银行行业周报：后宽松时代，政策积极前置

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 银行行业周报（01.17-01.21） 后宽松时代，政策积极前置 投资要点：  银行板块本周（1.17-1.21）指数稳步提升，截至本周最后交易日市净率LF0.65PB，较上周估值有明显提升，市场热度有所上升，日均交易额 11015.59亿元（周环比+2.46%），本周央行宽口径（包含7天逆回购&MLF）净投放6500亿元，7天逆回购利率下降10bps至2.10%，整体流动性处于宽松水平；周五（1月21日）公布DR007加权值为2.10%，与逆回购水平相等，整体流动性好。  15家A股上市银行发布业绩快报，业绩与股价共振积蓄估值恢复能量。本周合计6家A股上市银行公布业绩快报，其中1家股份制银行：光大银行2021年营收同比增长7.14%至1528亿元，归母净利同比增长14.73%至434亿元，业绩超预期；3家城商行：宁波银行、长沙银行及齐鲁银行，营收同比分别增长28.24%、15.78%、28.11%至527亿元、209亿元、102亿元，归母净利同比分别增长29.67%、18.09%、20.52%至195亿元、63亿元、30亿元，业绩快速提升，资产质量趋佳；2家农商行：江阴银行、沪农商行，营收同比分别增长0.51%、9.57%至33.7亿元、241.5亿元，归母净利同比分别增长20.81%、18.81%至12.8亿元、97.0亿元，业绩增速均超18%，资产质量优化，未来整体看好。  央行发言明确政策靠前发力，积极呵护经济平稳快速增长。央行副行长刘国强在答记者问的会议上总结央行2021年货币政策，并阐述2022年央行货币政策基调：坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度，稳定宏观经济大盘，为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。主要是做到1）保持货币信贷总量稳定增长；2）保持信贷结构稳步优化；3）保持企业综合融资成本稳中有降；4）保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。刘副行长还提到一年之计在于春，政策要靠前发力，积极回应市场关切，走在市场曲线的前面，对于后续政策的灵活性及积极性，我们认为后续政策会更加有力、积极，实体经济弹性更强，对于未来上市银行业绩的预判会更加积极。银行业2022年盈利预期稳中向好，维持“推荐”评级。 市场表现 本周银行行业指数上涨4.26%，表现好于大盘。本周上证综指上涨0.04%，深圳成指下跌0.86%，创业板指下跌2.72%，沪深300指数上涨1.11%。建议重点关注优质股份制银行（招商银行、兴业银行、平安银行）、低估值国有大行邮储银行、建设银行及优质城、农商行（宁波银行、江苏银行、成都银行、重庆银行、杭州银行、上海银行、沪农商行及常熟银行、张家港行）。 风险提示 疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 银行 2022年01月22日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 宁波银行 9.21% 杭州银行 8.38% 招商银行 7.91% 平安银行 6.25% 成都银行 6.20% 跌幅前五个股 青岛银行 -2.70% 瑞丰银行 -0.99% 紫金银行 0.00% 厦门银行 0.00% 苏农银行 0.19% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《银行定期周报:业绩快报纷至沓来报喜，盈利成长助估值提升》一2022.01.17 2、《银行定期周报:2022年初银行加速估值修复，稳中求进》一2022.01.10 3、《银行定期周报:政策工具储备丰富，2022年谋定而动》一2022.01.03 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|银行 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 3 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 3 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 3 1.1 行业估值分析 ...................................................... 4 二、 行业数据跟踪及市场回顾 ............................................ 5 2.1 货币供应与主要利率价格 ............................................ 5 2.2 理财收益率数据 .................................................... 8 2.3 信托市场回顾 ...................................................... 9 2.4 存单市场回顾 ...................................................... 9 2.5 2021年业绩快报数据简评 .......................................... 10 三、 行业动态 ......................................................... 12 3.1 2021年金融统计数据新闻发布会文字实录摘要 ......................... 12 3.2 银保监会发布《银行保险机构信息科技外包风险监管办法》 .............. 13 3.3 银行间市场试水“常发行计划”（FIP），首单定向债务融资工具成功发行 .... 14 3.4 中国银行业协会发布“2021年银行业十件大事” ......................... 14 四、 公司动态 ......................................................... 15 五、 风险提示 ......................................................... 18 图表目录 图表1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 3 图表2：本周涨幅排名前十个股 ....................................................................................... 3 图表3：本周跌幅排名前十个股 ....................................................................................... 3 图表4：银行行业PB动态分析 ....................................................................................... 4 图表5：银行行业PB历史百分位情绪分析 ..................................................................... 4 图表6：货币供应及净现金投放 ....................................................................................... 5 图表7：Shibor（隔夜、1周、2周、1月）利率变化 .................................................... 5 图表8：银行同业拆借（1、7、14、30天）利率变化 .................................................... 6 图表9：1/10年期国债到期收益率及利差变化 ................................................................ 6 图表10：地方政府债到期收益率变化 ............................................................................. 7 图表11：1/5/10年期企业债到期收益率及利差变化 ........................................................ 7 图表12：本周央行公开市场操作 ..................................................................................... 8 图表13：理财产品预期年收益率变化 ............................................................................. 8 图表14：截至本周末市场信托存量规模 .......................................................................... 9 图表15：同业存单发行利率及存量余额变化 .................................................................. 9 图表16：截至本周五已发布业绩快报数据 .................................................................... 12 nMoRoPqOpRqPrPnRnPoOpQ6MaOaQoMrRpNmOlOpPpOeRnPtP7NnMrQvPrQnRvPmQoR