交通运输产业行业周报：2021年快递服务全程时限提升，关注物流个股

板块市场回顾 本周（01/17-01/21）交运指数下跌0.23%，沪深300指数上涨1.11%，跑输大盘1.34%，排名13/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（7.68%），航运板块跌幅最大（-6.13%）。 行业观点 快递：保障快递员群体合法权益扎实推进，并取得了积极成效。2021年，全国重点地区快递服务全程时限为57.08小时，同比缩短1.15小时。扣除个别品牌企业调整因素，12月份快递业务整体单价为9.70元/件，环比提升2.26%。旺季快递涨价，快递企业业绩进入兑现期，圆通发布业绩预告 2021年归母净利润20-22亿元，同比增长13.20%至24.52%，Q4归母净利润10.46-12.46亿元，同比增长174.68%至227.20%。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，鄂州机场奠定未来发展基础。 物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智 慧、密尔克卫、盛航股份。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。 航空：《“十四五”民用航空发展规划》印发，2019-2025年起降架次年均增长6.5%，行业供给收紧。1月20日，国务院印发了关于《“十四五”旅游业发展规划》，适时启动入境旅游促进行动。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，疫苗加强针接种加快推广，限制政策有望放松，叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好，航空板块调整后投资价值凸显建议积极配臵，重点推荐吉祥航空、中国国航。 行业重点数据 集运：CCFI指数为3555.24点，环比上涨1.87%；SCFI指数为5053.12点，环比下跌0.8%。干散：BDI指数为1415.00点，环比下跌19.8%； CDFI指数为1079.01点，环比下跌6.22%。油运：BDTI指数为692.00点，环比下跌0.9%；BCTI指数为551.00点，环比下跌7.1%。 快递：2021年12月，规模以上快递业务收入917.60亿元，同比下跌0.9%；快递业务量为102.48亿件，同比增长10.7%；快递单价为8.95元，同比下降10.5%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.50。 航空：布伦特原油87.89美元/桶，环比上涨2.13%；2022年1月航空煤油出厂价（含税）为4871.00元/吨，环比下降9.5%；美元兑人民币中间价为6.3492，环比下跌0.29%。 铁路：2021年12月，铁路客运量为1.65亿人次，同比下降20.57%；铁路货运量为4.24亿吨，同比上涨4.24%。公路：2021年12月，全国公路货运量为34.26亿吨，同比上涨1.60%；公路客运量为3.76亿人次，同比下降38.00%。 风险提示 油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。 一、本周交运板块行情回顾 本周（01/17-01/21）交运指数下跌0.23%，沪深300指数上涨1.11%，跑输大盘1.34%，排名13/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（7.68%），航运板块跌幅最大（-6.13%）。 图表1：本周各行业涨跌幅 图表2：本周交运子板块涨跌幅 交运板块涨幅前五的个股为长航凤凰（11.9%）、瑞茂通（11.1%）、吉祥航空（9.5%）、上海机场（8.5%）、华夏航空（8.1%）；跌幅前五的个股为蔚蓝锂芯（-10.1%）、西部创业(-9.4%)、嘉友国际（-9.4%）、中远海控（-8.7%）、圆通速递（-8.1%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：中国出口集装箱运价指数CCFI为3555.24点，环比上涨1.87%，同比上涨80.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为5053.12点，环比下跌0.8%，同比上涨76.1%。CCFI美东航线运价指数为2738.93点，环比上涨3.81%、同比上涨91.25%；CCFI美西航线运价指数为2590.39点，环比下跌0.69%、同比上涨102.22%。CCFI欧洲航线运价指数为5636.83点，环比上涨3.39%、同比上涨77.84%；CCFI地中海航线运价指数为6472.06点，环比上涨3.15%、同比上涨86.75%。中国内贸集装箱运价指数PDCI为1756.00点，环比下跌3.30%，同比上涨19.70%；PDCI东北指数为1802.00点，环比下跌5.21%，同比上涨36.21%；PDCI华北指数为1514.00点，环比下跌3.69%，同比上涨10.11%；PDCI华南指数为1853.00点，环比下跌0.96%，同比上涨22.63%。 图表5：出口集运CCFI走势 图表6：出口集运SCFI走势 图表7：CCFI美东航线运价指数 图表8：CCFI美西航线运价指数 图表9：CCFI欧洲航线运价指数 图表10：CCFI地中海航线运价指数 图表11：内贸集运PDCI走势 图表12：PDCI东北运价指数 图表13：PDCI华北运价指数 图表14：PDCI华南运价指数 油运：原油运输指数BDTI收于692.00点，环比下跌0.9%，同比上涨37.0%，成品油运输指数BCTI收于551.00点，环比下跌7.1%，同比上涨8.0%。 