公用事业行业简评报告：《促进绿色消费实施方案》发布

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1867 董海军 研究助理 SAC执证编号：S0110120080020 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-8688 9002 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  多地发文完善分时电价政策  多地发布电力中长期交易规则征求意见稿  全国统一电力市场体系建设进一步推进 核心观点 [Table_Summary]  《促进绿色消费实施方案》发布。为深入贯彻落实《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》有关要求，根据碳达峰碳中和工作领导小组部署安排，国家发展改革委、工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局、国管局、中直管理局会同有关部门研究制定了《促进绿色消费实施方案》（以下简称《方案》）。  提高各个领域电气化水平。《方案》多次指出，要提高各个领域的电气化水平。在绿色居住领域，持续推进农村地区清洁取暖，提升农村用能电气化水平，加快生物质能、太阳能等可再生能源在农村生活中的应用；在绿色交通领域，大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源车辆购买限制，大力推动公共领域车辆电动化，提高城市公交、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域等新能源汽车应用占比。  鼓励绿色电力消费。《方案》着重强调，进一步激发全社会绿色电力消费潜力。落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制要求，统筹推动绿色电力交易、绿证交易。引导用户签订绿色电力交易合同，并在中长期交易合同中单列。鼓励行业龙头企业、大型国有企业、跨国公司等消费绿色电力，发挥示范带动作用，推动外向型企业较多、经济承受能力较强的地区逐步提升绿色电力消费比例。加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，各地可根据实际情况制定高耗能企业电力消费中绿色电力最低占比。各地应组织电网企业定期梳理、公布本地绿色电力时段分布，有序引导用户更多消费绿色电力。  完善绿色电力消费促进措施。《方案》指出，在电网保供能力许可的范围内，对消费绿色电力比例较高的用户在实施需求侧管理时优先保障。建立绿色电力交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制，市场化用户通过购买绿色电力或绿证完成可再生能源消纳责任权重。加强与碳排放权交易的衔接，结合全国碳市场相关行业核算报告技术规范的修订完善，研究在排放量核算中将绿色电力相关碳排放量予以扣减的可行性。持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用，加快提升居民绿色电力消费占比。  绿色电力是我国能源发展的大方向。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。  风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；新能源消纳不及预期等； -0.20.00.20.40.622-Jan22-Feb22-Mar22-Apr22-May22-Jun22-Jul22-Aug22-Sep22-Oct22-Nov22-Dec公用事业沪深300 [Table_Title] 《促进绿色消费实施方案》发布 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2022.01.24 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周观点 《促进绿色消费实施方案》发布。为深入贯彻落实《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》有关要求，根据碳达峰碳中和工作领导小组部署安排，国家发展改革委、工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局、国管局、中直管理局会同有关部门研究制定了《促进绿色消费实施方案》（以下简称《方案》）。 提高各个领域电气化水平。《方案》多次指出，要提高各个领域的电气化水平。在绿色居住领域，持续推进农村地区清洁取暖，提升农村用能电气化水平，加快生物质能、太阳能等可再生能源在农村生活中的应用；在绿色交通领域，大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源车辆购买限制，大力推动公共领域车辆电动化，提高城市公交、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域等新能源汽车应用占比。 鼓励绿色电力消费。《方案》着重强调，进一步激发全社会绿色电力消费潜力。落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制要求，统筹推动绿色电力交易、绿证交易。引导用户签订绿色电力交易合同，并在中长期交易合同中单列。鼓励行业龙头企业、大型国有企业、跨国公司等消费绿色电力，发挥示范带动作用，推动外向型企业较多、经济承受能力较强的地区逐步提升绿色电力消费比例。加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，各地可根据实际情况制定高耗能企业电力消费中绿色电力最低占比。各地应组织电网企业定期梳理、公布本地绿色电力时段分布，有序引导用户更多消费绿色电力。 完善绿色电力消费促进措施。《方案》指出，在电网保供能力许可的范围内，对消费绿色电力比例较高的用户在实施需求侧管理时优先保障。