避险情绪升温，市场偏弱为主

避险情绪升温，市场偏弱为主2022年1月24日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部-2.5-2-1.5-1-0.500.51贵金属指数农产品指数有色金属指数中信商品指数黑色建材指数能源化工指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-6-4-20246纯碱指数玻璃指数沪银指数铁矿指数纸浆指数乙二醇指数苯乙烯指数锰硅指数焦炭指数焦煤指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)-1.4-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.20沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-4-2024煤炭消费者服务食品饮料有色金属综合金融石油石化传媒国防军工农林牧渔医药%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼上周五，美股三大指数集体收跌，纳指跌2.72%，本周累跌7.55%，创2020年3月下旬以来最大周跌幅。与此同时，避险需求压低欧美国债收益率，长端美债收益率回吐周内升幅。◼点评：1月20-21号，美国10年期国债收益率大幅回落11BP，期货市场反映的美联储3月加息概率也回落6个百分点。但这两天，纳斯达克指数却继续破位下跌，原因可能是恐慌情绪导致市场持续抛售。考虑到疫情扩散、消费回落、美股大跌，美联储在1月26日会议上不太可能释放更加鹰派的信号。恐慌情绪释放过后，海外风险偏好有望阶段性修复。宏观要闻日历1月24日宏观数据前值预期值16:30德国1月制造业PMI(初值)57.456.817:001月欧元区:制造业PMI(初值)5857.8 33、报告推荐产业咨询团队：《商品套保中期货亏损的财务处理》——20220120◼摘要：期货亏损不等于套保业务亏损。企业参与期货市场开展套期保值业务的目的是风险管理。套保整体方案的结果取决于期货端与现货端双边的收益之和，不应只关注期货端单边的收益情况。本报告我们结合卖保和买保的典型案例进行分析，在按照套期会计方法处理时，套保的期现收益可以在同期间进行全部或部分抵消，在各表中均不会单独列示期货端单边的亏损情况；而如不采取套期会计方法，期货端的亏损通常会在投资收益中单独进行列示，不仅不利于企业内部的管理和评价，还会对投资者情绪造成较大冲击。 44、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：震荡为主。◼黑色：关注玻璃下行机会。◼能化：关注LPG的走弱。◼软商品：震荡为主。◼农产品：关注蛋白粕的走弱。板块及观点板块及观点品种金融: 权益进入布局区域股指维持年前吸筹思路股指期权周内逢低布局牛市价差国债国债市场存在春节效应吗黄金/白银根据下周议息会议预测和经济数据，贵金属仍有多头机会黑色：稳增长预期支撑，板块震荡运行钢材稳增长预期较强，库存累积较慢，节前震荡铁矿节前疏港冲高，非主流供应略增，矿价震荡焦炭现货成交转弱，期价震荡调整焦煤冬储补库已至尾声，焦煤期价震荡运行动力煤市场供需两旺，库存压力增加有色：有色普遍开始累库，春节前或震荡整理铜消费季节性转弱，铜价偏弱格局不改铝春节前国内库存逐渐累积，铝持续上冲动力不足锌春节假期需求趋弱，沪锌价格或转为震荡整理铅春节再生铅轮班生产，沪铅价格上行空间有限镍供应端极端炒作，警惕回落风险不锈钢供需双弱，不锈钢价震荡调整锡现实仍偏紧，沪锡强势延续能源：地缘动荡推升油价，白宫表态压制油价原油地缘动荡推升油价，白宫表态压制油价沥青开工低位，原料炒作利多预期有限燃料油天然气下跌，燃油发电经济性难持续低硫燃料油内外价差高位、仓单增加压制期价LPG国内现货下跌叠加仓单量增加，LPG震荡偏弱化工：能源维持强势，化工仍受支撑甲醇估值引导为主，甲醇供需压力仍需积累尿素淡储支撑持续，尿素维持高位乙二醇供需边际走弱，价格偏弱震荡PTA总量扩张，结构偏紧，期货偏强震荡短纤现货强于期货，基差大幅走强PP预期炒作氛围浓厚，先扬后抑行情进行中塑料假期临近现实指引转淡，原油强势预期炒作未止苯乙烯成本支撑尚强，短期相对不悲观PVC乐观预期推动，价格高位震荡软商品：品种分化，关注节后需求复苏品种橡胶回落来临，关注低位配置机会纸浆节前下游开工表现偏强，品种做空驱动不足棉花棉价短期震荡偏强白糖原油强势，短期糖价或获支撑农产品：节前警惕资金离场扰动油脂，现货反弹支撑生猪期价油脂产区出口收紧助推油脂逼近前高，节后需求回落警惕多头资金踩踏蛋白粕美豆基金净持仓环比首降，内外盘或同步回落玉米/淀粉雨雪天气扰动，干粮惜售推高价格生猪猪粮比再度下跌，收储预期支撑价格鸡蛋流通环节库存积压，消费难改弱势局面 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 6除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明