供应偏紧的预期，支撑棕榈油的价格。从油厂的态度来看，目前依然是挺油价的趋势，暂时支撑油脂的价格。盘面来看，豆油目前高位有获利平仓的迹象，不过总体上涨势幵未改变，剩余多单继续持 有，止损上移至10日均线。 棕榈油 周一马盘棕榈油上涨-1.2%，隔夜棕榈油上涨-2.3%。从基本面来看，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少 16.7%。马棕步入减产季，产量继续减少。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1-20日棕榈油出口量为657666 吨，较去年12月同期出口1072968吨减少38.71%。虽然产量有所回落，不过出口回落幅度也较大，限制棕榈油的涨幅。国内基本面来看，截至1 月 19 日，沿海地区食用棕榈油库存 41 万吨（加上工棕 50 万吨），比上周同期 减少 2 万吨，月环比减少 16 万吨，同比减少 19 万吨。其中天津 9 万吨，江苏张家港 12 万吨，广东 14 万吨。 由于棕榈油进口持续倒挂，一季度国内买船不足，预计 1 月份棕榈油到港量不足 40 万吨；但由于棕榈油价格高企，消费需求疲软，将限制库存下降幅度。目前，马来棕榈油的供应压力依然有限，继续支撑棕榈油的价格。印尼推动混合生物柴油计划以及产量低迷预期共同提振市场。印尼政府高级官员表示，印尼能源部计划于2月开始对含有40%生物柴油的混合汽车燃料(B40)实施道路测试。此番表态预示着印尼B40计划将迈出实