建立绿色电力交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制，市场化用户通过购买绿色电力或绿证完成可再生能源消纳责任权重。加强与碳排放权交易的衔接，结合全国碳市场相关行业核算报告技术规范的修订完善，研究在排放量核算中将绿色电力相关碳排放量予以扣减的可行性。持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用，加快提升居民绿色电力消费占比。 绿色电力是我国能源发展的大方向。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 dWhUcWiWoYyXoYbRbP6MsQpPsQtRiNrRpOeRmOrP7NpPwPNZmNtPvPtOyQ 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 2 行情表现 本周沪深300涨幅为1.11%，上证指数涨幅为0.04%，深证成指涨幅为-0.86%，创业板指涨幅为-2.72%，申万公用事业指数涨跌幅为-0.68%，公用事业板块跑输沪深300指数1.79%。过去一周，公用事业板块指数涨跌幅在申万31个一级子行业中排名第14，整体表现处于市场平均水平。 本周申万一级31个子行业中10个上涨，21个下跌。 图 1：公用事业本周涨跌幅排名第14 资料来源：Wind，首创证券 图 2：近一年公用事业走势图 图 3：近一年电力走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%煤炭(申万)计算机(申万)银行(申万)食品饮料(申万)建筑装饰(申万)家用电器(申万)非银金融(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)通信(申万)钢铁(申万)交通运输(申万)商贸零售(申万)公用事业(申万)社会服务(申万)轻工制造(申万)电子(申万)机械设备(申万)综合(申万)有色金属(申万)电力设备(申万)农林牧渔(申万)石油石化(申万)传媒(申万)环保(申万)纺织服饰(申万)汽车(申万)美容护理(申万)基础化工(申万)国防军工(申万)医药生物(申万)-20%-10%0%10%20%30%40%50%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12公用事业沪深300-20%-10%0%10%20%30%40%50%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12电力沪深300 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 上周，电力板块涨跌幅前五的个股为：华能国际、银星能源、甘肃电投、西昌电力、中闽能源；电力板块涨跌幅后五的个股为：露笑科技、晓程科技、廊坊发展、聆达股份、兆新股份。 表 1：本周电力涨幅前五个股 表 2：本周电力跌幅前五个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 600011.SH 华能国际 10.51 -15.38 000862.SZ 银星能源 9.41 -2.93 000791.SZ 甘肃电投 7.60 -4.82 600505.SH 西昌电力 7.55 7.14 600163.SH 中闽能源 5.50 -8.10 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002617.SZ 露笑科技 -14.21 -13.82 300139.SZ 晓程科技 -14.09 -13.61 600149.SH 廊坊发展 -13.38 14.81 300125.SZ 聆达股份 -13.33 -20.58 002256.SZ 兆新股份 -12.88 -22.01 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 截至1月21日，电力行业PE（TTM）为27.34倍，PB为1.78倍。 图 4：近1年电力PE走势图 图 5：近1年电力PB走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12收盘价13.69X16.73X19.77X22.81X25.85X1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12收盘价1.08X1.32X1.56X1.8X2.04X 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 3 公司动态 表 3：上市公司公告 时间 公司简称 事件 2022/01/18 广州发展 广州发展集团股份有限公司全资子公司广州发展新能源股份有限公司于2022年1月14日与黔南布依族苗族自治州长顺县人民政府签署《广发新能源长顺县农业光伏发电项目投资开发协议》，拟建设装机容量为地面集中式35万千瓦农业光伏发电项目。该项目总投资14亿元，共实施光伏电场4个，分2期建设，包括长顺县付家院农业光伏发电站项目、长顺县龙家地农业光伏发电站、长顺县小白洞农业光伏发电站、长顺县广顺农业光伏发电站等项目，将在12个月内建成。 2022/01/19 粤电力A 近日，广东电力发展股份有限公司控股子公司广东粤电云河发电有限公司收到云浮市发展和改革局《关于对云河发电公司天然气热电联产项目核准的批复》（云发改核准〔2022〕2号）。云河发电公司天然气热电联产项目拟建设2套460兆瓦级改进型燃气-蒸汽联合循环热电联产机组，配套建设热网工程，项目建成投产后，年发电量约40亿千瓦时，年可供蒸汽约775万吉焦。该项目总投资28.1亿元，其中项目资本金为5.6亿元，其余通过银行贷款方式解决。 2022/01/20 协鑫能科 协鑫能源科技股份有限公司全资子公司苏州琞能能源科技有限公司于2022年1月15日与浙江峘能新能源科技有限公司签署《战略合作协议》，双方将就车辆销售、换电装备销售、换电运营、技术交互、融资等方面开展深入合作。 2022/01/21 三峡能源 中国三峡新能源（集团）股份有限公司董事会于2022年1月2