图表15：原油运输BDTI走势 图表16：成品油运输BCTI走势 干散货：BDI指数为1415.00点，环比下跌19.8%，同比下跌23.0%。分船型BPI为2010.00点，环比下跌15.4%，同比上涨22.6%；BCI为891.00点，环比下跌40.4%，同比下跌71.0%；BSI为1749.00点，环比下跌7.8%，同比上涨54.4%。 图表17：波罗的海干散货BDI走势 图表18：巴拿马型BPI走势 图表19：好望角型BCI走势 图表20：超级大灵便型BSI走势 港口：2021年12月，沿海主要港口货物吞吐量为8.34亿吨，同比上涨3.22%，外贸货物吞吐量为3.73亿吨，同比上涨2.89%。1月中旬，中国港口协会监测八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长1.3%，其中，外贸同比增长2.3%，内贸同比减少1.8%。 图表21：沿海主要港口货物吞吐量 图表22：外贸货物吞吐量 2.2航空机场 航空公司12月经营数据：ASK方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别-58.14%、-48.22%、-50.25%、-22.80%、-27.25%。RPK方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别-66.34%、-58.71%、-63.37%、-34.27%、-40.28%。客座率方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别同比-15.40pct、-16.49pct、-21.13 pct、-13.03 pct、-14.48pct。 图表23：民航旅客周转量（亿人公里） 图表24：民航正班客座率（%） 油价：布伦特原油期货结算价为87.89美元/桶，较前一周上涨2.13%，同比上升57.89%；新加坡380燃料油现货价格为492.68美元/吨，较前一周上涨6.39%，同比上升54.4%。2022年1月航空煤油出厂价（含税）为4871.00元/吨，环比下降9.50%。 图表25：布伦特原油期货结算价（美元/桶） 图表26：新加坡380燃料油价格（美元/吨） 汇率：美元兑人民币中间价为6.3492，较前一周下跌0.29%，同比下降1.9%。 图表27：美元兑人民币中间价 机场：2021年12月，上海机场旅客吞吐量为148.42万人次，同比19年下降75.27%，飞机起降架次为22,262架次，同比19年下降47.18%；北京首都机场旅客吞吐量为201.28万人次，同比19年下降75.31%，飞机起降架次为22,125架次，同比19年下降55.57%；白云机场旅客吞吐量为247.56万人次，同比19年下降60.79%，飞机起降架次为26,846架次，同比19年下降36.45%；深圳机场旅客吞吐量为287.55万人次，同比19年下降36.77%，飞机起降架次为28,000架次，同比19年下降13.58%；厦门空港旅客吞吐量为94.85万人次，同比19年下降56.90%，厦门空港飞机起降架次为9,578架次，同比19年下降39.17%。美兰机场旅客吞吐量为139.2万人次，同比19年下降35.74%，飞机起降架次为12,301架次，同比19年下降16.63%。 图表28：北上广深厦海旅客吞吐量同比19年增速 图表29：北上广深厦海飞机起降架次同比19年增速 2.3铁路公路 铁路：2021年12月，铁路客运量为1.65亿人次，同比下降20.57%，铁路旅客周转量为545.15亿人公里，同比下降22.21%；铁路货运量为4.24亿吨，同比上涨4.24%，铁路货物周转量为3,088.98亿吨公里，同比增长9.65%。 图表30：铁路旅客周转量（亿人公里） 图表31：铁路货物周转量（亿吨公里） 公路：2021年12月，全国公路货运量为34.26亿吨，同比上涨1.60%。公路货物周转量为6,155亿吨公里，同比增长3.60%，公路客运量为3.76亿人次，同比下降38.00%，公路旅客周转量为251.52亿人公里，同比下降34.0%。 图表32：公路旅客周转量（亿人公里） 图表33：公路货物周转量（亿吨公里） 2.4快递物流 国家邮政局公布2021年12月快递行业运行情况，全国快递服务企业业务量完成102.5亿件，同比增长10.7%；业务收入完成917.6亿元，同比下降0.9%。12月份快递收入数据较低，系个别品牌企业规范收入口径，调整全年数据所致。扣除个别品牌企业调整因素，12月份快递业务整体单价为9.70元/件。1-12月，全国规模以上快递服务企业业务量累计完成1083.0亿件，同比增长29.9%；业务收入累计完成10332.3亿元，同比增长17.5%，行业集中度CR8为80.5，较1-11月下降了0.2。 图表34：全国规模以上快递业务量（亿件） 图表35：全国规模以上快递业务收入（亿元） 2021年12月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.38亿票、18.36亿票、15.82亿票、11.53亿票，市场份额分别为9.15%、17.92%、15.44%、11.25%。 图表36：A股上市快递企业月度数据 三、风险提示 油价大幅上涨风险。运输类企业燃油成本占比较高，若油价大幅上涨，运输类企业成本将大幅提升。 人民币汇率贬值风险。航空公司有较多美元敞口，若人民币大幅贬值，则航司汇兑损失将大幅增长。 价格战超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若出现价格战激烈，快递企业业绩承压。